投资银行学考试复习资料 重点(3)

3．做市商在某类市场结构中充当拍卖师，维护市场运行的秩序和公正。

4.证券自营业务和做市商业务的关系：

相同点：都是主要通过自己买卖证券来获利。 不同点：1、动机不同 2、风险收益不同 3、手段不同

第四章

1. 企业并购的负面效应及风险：

（一）并购的负面效应 1、成本高

2、难以准确估价和预测 3、整合难度大 4、大量承诺和义务 （二）企业并购中的七大风险 1、政治环境风险

2、法律风险 3、信息风险 4、财务风险 5、产业风险 6、营运风险 7、体制风险

2.投资银行为并购方提供的服务：

? 1、企业发展战略研究与可行性并购战略规划； ? 2、尽职调查、选定目标企业；

? 3、对目标企业进行评估和出价； ? 4、设计并购方案和融资结构； ? 5、与目标企业沟通、参与谈判；

? 6、为并购方提供各方面的最新动态，协助制作各种并购文件；

? 7、参与并购后的整合。

3.反并购的原因：

1.控股股东不愿意失去控股地位；

2.公司股价低估，并购方的收购条件不利于公司股东； 3 .提高收购价格，为现股东争取更优惠的转让条件； 4.认为收购者无助于公司状况的改善或不利于公司的长远发展；

5.管理层为保住其职权、地位或为了面子尊严等； 6.员工及工会为保护员工利益。

4.物色目标企业时要考虑的因素有：

1.并购目的

2.目标公司的态度因素 3.目标公司的财务因素 4.目标规模因素

5.杠杆收购的特征与成功条件：

杠杆收购特征：举债收购

? 自有资金只占10%,绝大部分资金靠借贷。

? 以目标公司的营运资金还贷。

? 投资银行等中介组织的作用十分重要。 ? 杠杆收购融资依赖于发达资本市场的支持。

杠杆收购成功的条件：

? 较为发达的资本市场

? 目标公司具稳定的现金流及产品需求市场 ? 目标公司财务状况良好，价值被低估

? 企业管理层有较高的技能，有充分的成本降低空间 ? 收购前较低的负债 ? 易于分离的非核心产业

6. 管理层收购的特征与目的：

特征：

1.MBO的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员 2.MBO主要通过借贷融资来完成

3.MBO的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在“潜在的管理效率空间”的企业

4.MBO完成后,目标公司可能由一个上市公司变为一个非上市公司 目的：

1、经理人员的创业尝试； 2、防御敌意收购； 3、大股东退出；

4、上市公司下市（Going Private）； 5、多元化集团出售业务单元； 6、公营部门私有化

第五章

1. 项目融资的特点： （一）项目导向性 （二）有限追索权 （三）风险分担 （四）表外融资 （五）结构复杂

2.项目融资的模式: 项目融资按融资主体可以分为投资者直接安排的融资模式和投资者通过项目公司安排的融资模式；

按融资基础可以分为以“设施使用协议”为基础的融资模式、以“生产支付”为基础的融资模式、BOT融资模式、TOT融资模式和ABS融资模式、以“杠杆租赁”为基础的融资模式、有限追索贷款模式等。

3.项目融资中的担保措施: ? 1、直接担保：以直接的财务保证形式为项目公司提供的担保，如不可预见费用担保、成本超支担保、完工担保。 ? 2、间接担保：多以商业合同或协议的形式出现，如长期购

买项目产品协议、长期供货协议、技术服务协议等。 ? 3、或有担保：对不可抗拒或不可预测因素造成的损失提供的担保。

? 4、意向性担保：不具有法律效力，仅仅表现出担保人有可能对项目提供一定支持的意愿，如政府的支持信。

4.BOT的优缺点: 优点：

? 1、减轻政府直接的财政负担，有效地吸引外资； ? 2、将项目的风险转嫁给经营者，加快基础设施的建设； ? 3、引进外国的先进技术和管理经验，提高项目的运作效率； ? 4、就业、贸易等的带动效应。 缺点：

? 1、在特许权期间，政府失去对项目的控制权； ? 2、政府承担的责任较多； ? 3、导致大量的外汇流出。

第六章

1. .基金的特点。 （1）集合投资；（2）专家理财；（3）面向资本市场；

（4）分散投资风险

2. .契约型基金和公司型基金的区别： （1）公司型基金具有信托财产的法人资格，而契约型基金没有；

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库投资银行学考试复习资料 重点(3)在线全文阅读。