以棉花为例，2010年棉花价格暴涨，在期货上一度创下34870元/吨的价格，2011年郑棉价格暴跌至19910元/吨附近，当时政府出于稳定棉花价格考虑，2011-2013年出台了一系列棉花收储政策。如果收储政策是为了调节市场供应量、稳定价格，从出发点上是对的，可是当市场价格高于收储价，政府是收不住棉花的，那它也起不到以上作用。如果跌破收储价，用高于市场价格的收储价格收储，是没有意义的。所以这种政策是不合理的，它只能扰乱市场秩序。
2013年12月21日，我重点推荐棉花、橡胶在2014年的两大做空机会。那个时候，棉花期货价格大致是每吨两万元左右，我曾大胆预测2014年新棉上市后，棉价可能会跌破一万。
那么棉价“破万”有什么合理性呢？当时我是从供需关系以及由于不合理的政策造成庞大的库存而得出的结论。现在已经取消了棉花收储政策，把运行机制彻底归还于市场，那么就必须尊重市场规律、尊重市场的价格。今年5月末我曾发表一篇文
章。按我当时的预测，今年新棉的开秤价要在14000元/吨以下。当时最低的是进口价15000元/吨，所以棉花贸易商收棉只能在14000元/吨收购，他们可能才有利润。目前来看，进口棉花价格已经降到了14000元/吨，今年新棉开秤价应该更低了。就算14000元/吨开了秤，手里有旧棉的，包括国储棉只能在14000元/吨以下抛售。如果旧棉低价卖出，收新棉的价格又要下降，旧棉又会低价促销。这样棉价就会形成“跷跷板”式的恶性循环下跌，那就是你低我比你更低，这样跌破一万的可能性就较大。
所以我认为棉花价格预期应该看的越来越低，并且将呈现三个特点:
一是棉价跌幅较深。
二是下跌时间较长。
三是回暖时间较慢。
棉价真正能走出低谷，至少要三年以上。一旦处理不好，我国的棉花可能在现有的三个环节中，至少有一个环节烂掉。一是国库里面，二是棉花贸易商手里，三是棉农地里。
不合理的收储政策，还导致了我国有800多万吨菜籽油、1亿多吨玉米、2000多万吨稻谷的库存需要投向市场，这样对将来的期货盘面要形成沉重的打压。
由于政策的不合理，严重扭曲了市场规律，容易引起大的行情，望投资者能够把握。
2、交易规则的合理与不合理
交易所交割规则中需要注意的是交割等级的制定和替代品升贴水上的漏洞。期货市场上替代品的升贴水和现货市场对应商品的升贴水有时存在很大的价差。
以早籼稻为例，新稻与三年前的陈稻之间，现货市场差价高达300-400元/吨，而期货市场上，陈稻只定40元/吨的质量贴水。目前早籼稻国家收储价格为2600元/吨，7月18日，期货市场早籼稻1409合约价格为2362元/吨，而替代品2009年的陈稻现货价格约2100元/吨，近月早籼稻1407合约结算价仅2050元/吨左右，其价格更加贴近现货价格。据了解早籼稻用于期货市场的仓单都是陈稻，它的价格就在2100元/吨附近。如不明其中缘由贸然推涨期货价格，便给了懂规则的交易者抓住这个机会做空早籼稻。
再如7月8日晚籼稻在郑商所挂牌交易，晚籼稻的交易细则同早籼稻如出一辙。从现货市场来看早籼稻与晚籼稻价格相差约100元/吨。而期货盘面上的价格却相差400元/吨，这就是由于不懂规
则造成的。又如粳稻交割品级制定上也出了大毛病，据说即便是用当年最好的粳稻，也达不到交割品级。现货市场粳稻价格约2800-2900元/吨，而期货市场因无货可交，价格曾一度被逼至3750元/吨。从以上数据可以看出，粳稻交割等级标准制定偏高，早籼稻和晚籼稻则是替代品贴水标准不合理。这就为我们做多做空提供了机会。
除了要关注交易所规则外，还要关注交易所非常规干预。
如棉花1405合约，郑商所在3月7日发布通知，决定自2014年3月14日结算时起对棉花1405合约交易所保证金调整至15%。棉花当时的抛储价是18000元/吨，期货价格是每吨两万多元，显然这两千元多头是赔定了，如果多头宁是不平仓，空方将抛储棉接下，转手在期货市场抛售，一定会将多头压垮，最后从2014年4月8日-4月14日棉花1405合约价格累计下跌1080元/吨，以多头赔钱结束战斗。
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