股票市场与货币政策关联性实证分析(17)

股票市场与货币政策关联性实证分析

浙江大学硕士学位论文股票市场和货币政策理论基础就业与经济增长是一致的，币值稳定的条件之一是国际收支平衡．因此，四大目标中一般选取的目标是两个：稳定币值和经济增长。

货币政策中介目标是指中央银行能够通过运用政策工具对其进行控制，并根

据中介目标可以观测到货币政策最终目标实现情况的金融变量。货币当局无法直接影响或控制最终目标，然而可以通过调节与控制一些能够影响最终目标的中介目标来间接地影响其最终目标。因此中介目标是货币政策对最终目标产生预期影响的连接点，中央银行通过监测中介目标的变动情况可以比较准确地预测货币政策对最终目的影响，由此对货币政策操作力度进行微调，以确保最终目标的顺利实现。目前被理论界推崇为实际所用的变量大致有三种基本形式：一是资产价格变化的指标即利率指标：二是衡量货币信贷、存量变化的指标即货币供应量指标；三是本币与外币比价变化的指标即汇率指标。

２．２．２货币政策工具

１９８４年，中国人民银行从商业银行业务中脱离出来专职行使中央银行职能，

中央银行体制在中国正式确立，现代意义上的货币政策开始形成。起初，信贷规模一直是中国人民银行一项强有力的政策工具，它使人民银行对货币供给的变动拥有直接的调控能力。随着改革的推进和市场化进程的加快，信贷规模作为一种直接型货币政策工具，效力日渐减小。与此同时，其他以市场机制为基础，借助于市场力量来实现货币政策目标的间接型货币政策工具不断出现和完善，并发挥着越来越大的作用和影响。

目前中国人民银行主要运用的货币政策工具２有：

１．法定准备金制度。从１９８４年起，存款准备金制度开始成为中国人民银行

调节货币供应量和信贷规模的政策工具．

２．再贷款工具。再贷款业务是中国人民银行对商业银行等金融机构发放的贷

款，然而主要是对国有商业银行和农业发展银行发放的贷款。从确立再贷款制度起，再贷款业务在央行的资产负债表中就占有很大的比重，是我国基础货币投放和回笼的主要渠道以及调节贷款流向的重要手段。

３．再贴现。１９８６年中国人民银行颁布《再贴现试行办法》，正式开办对专业

２货币政策工具分类来自中国人民银行网站１２

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