日信证券-青岛啤酒-600600-百年青啤扩张之路-100601(7)

6月2日机构研究报告

的男性数量在2003年之前的5年内减少了7%，而在2003年之后的5年内增长5%。啤酒在该年龄段的男性中的销量将占总销量的13%，而30-40岁年龄段占11%。

从我国人口结构来看，截至2008年末，20-29岁男性人口占比为6.57%。我们往后推算5年，即截至2013年末，20-29岁男性人口占比将达到7.58%，相较于2008年末提升1.01个百分点。截至2008年末我国总人口为13.28亿人，男性人口占比提升1.01%，到2013年末将净增20-29岁男性人口1341万人，这将有利于我国未来3年的啤酒销量增长。

图表 6 2008年我国男性人口结构

数据来源：国家统计局，日信研究

图表 7 我国啤酒行业销售收入和利润增长情况

数据来源：国家统计局，日信研究

2.2．行业供给：行业前四强市场占有率仅为56%，有望提升到85%以上

啤酒行业是我国加入WTO首批对外开放的行业，2001年以来，美国安海斯-布希（Anheuser-Busch，简称“AB”）、南非米勒（全称“SAB Miller”,简称“SAB”）、丹麦嘉士伯（Carlsberg）等世界啤酒巨头掀起了对我国啤酒业的新一轮投资热潮。选择对本土啤酒企业控股、参股或合资等资本运作方式进入，先后控股哈啤、雪津等企业，参股华润雪花、青岛啤酒、重庆啤酒等主要啤酒生产企业。外资的大量进入，快速扩大了啤酒行业内企业的生产规模、经营渠道，以及技术、管理等，加快了啤

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