任保平《宏观经济学》笔记(第11章 开放经济的宏观均衡模型)(5)

任保平《宏观经济学》笔记

率面临下降压力时，本国资金将流向国外资金市场，进而阻止本国利率下降。同时，资金流向国外将增加外汇市场对本币的供给和对外币的需求，使得名义汇率下降，本币贬值，从而使进口商品相对价格上升，出口商品价格相对下降，净出口增加，并导致产出增加。

图11-6 浮动汇率制下的货币扩张

③贸易政策

在图11-7中，如果政府采取关税或者进口配额限制进口，会使净出口曲线向右移动，由NX右移，导致汇率上升到e2，但产出不会增加。同时，由于利率不变，投资也不变，因

而净出口不变。这与对长期情况的分析是一致的。因为限制进口同时限制外汇市场对外币的需求，本币汇率相对上升，使净出口下降，抵消了限制进口政策的作用。

图11-7 浮动汇率制下的贸易保护

（2）固定汇率制下的政策效果

①财政政策

如图11-8所示，当政府增加支出和减税时，导致IS曲线右移，使得名义汇率面临上升压力，于是中央银行在外汇市场抛出本币，购入外币，导致货币供给增加，LM曲线右移到LM2，使均衡的汇率水平稳定下来，产出也由Y1增加到Y2。由于央行的货币供给完全服从

于稳定汇率的目标，财政政策引起的本币升值或贬值的压力使货币供给自动发生变化。

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