任保平《宏观经济学》笔记(第11章 开放经济的宏观均衡模型)(9)

任保平《宏观经济学》笔记

4．长期模型和短期模型的联系与区别

当价格下降时，实际货币余额将增加，而利率由世界市场决定，因此实现货币市场均衡的产出水平必须增加，LM曲线向右移动，这样可以得到向右下方倾斜的总需求曲线。

图11-15 开放经济的短期和长期均衡

通过总需求曲线，可以将蒙代尔—弗莱明模型与开放经济的长期模型联系起来，如图11-15所示，A点是短期均衡点，E点是长期均衡点。长期的总供给曲线是位于潜在产出水平上的一条垂线，长期均衡点就是这条垂线和总需求曲线AD的交点E。需求不足使得价格水平难以在长期中保持不变，于是价格水平下降，LM曲线右移，实际汇率下降，净出口增加，产出增加。短期均衡点将沿着总需求曲线AD向右下方不断移动，直到达到长期均衡点E为止。因此，这意味着经济政策在短期和长期有不同含义，货币政策和财政政策长期都无效。

5．基于利率平价条件的蒙代尔—弗莱明模型

考虑投资者在本国和外国付息资产之间的选择。Et为本国货币和外国货币之间的名义

汇率，外国债券的名义利率为i ，预期t 1期的汇率为Ete 1，假定投资者愿意持有最高收益

率的资产。在市场均衡状态下，存在以下套利关系：

1 it 1 it* Ete 1/Et

这就是著名的利率平价条件。更进一步，可以得到：

Ete 1 Etit i Et*t

因此，套利意味着本国利率近似等于国外利率加本国货币的预期贬值率。假设预期未来汇率是给定的，记为e，则：

Ee Etit i Et*t

所以，利率与汇率之间反方向变动。

根据以前的分析，可以得到，产品市场的均衡为：

Y C Y T I Y,i G NX Y,Y*,E

其中，Y*为国外产出；E为名义汇率。

货币市场的均衡为：M/P YL i 。然后，再根据利率平价条件，可以得到：

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