银华-道琼斯88 精选证券投资基金2007年半年度报告(11)

银华-道琼斯88 精选证券投资基金2007年半年度报告

法》及其各项实施准则、《银华-道琼斯88精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2009年，在一系列积极财政政策和宽松货币政策的刺激下，国内经济快速复苏，延续2008年底4万亿财政政策刺激相关投资品行业走高之后，国内汽车消费政策和房地产行业的相关政策带动这两大领域快速复苏，汽车销售逐月提升，房地产行业伴随交易量上升价格一路走高，各类资产价格迅速恢复。基于对过度宽松货币政策带来相关后遗症的担忧，政府在7月底开始逐步调整相关政策，货币政策微调，房地产行业相关调控陆续出台，A股市场在8月初创下全年高点。

本基金在年初迅速提高了股票仓位，并基本按照道琼斯88指数成分股配置，全年大部分时间采取持股策略。从11月中旬开始，逐步降低了金融地产行业的配置，提高了消费类股票的配置。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.1402元，本报告期份额净值增长率为82.46%，同期业绩比较基准增长率为84.25%。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2010年，我们认为宏观经济复苏和扩张的态势仍将持续，但经济危机下的刺激政策退出以及经济结构的进一步方向性调整，将成为影响A股市场运行的重要因素。房地产行业作为2009年中国经济复苏的重要龙头，在房地产价格急剧膨胀之后，政府将面临两难的抉择，一系列已经出台的行业政策使行业发展和经济前景变得不那么明朗。我国经济发展模式存在严重的路径依赖，经济结构转型非一日之功，从过于依赖出口和投资的经济发展模式向更为均衡的经济增长模式转变，其中必然存

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