财务管理的分析技术(5)

3、%答题要点：风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。在收益相同时人们 会选择风险小的项目，在风险相同时，人们会选择收益高的项目，这就是风险反感。在风险 反感普遍存在的情况下，投资者冒着风险进行投资会要求获得超过无风险收益以外的额外收 益，即风险收益。

4、答题要点：（1）确定概率及分布。（2）计算期望值。（3）计算方差和标准离差。（4）计

算标准离差率。

5、答题要点：对单一的一个项目 而言，标准离差越大，则风险也越大；

两个以上的项目对比，在期望值相同的情况下，标准离差越大，则风险也越大； 两个以上的项目对比，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，则风险也越大； 额外的收益率。

6、答题要点：资本资产定价模型定量揭示特定资产或投资组合的系统风险与所要求的收益 之间的关系该模型分析以所有投资者均按照资产组合理论来选择投资组合为前提，还设置了 如下假设：第一，投资者可以以无风险利率无限制地自由借贷任意数额的资金，对卖空没有 任何限制。第二，投资者对每一项资产收益有相同的预期，追求单期最终财富的效用最大化 等。

7、答题要点：市场均衡时，由于对资产收益分布有一致的预期，因此，所有投资者必定会 选择持有市场组合作为他们的最优风险资产组合，面临相同的也是唯一的有效前沿，即资本 市场线。资本市场线反映市场处于均衡状态下有效资产组合的收益与风险的关系，并没有说 明对于无效投资组合几单个证券的相应情况；证券市场线则是资本资产定价模型的图形表 达，反映了各种组合以及单个证券的系统风险与收益之间的关系，限制条件更少，适用面更 广。

8、答题要点：当销售超过损益平衡点时，其产生的贡献毛益才形成企业的利润，实际销售 与损益平衡点之间的差额即为安全边际，它反映了产品盈利的安全幅度，即安全边际越大， 发生亏损的可能性越小，盈利的安全性越高。提高安全边际的途径有两种，即提高销售水平 和降低损益平衡点，其中降低固定成本、提高单价、降低单位变动成本为降低损益平衡点的 方法。 __

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