映瑞光电并购中谷光电的可行性研究报告(增长)(2)

图 LED应用市场发展情况

1）LED背光市场

LED 背光需求方面，在2013 年后进入成熟阶段，未来实际需求将出现下降。背光的高增长阶段已经过去，从主要电子产品的LED 背光渗透率来看都已经到了比较高的水平，虽然不再是需求增长的主要因素，但却是LED器件稳定而巨大的下游应用市场。

图 中国LED背光市场规模

2）显示屏市场

LED显示屏方面，2012年中国LED显示屏产值达241亿元人民币，同比增长10%。随着LED显示屏的普及，这一市场已相对成熟，未来的未来的增长相对有限，预计2013-15年，LED显示屏市场增速在10-15%。

图 中国LED显示屏市场规模

3）LED照明市场

2013年全球LED照明市场规模达到165亿美元，LED照明渗透率达到18%。至2015年，全球LED照明市场规模将达到365亿美元，渗透率达到33.5%。

图 全球LED照明市场及渗透率（来源：LEDinside）

2013年中国LED照明市场规模达到31.9亿美元，LED照明渗透率达到20%。至2015年，中国LED照明市场规模将达到76.0亿美元，渗透率达到38.4%。

图 中国LED照明市场及渗透率（来源：LEDinside）

2.3、LED芯片市场

1）中国LED芯片市场

据高工LED统计数据 ，2013年中国大陆LED芯片市场规模达84亿 ，较2012年增17%，至2017年芯片市场每年增速约15%，如图所示。

图 中国LED芯片市场规模（数据来源：高工产业研究所）

2）高亮LED芯片市场

高亮发光二极管（High brightness light emitting diodes，HB-LED）综合具备了高输出、高效率和长寿命等优势。全球的制造商们正在开发能够实现光通量更高、寿命更长、色彩更丰富而且单位功率发光度更高的LED器件。

高亮LED芯片的主要应用市场有三个，即以智能机为主的Flash LED；以通用照明、探照灯、路灯、工矿灯为主的大功率照明LED；以及汽车照明LED。如图所示。

图 高亮LED的主要应用市场

据Digitimes 统计数据 ，2013年全球高亮LED芯片市场规模达45亿美金。国内高亮LED芯片占比仅5%，约2.25亿美元，国内的高亮LED芯片市场发展空间巨大。 2014至2017年，全球高亮LED芯片市场增速约10%

图 全球高亮LED芯片市场规模

主要的高亮LED芯片产品形态包括正装LED、倒装LED和垂直结构LED，如下图所示。

图 高亮LED芯片的产品形态

从技术开发难度来看，垂直结构LED技术难度最高，倒装结构次之，正装结构相对最为简单。各种芯片结构对比如下表所示。

各类型高亮LED对比

结构类型 成本 正装结构 低 倒装结构 中等 垂直结构 中等 技术难度 可靠性 低 中 高 低 高 高 散热 差 差 好 光效 低 高 最高 目前主流高亮LED芯片厂商均能生产传统正装结构LED芯片。由于垂直结构技术难度高，多数二线厂商将发展方向聚焦在倒装LED芯片，但一线大厂如CREE、欧司朗、三星等均将垂直结构LED作为其主要的高亮LED芯片发展方向。

除了CREE、欧司朗及三星以外，目前全球并无其他厂商能够大规模稳定的量产垂直结构LED芯片。CREE、欧司朗及三星的垂直结构LED芯片仅占全球高亮LED市场的20%，仍有巨大的市场空间。

映瑞光电已经完成了垂直结构LED芯片的研发，良率高、能够稳定的大规模量产，目前正在小规模试产，2014年Q2，完成垂直结构的小规模试产。2014至2015年Q2，垂直结构LED量产爬坡阶段完成，2015年Q3开始大规模量产。

倒装结构方面，映瑞光电的研发也在同时进行，预计2014年Q2完成倒装结构的研发，2014年Q3至2014年Q4完成倒装结构的量产爬坡期，2015年Q1开始量产。

目前主流厂商的研发进展如下表所示。

2.4、业内主流厂商经营情况分析

1）三安光电

三安光电通过参股璨圆、收购美国流明，解决上游外延芯片技术，中高端应用领域逐步实现进口替代。璨圆光电在LED 背光芯片上有很强的优势，三安光电入股璨圆后，背光芯片技术上有了很大的提高，根据我们最近的调研，下游背光封装厂商正逐步加大国产LED 芯片的采购比例，公司的芯片在国内厂家中最具竞争力。

（数据来源：Wind）

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