国泰君安-银行业研究框架：策略思维看银行-130813(15)

严重低估——金融价值链视角银行在金融价值链中的霸主地位保险7 8 10 12

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代销费：2.5%– 3.0%通道费：5‰左右

通道费：0.3‰– 0.8‰基金认购、赎回、托管费代销费：接近 1%34

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银行

信托

通道费：0.4‰– 1.0‰

证券

【金融价值链的霸主】资金、渠道和客户优势确保银行在金融价值链中始终处于强势地位，使银行ROE有望较长时间维持在15%上下的较高水平。银行传统业务脱媒，创新业务继续做媒。中国银行业从分业经营过渡到综合经营最后混业经营乃大势所趋，银行完成“从资金信用中介到金融服务提供商”的功能切换。数据来源：国泰君安证券研究

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