中青旅分析报告600138 - 图文(5)

发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 11.44% 9.41% 投资性房地产 2.58% 2.80% 固定资产 28.77% 24.60% 在建工程 1.26% 4.01% 工程物资 0.37% 0.40% 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 8.04% 6.45% 开发支出 商誉 0.91% 0.96% 长期待摊费用 2.78% 2.51% 递延所得税资产 0.10% 0.10% 其他非流动资产 0.26% 0.18% 非流动资产合计 56.50% 51.44% 资产总计 100.00% 100.00% 从流动资产与非流动资产比例角度分析，2013年该公司非流动资产占资产比率为56.5%，高于流动资产比率43.5%。且相较于2012年，2013年非流动资产比率由51.44%上升到56.5%，而流动资产由48.56%下降为43.5%。可以看出中青旅经营较为冒险，流动资产比率较小，并且2013年比较2012年流动资产中应收帐款比率还有小幅上升，可见公司的资产风险高，经营风险高，同时盈利水平高。 2014年资产结构分析表（％） 项目 2014年 2013年 流动资产： 货币资金 9.03% 8.54% 结算备付金 拆出资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 衍生金融资产 应收票据 1.27% 1.51% 应收账款 14.22% 13.58% 预付款项 3.31% 5.16% 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 4.04% 5.52% 买入返售金融资产 存货 7.84% 9.19% 划分为持有待售的资产 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 0.00% 0.00% 流动资产合计 39.72% 43.50% 非流动资产： 发放贷款及垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 15.40% 11.44% 投资性房地产 2.34% 2.58% 固定资产 23.81% 28.77% 在建工程 3.05% 1.26% 工程物资 0.46% 0.37% 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 7.10% 8.04% 开发支出 商誉 0.84% 0.91% 长期待摊费用 2.70% 2.78% 递延所得税资产 0.10% 0.10% 其他非流动资产 4.49% 0.26% 非流动资产合计 60.28% 56.50% 资产总计 100.00% 100.00% 继2013年，中青旅非流动资产比率2014年持续上涨，达到公司总资产规模的60%以上，而流动资产只占39.72%，并且在持续下降的流动资产中应收帐款的比率还再上升。可见中青旅流动资产与固定资产结构不甚合理，不过2014年该公司固定资产规模有所下滑，而长期股权投资比率上升，可以看出公司也在调整其固定成本高这一问题，减少闲置的固定资产等。

3.2流动资产分析

1）流动资产一般分析 2014流动资产内部结构分析表（％） 项目 2014年 2013年 速冻资产 80.26 78.88 存货 19.74 21.12 流动资产合计 100.00 100.00 2013流动资产内部结构分析表（％） 差异 1.38 -1.38 - 项目 2013年 2012年 差异 速冻资产 78.88 75.95 78.12 存货 21.12 24.05 20.88 流动资产合计 100.00 100.00 - 从流动资产结构可以看出，该公司从2012年至2014年速冻资产占全部流动资产的比重从75.95%上升至80.26%，这一比率比较高。过高的速冻资产有利于提高公司资产流动性，但也说明公司的资产可能过多的滞留在速冻资产上，使得企业资金使用效率偏低。而公司的存货占比从2012年的24.05%下降至2014年的19.74%。 2）存货分析 2014年存货规模变动分析表 项目 2014年 2013年 变动情况 变动额 变动率 原材料 2,440,261.46 1,449,391.86 990,869.6 68.36% 低值易耗品 4,299,426.74 4,902,883.86 -603,457.1 -12.31% 库存商品 504,890,511.29 394,323,402.74 110,567,108.6 28.04% 开发产品（房地151,459,264.66 325,483,814.80 -174,024,550.-53.47% 产） 1 开发成本 33,129,969.85 32,619,085.55 510,884.3 1.57% 存货总值 696,219,434.00 758,778,578.81 -62,559,144.8 -8.24% 存货净值 696,219,434.00 758,778,578.81 -62,559,144.8 -8.24% 2013年存货规模变动分析表 项目 2013年 2012年 变动情况 变动额 变动率 原材料 1,449,391.86 9,880,510.59 -8,431,118.7 -85.33% 低值易耗品 4,902,883.86 8,072,301.10 -3,169,417.2 -39.26% 库存商品 394,323,402.74 256,823,827.39 137,499,575.4 53.54% 开发产品（房地325,483,814.80 325,483,814.80 0.0 0.00% 产） 开发成本 32,619,085.55 410,276,472.29 -377,657,386.7 -92.05% 存货总值 758,778,578.81 908,491,945.92 -149,713,367.1 -16.48% 存货净值 758,778,578.81 908,491,945.92 -149,713,367.1 -16.48% 中青旅公司2012年至2014年存货总值未发生变动，存货各项目总值与净值均相等。存货从2012年的90849万元减少至2014年的69622万元，变动率2013年下降16.48%，2014年下降8.24%。其中2014年影响存货总值最大的项目是开发产品（房地产），从32548万元下降至15146万元。2013年影响存货总值最大的项目是开发成本，由41028万元下降至3262万元。但2012年至2014年库存商品均有增加，从2012年的25682万元上升至50489万元。 2014年存货结构变动分析表 项目 金额 结构 2014年 2013年 2014年 2013年 差异 原材料 低值易耗品 库存商品 开发产品（房地产） 开发成本 合计 项目 2,440,261.46 4,299,426.74 504,890,511.29 151,459,264.66 1,449,391.86 4,902,883.86 394,323,402.74 325,483,814.80 0.35% 0.62% 72.52% 21.75% 0.19% 0.65% 51.97% 42.90% 0.16% -0.03% 20.55% -21.14% 原材料 低值易耗品 库存商品 开发产品（房地产） 开发成本 32,619,085.55 410,276,472.29 4.30% 45.16% -40.86% 合计 758,778,578.81 908,491,945.92 100.00% 100.00% － 中青旅2012年至2014年库存商品占存货总量的比率从28.27%上升至75.52％，超过50%，相比之下，公司原材料的占比3年内差异并不大，说明公司产品滞销较为严重。2013年公司开发成本变动较大，占比从45.16%下降至4.3%，而2014年公司的开发产品比率下降较为严重。说明公司2012年至2014年减少了在房地产商品上的投入。

33,129,969.85 32,619,085.55 4.76% 696,219,434.00 758,778,578.81 100.00% 2013年存货结构变动分析表 金额 结构 2013年 2012年 2013年 1,449,391.86 9,880,510.59 0.19% 4,902,883.86 8,072,301.10 0.65% 394,323,402.74 256,823,827.39 51.97% 325,483,814.80 325,483,814.80 42.90% 4.30% 0.46% 100.00% － 2012年 1.09% 0.89% 28.27% 35.83% 差异 -0.90% -0.24% 23.70% 7.07% 3.3固定资产分析

1）固定资产规模与变动分析 2014年固定资产规模变动分析表 项目 房屋及建筑物 机器设备 运输工具 其他设备 一、账面 原值： 1.期初余2,493,572,237.58 211,154,913.92 123,225,474.22 233,649,807.09 额 2. 本期增35,676,952.55 17,169,777.63 9,244,423.58 95,048,767.89 加金额 （1）购置 12,307,201.05 17,169,777.63 9,244,423.58 60,186,406.59 （2）在建23,369,751.50 34,862,361.30 工程转入 （3）企业 合并增加 3.本期减451,392,366.70 58,034,705.85 20,009,870.94 9,132,640.50 少金额 （1）处置65,697,949.53 7,614,384.05 25,194,116.02 8,024,726.38 合计 3,061,602,432.81 157,139,921.65 98,907,808.85 58,232,112.80 538,569,583.99 106,531,175.98 或报废 （2）处置385,694,417.17 50,420,321.80 -5,184,245.08 1,107,914.12 432,038,408.01 子公司 4.期末余2,077,856,823.43 170,289,985.70 112,460,026.86 319,565,934.48 2,680,172,770.47 额 二、累计 折旧 1.期初余394,713,927.99 110,656,661.67 67,998,996.89 111,742,252.06 685,111,838.61 额 2.本期增50,402,748.07 18,405,521.48 12,448,723.50 39,958,645.18 121,215,638.23 加金额 3.本期减174,868,610.87 24,063,718.61 33,849,470.66 7,566,833.38 240,348,633.52 少金额 （1）处置12,860,629.13 2,356,393.44 16,439,160.17 6,927,365.03 38,583,547.77 或报废 （2）处置162,007,981.74 21,707,325.17 17,410,310.49 639,468.35 201,765,085.75 子公司 4.期末余270,248,065.19 104,998,464.54 46,598,249.73 144,134,063.86 565,978,843.32 额 三、减值 准备 1.期初余 90,293.68 52,718.11 143,011.79 额 4.期末余 90,293.68 52,718.11 143,011.79 额 四、账面 价值 1.期末账1,807,608,758.24 65,291,521.16 65,771,483.45 175,379,152.51 2,114,050,915.36 面价值 2.期初账2,098,858,309.59 100,498,252.25 55,136,183.65 121,854,836.92 2,376,347,582.41 面价值 五.增减额 -291,249,551.35 -35,206,731.09 10,635,299.80 53,524,315.59 -262,296,667.05 六.增减率 -13.88% -35.03% 19.29% 43.92% -11.04% 2014年中青旅固定资产原值减少了26230万元，增长率下降了11.04%。减少的原因是房屋及建筑物减少29125万元，所占数额最大，其次其他设备增长了5352万元，抵消了部分由于房屋及建筑物大幅度下滑的影响。 2013年固定资产规模变动分析表 项目 年初余额 本期增加额 本期减期末余额 增减额 增减率 少额 一、原价合计 2,502,805,757.3598,474,4339,677,3,061,602558,796,6722.33% 5 8.31 762.85 ,432.81 5.46 房屋及建筑物 2,041,939,105.0460,061,168,428,02,493,572451,633,1322.12% 5 7.81 35.28 ,237.58 2.53

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