财务分析报告(1)(5)

八、经营协调性分析：

2003年12月，XX公司营运资本为：69,098.04万元，现金支付能力：80,795.76万元，营运资金需求为：-11,697.72万元；而上期上述指标分析别为：67,541.24万元 、78,667.16万元 、-11,125.91万元 。

从单项较上期相比较而言，营运资本有所增加，增加2.31% ，现金支付能力有所增加，增加2.71% ，营运资金需求有所减少，减少5.14% 。

经营协调指标表 项目名称 营运资本 现金支付能力 营运资金需求 2002年12月 67,541.24 78,667.16 -11,125.91 2003年12月 69,098.04 80,795.76 -11,697.72 新增% 2.31% 2.71% -5.14% 综合上述情况，可以看出企业经营业务不需要企业筹集经营资金，不但不需要，而且

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还能够为企业带来11,697.72万元的资金，而企业长期资金占用小于长期资金来源，长期资金来源有69,098.04万元供企业经营活动使用，结果出现资金闲置，当年闲置资金为80,795.76万元，当年经营协调状况为资金大量富裕。

九、杜邦财务综合分析：

实现销售收入629,933.35万元、销售净利24,835.60万元，权益净利率为：0.127，其中：税前净利润率为0.778、税前利润财务费用率为0.997、主营利润管理成本率为0.160、主营业务利润率为0.317、资产周转率为1.564、权益乘数为2.063；而上期上述指标分析别为：401,009.24万元 、16,131.02万元 、0.092 、0.756 、0.955 、0.169 、0.328 、1.383 、1.663 。

从单项较上期相比较而言，实现销售收入大幅增加，增加57.09%，销售净利大幅增加，增加53.96%，权益净利率大幅增加，增加38.04%，税前净利润率有所增加，增加2.91%，税前利润财务费用率有所增加，增加4.40%，主营利润管理成本率有所减少，减少5.33%，主营业务利润率为有所减少，减少3.35%，资产周转率大幅增加，增加13.09%，权益乘数大幅增加，增加24.05% 。

杜邦财务分析结构表 项目名称 权益净利率 税前净利润率 税前利润财务费用率 主营利润管理成本率 主营业务利润率 资产周转率 权益乘数 销售收入 销售成本 营运费用 其它收入 所得税 净利润 贷币资产 2002年12月 9.20% 75.60% 95.50% 16.90% 32.80% 1.38 1.66 401,009.24 269,148.29 110,772.12 245.02 5,202.82 16,131.02 78,030.85 2003年12月 12.70% 77.80% 99.70% 16.00% 31.70% 1.56 2.06 629,933.35 430,212.74 169,816.93 1,985.47 7,053.54 24,835.60 77,627.80 新增% 38.00% 3.00% 4.00% -5.00% -3.00% 13.00% 24.00% 57.00% 60.00% 53.00% 710.00% 36.00% 54.00% -1.00% -- 27 --

应收账款 应收票据 存货 其它流动资产 固定资产 其它长期资产 9,099.39 393.00 37,715.68 40,153.06 117,029.48 8,270.51 12,554.81 5,963.35 65,634.15 67,873.14 163,737.37 9,945.79 38.00% 1417.00% 74.00% 69.00% 40.00% 20.00% 由此可见，本期权益报酬率好于上期，主要是由于本期的销售收入获利能力不如上期；本期的资产管理水平好于上期；企业利用财务杠杆的能力较上期增强，但获利能力减弱，财务风险增加，综合所致。

从销售净利润率分项指标影响上可以看出：受所得税影响，税前净利润率增加2.20%，引起销售净利率增加0.11%；受财务成本影响，税前利润财务费用率增加4.20%，引起销售净利率增加0.16%；受管理成本影响，主营利润管理成本率减少0.90%，引起销售净利率减少0.21%；受销售成本影响，主营业务利润率减少1.10%，引起销售净利率减少0.13%；综合受以上因素影响，使销售利润率减少0.07%。

从权益净利率分项指标影响上可以看出：销售利润率减少0.07%，引起权益净利率减少-0.08%；资产周转率增加18.10%，引起权益净利率增加0.56%；权益乘数增加2.20%，引起权益净利率增加0.12%；最终使权益利润率增加0.60%。

从利润构成项目分析可以看出：销售收入增加228,924.11万元；销售成本增加

161,064.45万元；营运费用增加59,044.81万元；其它收入增加1,740.45万元；所得税增加1,850.72万元；最终使净利润增加8,704.58万元；虽然销售收入增加228,924.11万元，但由于控制综合经营成本不力，没有充分发挥潜力，使销售利润率减少0.08%。

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从资产构成项目分析可以看出：贷币资产减少403.05万元；应收账款增加3,455.42万元；应收票据增加5,570.35万元；存货增加27,918.47万元；其它流动资产增加27,720.08万元；使流动资产增加64,261.26万元，流动资产周转率减少0.08；固定资产增加46,707.89万元，固定资产周转率增加0.37；其它长期资产增加1,675.28万元；最终使资产增加112,644.44万元，再加上销售收入增加228,924.11万元，增幅超过资产，使资产周转率增加0.32。

从权益乘数项目分析可以看出：资产增加112,772.21万元，使权益乘数减少0.25；所有者权益增加20,843.12万元，但小于资产增加规模，使权益乘数增加0.65；企业强化了财务杠杆的作用，增大了对外负债占比，权益乘数增加0.40。

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