投资银行学考试复习资料 重点(4)

（2）在信托财产的运用依据上，公司型基金依据公司章程，而契约型基金依据信托契约；

（3）在筹资发行的证券种类上，公司型基金既可发行股票也可发行受益凭证，而契约型投资基金只能发行受益凭证，不能发行股票；

（4）就投资者的地位而言，公司型投资基金的投资者为股东，而契约型投资基金的投资者为受益人。

3. 开放式基金和封闭式基金的区别：

（1）基金的发行数是否固定。开放式基金在发行之后，其发行数是不固定的，可随时追加的；封闭式基金的发行数是固定的。 （2）基金单位能够赎回和如何购买。对于开放式基金来说，投资者可随时购买在设定的内部交易日内赎回基金单位；而封闭式基金的投资者不可赎回所持有的股份或受益凭证，但可将其在证券交易所或其他公开市场上转让，其价格由市场决定。 （3）基金单位的买卖价格不同。首次发行时二者的卖出价格都是面值加上一定的手续费，以后再交易则不同。

（4）投资目的不同。封闭式基金大多投资于封闭市场，规模较小；开放式基金则投资于开放程度较高的、规模较大的金融市场。 （5）投资方式不同。封闭式基金无赎回干扰，可将基金财产全部用于投资；而开放式基金则需要拿出部分财产以现金或短期国债形式存放，以应付投资者的赎回兑现问题。

第七章

1. 资产证券化的优点: （一）对发起人 1、降低融资成本 2、改善资本结构 3、较低的信息披露要求 （二）对中间商 获取服务费收入 （三）对投资者 1、合理投资 2、扩大投资规模

3、多样化的投资品种

2. 适合证券化的资产因具备的特征：

1、资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入；

2、原始权益人持有资产已有一段时间，且信用表现记录良好； 3、资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性； 4、资产抵押物易于变现，且变现价值较高； 5、债务人的地域和人口统计分布广泛；

6、资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低； 7、资产的相关数据容易获得。

3. 组建特殊目的机构的限制条件：

（1）业务限制

SPV不能用来从事资产证券化交易以外的任何经营业务和投

融资活动。特殊目的机构的资产负债表应该简单明晰。 SPV的资产负债表 资产

负债与所有者权益

支持发债的资产组合 各种担保合约权利

资产支持债券 第三方负债 从属性负债 权益资本

（2）保持分立性

在法律上和财务上SPV要保持严格的分立性要求：独立的财务记录和财务报表，不能与其他机构和个人联合；资产产权要明晰；以自己单独的名义从事业务；不同其他分支机构发生关联交易；不对任何其他机构提供担保或为其承担债务，不用自己的资产或原始权益人的资产为其他机构提供抵押；不与他方合并或转让原始权益。 （3）设立独立董事

在董事会中至少设立一名独立董事，重大决策事先争得独立董事的同意。

（4）其他禁止性要求。

如SPV不能豁免或减轻任何当事人在合约中规定的义务；在未征得有关当事人同意的情况下，不能修改经营合同和章程；除

了根据证券化交易规定、在指定银行开立的账户外，不能开设其他银行账户；不应设立证券交易规定以外的附属机构；不能自聘任何工作人员；所有开支必须符合证券化交易的规定。

第八章

1.风险投资的特点：

1、是一种有风险的投资；

2、投资对象主要是非上市的中小企业，并且是高新技术企业； 3、通常是中长期投资，一般是3—7年； 4、是一种权益性投资；

5、一般是组合投资，即投资于一个项目群； 6、是一种专业投资，它要涉及到对投资项目的管理； 7、通过投资结束时的股权转让获得高额投资回报。

2. 风险投资与银行贷款的区别：

1、银行贷款讲安全性，回避风险；而风险投资却偏好高风险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险、驾驭风险。 2、银行贷款以流动性为本；而风险投资却以不流动性为特点，在相对不流动中寻求增长。

3、银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能力；而风险投资放眼企业未来的收益和高成长性。

4、银行贷款考核的是实物指标；而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神，考核的是高科技的未来市场。

5、银行贷款需要抵押、担保，它一般投向成长和成熟阶段的企业；而风险投资不要抵押、不要担保，它投资于新兴的、有高速成长性的企业和项目。

3. 风险投资的功能：

（一）推动技术创新与进步，是推动高新技术产业化的发动机 （二）促进国家经济发展，增强国家竞争力 （三）深化金融制度的变革

4.对投资银行监管的目标： ①保护投资者的合法权益

②维护投资银行体系的安全

③稳定以及促进投资银行也开展公平竞争

5.政府监管的内容：

⑴市场准入监管

①开业登记监管 ②业务范围监管 ⑵经营活动监管

①信息报送制度 ②收费标准 ③净资本比例制度④经营管理制度 ⑤管理费制度 ⑶业务活动监管

①投资银行三大传统业务监管。证券承销 经纪业务 自营业务 ②投资银行金融衍生产品监管 ⑷市场退出监管

①解散②市场化并购③接管④破产清算⑤责令关闭⑥行政关闭

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