国泰君安-银行业研究框架：策略思维看银行-130813(16)

策略框架价值内因素：DDM模型思维信息资本*ROE*D

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ROE:净息差、不良率

∞预期 DDM模型=

i=1逻辑

Di (1+ r)i1+r

r=rf+Beta*ERP rf:无风险利率 ERP:风险溢价，可分解为风险偏好+风险评价。

DDM模型是多么的伟大！但是很多投研者只把它作为一种财务测算工具 (工具属性),事实上，DDM模型更重要的是给我们提供了一种投研思维 (策略属性)。

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