财务管理的分析技术

财务管理的分析技术

本章提要

本章是财务管理学的基础，货币的时间价值是公司财务运作的基本前提。时间价值被 定义为无风险无通货膨胀情形下的社会平均资金利润率，时间价值的计算中广泛采用复 利的方法，涉及复利终值、复利现值、年金终值、年金现值等基本运算，同时也介绍了 几种特殊的年金种类以及时间价值中的特殊运算。但由于现实生活中存在着风险，风险 与报酬的权衡成为贯穿于财务管理始终的一条主线。本章从单项资产出发介绍了其风险 的量化以及风险收益的计算，然后介绍了组合投资分散风险的原理，指出组合投资的风 险可分解为系统风险与非系统风险，并用贝他系数反映单项资产及特定组合的系统风 险，据以确定单项资产及特定组合的风险收益，用资本资产定价模型衡量证券的期望收 益与系统风险的关系，用图形表示的资本资产定价模型就称为证券市场线。除了时间价 值与风险报酬以外，本量利分析也是一个重要的管理工具，根据成本、销量和利润来进 行分析，确定损益平衡点，并进一步强调边际贡献和安全边际的概念，可利用它们对实 际问题进行分析。 本章习题

一、名词解释：

货币时间价值 单利 复利 年金 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金 偿债基金

投资回收额 风险 风险报酬 方差和标准差 标准离差率 置信区间与置信概率 风险报酬系数 证券组合 可分散风险 不可分散风险 资本市场线 证券市场线 本量利分析 边际贡献 边际贡献率 损益平衡点 安全边际 安全边际率 ?t?￠单项选择题：

１．现代财务管理的价值观念包括( )

A. 时间价值与风险价值 B. 使用价值与价值 C. 利润与报酬 D. 利率与贴现率 ２．货币时间价值的实质( )

A. 暂缓消费的补偿 B. 资金周转使用后的增殖额

C. 资金所有者与资金使用者分离的结果 D. 是时间推移带来的差额价值 ３．在利润不断资本化的条件下, 时间价值的计算应按( ) A. 单利 B. 年金 C. 复利 D. 现值

４．下列关于现值的说法中错误的是( )

A. 以后年份收到或付出资金的现在价值 B. 可用倒求本金的方法计算 C. 现值与时间成正比 D. 由终值求现值,叫做贴现

５．某人将现金1,000元存入银行, 银行的年利率为10%, 按单利计算, 五年以后该人可得 到的本利和是( )

A. 1400 B. 1500 C. 1550 D.1611

６． 某人计划五年后需要现金2,800元, 在银行存款年利率为8%, 按单利计算的情况下, 现在应存入银行( )

A. 1,906 B. 2,000 C. 1,900 D. 2,100

7．货币的时间价值是在没有风险和通货膨胀下的( ) A. 利息率 B. 资金利润率 C. 资金利用率 D. 投资收益率 8．普通年金是指( )

A. 每期期末等额收款、付款的年金 B. 每期期初等额收款、付款的年金

C. 距今若干期以后发生的每期期末等额收款付款的年金 D. 无限期连续等额收款、付款的年金 9．普通年金又称( )

A. 先付年金 B. 后付年金 C. 预付年金 D. 即付年金 １0．偿债基金系数是（ ）的倒数 A.复利现值系数 B.复利终值系数 C.年金现值系数 D.年金终值系数

１1．某企业以8%的年利率借得100 000元，投资于某个寿命为5年的项目上，为使该项目 有利可图，每年至少应收回的现金数额为（ ）元。 A.25 376.4 B.26 138.5 C.20 000 D.25 045.7

１2．无限期连续收款, 付款的年金称为永续年金, 其计算公式为( ) A. (1+ｉ)n B. 1 / (1+ｉ)n

Ｃ. 1 /ｉ D. [1-1 / (1+ｉ)n ] / i

13．如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ） A、预期收益相同 B、标准离差率不同 C、预期收益不同 D、风险收益相同

14．投资者冒着风险进行投资是因为可获得（ ） A、风险反感 B、风险报酬 C、风险转移 D、风险分散

15．关于不同经济情况的报酬率的概率分布与投资风险的描述正确的有（ ）。 A.概率分布越均匀，风险越低 B.概率分布越集中，风险越低 C.概率分布越分散，风险越低 D.概率分布越集中，风险越高

16．在财务管理中，对于期望值不同的决策方案，用来衡量风险大小的指标是（ ）。 A． 标准离差 B．边际成本 C. 标准离差率 D．风险报酬率

17．将标准离差率转换为投资收益率时, 需要借助于( ) A. β系数 B. 风险价值系数

C. 复利现值系数 D. 年金终值系数

18、如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ）。 A、该组合的非系统性风险能完全抵消 B、该组合的风险收益为零

C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益

D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差

19、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分散的是（ ）。 A、宏观经济状况变化 B、世界能源状况变化 C、发生经济危机 D、被投资企业出现经营失误

20、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（ ）。

A、该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B、该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C、该股票的市场风险等于整个市场股票的风险

D、该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关。 21、下列说法正确的是（ ）

A、当两个项目完全正相关时，组合的标准差可按投资比例加权平均 B、当两个项目完全负相关时，组合的标准差可按投资比例加权平均 C、当两个项目不完全正相关时，组合的标准差可按投资比例加权平均 D、当两个项目不完全负相关时，组合的标准差可按投资比例加权平均 22.关于β系数，下列叙述错误的是：（ ）。 A.某股票β值大于1，则其风险大于平均市场风险 B.某股票β值等于1，则其风险等于市场平均风险 C.某股票β值小于1，则其风险小于市场平均风险 D.β值越小，该股票收益率越高 23．βp·(Rm－RF)称为（ ）

A、市场组合的平均收益率 B、投资组合的风险收益率 C、市场组合的风险报酬率 D、个股的风险收益率

24．一般地可以通过增加销售、降低成本、提高单价等实现目标利润在分析实际利润完成目 标利润各因素的影响程度应（ ）

A、首先先分析确定销售量的影响 B、首先先分析确定成本量的影响 C、首先先分析 确定单价量的影响 D、不存在一定的分析单价的影响

25．A 产品的单位变动成本=6，固定成本=300 元，单价=10 元目标利润为500 元，则销量 （ ）

A、不高于200 B、不低于200 C、不高于600 D、不低于600 26．提高安全边际率的方法是（ ）

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