宝钢股份有限公司财务分析报告(4)

减少幅度为-40.08%。主要原因是：取得借款收到的现金较上年同期减少了24,262.00百万元，降低幅度为54.89%，导致本年筹资活动现金流入较上年同期有所减少。筹资活动现金流出较上年同期减少5,756.00百万元，降低幅度为9.81%。主要原因是：回购公司股票所支付的现金1,917.00 百万元。此外，偿还债务支付的现金较上年同期增加了2,325.00 百万元，增长幅度为5.61%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少了1,907.00百万元，降低幅度为30.25%。综合导致本年筹资活动现金流出较上年同期有所下降。

（五）宝钢公司现金流量表结构分析

宝钢股份公司现金流量结构分析表

单位：百万元

图 12

图 13

1.现金流入结构分析

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2012年各项活动现金流入占现金流入总额的比重13.14.00%经营活动现金流入所占比重投资活动现金流入所占比重筹资活动现金流入所占比重72.86%

图 14

宝钢股份公司2012年现金流量表结构分析图1

2012年宝钢现金流入总量为201,580.00百万元，较2010年度、2012年度分别减少了39,374.00 百万元、52,195.00 百万元。其中经营活动现金流入总量、投资活动现金流入总量和筹资活动现金流入总量所占比重分别为72.86%、14.00%、13.14%， 可见现金流入量绝大部分是由经营活动产生的，经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金占绝大部分比重，比重高达经营活动现金流入量的77.90%。总体来说，企业的现金流入量中，经营活动的现金流入量应当占大部分比例，特别是销售商品、提供劳务收到的现金应明显高于其他业务活动流入的现金。而这一理论，宝钢股份公司得到了充分的体现。

2.现金流出结构分析

2012年各项活动现金流出占现金流出总额的比重25.40%经营活动现金流出小计投资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计65.69%8.90%

图 15

宝钢股份公司2012年现金流量表结构分析图2

2012年宝钢股份现金流出总量约为208,339.00百万元，较2010年度、2012

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年度分别减少了-30,353.00百万元、-40,680.00百万元，其中经营活动产生的现金流出量、投资活动产生的现金流出量、筹资活动产生的现金流出量所占的比重分别为65.69%、8.90%、25.41%。可见，在现金流出总量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动和投资活动所占比重都较小。在经营活动现金流出量中，购买商品、接受劳务支付的现金占比重的61.92%，占该经营活动现金流出的94.26%，比重最大。其次是支付给职工以及为职工支付的现金占总现金流出量的2.55%，也是经营活动的的主要项目。另外支付各项税费、支付其他与经营活动相关的现金占的比重为经营活动现金流出的1.40%、0.46%，也为总现金流出量产生了一定的影响。一般情况下，购买商品、接受劳务支付的现金往往要占到比较大的比重，投资活动和筹资活动的现金流比重则因企业的投资政策和筹资政策和状况不同而存在较大差异。

四、公司财务能力分析

（一）对宝钢股份公司的偿债能力分析 1.对宝钢股份短期偿债能力分析

宝钢股份公司短期偿债能力分析表

图 16

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宝钢股份公司短期偿债能力分析160.000.000.000.00?.00`.00@.00 .00%0.00 10年2011年2012年流动比率速动比率现金比率

图 17

宝钢股份公司短期偿债能力分析图

从表中可以看出，宝钢资产流动性不高，其流动性较为紧张， 2010年、2011年、2012年的流动比率分别为139.44%、83.82%、50.00%，呈现逐年下降趋势。宝钢股份2012年的流动比率小于1，意味着其可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱，一旦宝钢股份不能通过借款或者变卖固定资产等取得现金，用于偿还到期债务，宝钢股份立即会遭遇一连串的债务危机。并且结合后面的营运能力分析，可以发现宝钢股份的主营产品是钢材，钢材总体来说，易于保存，存货跌价损失可能性不大，所以，即使存货滞销或毁损，宝钢股份公司也能偿还一定的到期流动负债。2012年速动比率为32.26%比2010年，2012年分别下降了31.00%、15.63%，速动比值小于1，说明企业的变现能力较低，并且从变化趋势上看，呈现逐年下降趋势，变现能力较2011年更差。现金比率增长呈现下降趋势，现金比率呈下降趋势，2012年现金比率为2.06%，较2010年、2011年下降了8.65%、9.64%，说明短期偿债能力变差。总体来说，宝钢股份公司短期偿债能力较差，且呈现下降趋势，应当引起管理者关注。

综上所述数据可知， 2012年度的速动比率与2011年相比下降的幅度较大，减弱了其到期偿还流动负债的能力。宝钢股份2012年资产负债率大于1，但与2011年相比波动较大，但也说明2012年企业具备较强的长期偿债能力。

2.宝钢股份长期偿债能力分析

宝钢股份公司长期偿债能力分析表

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图 18

宝钢股份公司长期偿债能力分析250.00 0.000.000.00P.00%0.00 10年2011年2012年权益乘数产权比率资产负债率

图 19

宝钢股份公司长期偿债能力分析图

从上图、表中可以看出，宝钢股份的资产负债率较2010年、2011年分别增加了73.82%、71.68%，，说明了总资产中债权人提供的部分比较多，对债权人的保障程度较低，一般认为，该指标保持在50%比较好。而2012年度超过100%，说明宝钢股份公司本年资产负债率过高，存在较大的偿债风险，财务风险较大。但从权益乘数来看该指标的波动比较大，说明企业长期负债能力比较不稳定。

（二）对宝钢股份公司的营运能力分析

宝钢股份公司营运能力分析表

图 20

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