多元化经营与绩效关系的实证研究(3)

关于上市公司多元化经营与绩效的实证研究

ＴｈｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＳｔｕｄｙｏｆｔｈｅＲｅｌａｔｉｏｎｏｆＤｉｖｅｒｓｉｆｉｃａｔｉｏｎａｎｄＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＩｎＣｈｉｎｅｓｅＰｆｉｖａｔｅＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ

ｔｈｅｄｉｖｅｒｓｉｆｉｅｄｒｅｖｅｎｕｅａｎｄｃｏｓｔｔｈｅｏｒｙ．

Ｃｈａｐｔｅｒｔｗｏ：ｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｐｒｉｎｃｉｐｌｅａｎｄｃｏｎｃｅｐｔ．Ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅｗｉｌｌｂｅｄｅｆｉｎｅｄ

ｄｉｖｅｒｓｉｆｉｅｄｏｐｅｒａｔｉｎｇｃｏｍｐａｎｉｅｓ

ｐａｐｅｒｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｄｉｖｅｒｓｉｆｉｅｄａｓｔｗｏｏｒｍｏｒｅｏｆｔｈｅｉｎｄｕｓｔｒｙ’Ｓｃｏｍｐａｎｉｅｓ．Ｔｈｉｓｒｅｖｅｎｕｅａｎｄｃｏｓｔｔｈｅｏｒｙ．

Ｃｈａｐｔｅｒｔｈｒｅｅ：ｒｅｓｅａｒｃｈｈｙｐｏｔｈｅｓｉｓａｎｄｃｈｏｏｓｉｎｇｓａｍｐｌｅ．Ｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓａｄｏｐｔｓ

Ａ—ｓｈａｒｅｏｆＣｈｉｎｅｓｅｓｔｏｃｋｓｍａｒｋｅｔｉｎｃｌｕｄｉｎｇＳｈａｎｇｈａｉ

２００７ａｓａａｎｄＳｈｅｎｚｈｅｎｍａｒｋｅｔｉｎｒｅｓｅａｒｃｈｓａｍｐｌｅ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｄｒａｗｓｏｎｅｘｉｓｔｉｎｇｒｅｓｅａｒｃｈｌｉｔｅｒａｔｕｒｅ，

ｖａｒｉａｂｌｅ，ｅｘｐｌａｉｎｅｄｃｏｍｂｉｎａｔｅｓｔｈｅｆｅａｔｕｒｅｏｆｐｒｉｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｃｈｏｏｓｅｔｈｅ

ｖａｒｉａｂｌｅ，ｃｏｎｔｒｏｌｖａｒｉａｂｌｅｓ．

Ｃｈａｐｔｅｒｆｏｕｒ：ｐｏｓｉｔｉｖｅａｎａｌｙｓｉｓ．ＴｈｉｓｔｈｅｓｉｓａｄｏｐｔｓＡ－ｓｈａｒｅｏｆＣｈｉｎｅｓｅｓｔｏｃｋｓ

ｍａｒｋｅｔｉｎｃｌｕｄｉｎｇＳｈａｎｇｈａｉ

Ａｆｔｅｒｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎ

ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎａｎｄＳｈｅｎｚｈｅｎｍａｒｋｅｔｉｎ２００７ａｓａｎａｌｙｓｉｓ，ｄｅｓｃｒｉｐｔｉｖｅａｒｅｓｅａｒｃｈｓａｍｐｌｅ．ｔｈｅｔｈｅｏｒｙｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ，ｃｏｒｒｅｌａｔｅｔｅｓｔｓ，ａｎａｌｙｓｉｓ，ｎｏｎｐａｒａｍｅｔｒｉｃ

ｉｓｆｏｕｎｄｅｄ

ｉｓｔｅｓｔｓ，ｔｈｅｔｈｅｓｉｓｄｒａｗｓｓｏｍｅｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎ：ａｄｉｖｅｒｓｉｆｉｃａｔｉｏｎｎｅｇａｔｉｖｅｒｅｌａｔｉｏｎｐｒｉｖａｔｅｂｅｔｗｅｅｎａｎ

ＩＰＯｓａｎｄｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｅｆｆｅｃｔｅｄｔｈｅｉｎ９ｕｒｐｒｉｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ；ｉｎｄｕｓｔｒｙｉｍｐｏｒｔａｎｔｅｌｅｍｅｎｔｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ’ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ；ｂｅｔｗｅｅｎ

ｔｈｅｒｅｉｓｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｏｎａｎｄｉｎｄｉｒｅｃｔｌｉｓｔｅｄｐｒｉｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｄｉｖｅｒｓｉｆｉｃａｔｉｏｎｔｏｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ．

ａｎｄｐｒｏｐｏｓａｌ．Ｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ，ｂａｓｅｄｏｎＣｈａｐｔｅｒｆｉｖｅ：ｒｅｓｅａｒｃｈｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｔｈｅ

ｆｉｎａｌｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｓｏｆｔｈｅｓｔｕｄｙ，ｆｏｒｔｈｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎａ’Ｓｐｄｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｏｐｅｒａｔｉｎｇｉｎｔｈｅｒｅｌｅｖａｎｔｄｅｃｉｓｉｏｎ—ｍａｋｉｎｇ，ｍａｋｅ

ａｎｄｄｅｆｉｃｉｅｎｃｙｔｈｅｆｏｌｌｏｗｉｎｇｔｗｏｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ．３、Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎｐｏｉｎｔｓ

Ｔｈｅｒｅａｒｅｓｏｍｅｉｎｎｏｖａｔｉｖｅｐｏｉｎｔｓｉｎｔｈｅａｒｔｉｃｌｅ．Ｆｉｒｓｔｌｙ，Ｉｓｅｌｅｃｔｔｈｅｌｉｓｔｅｄ

ｐｒｉｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓａｓｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｓａｍｐｌｅ．Ｉｔ

ａＣａｎｃｏｎｔｒａｓｔ、析也ｔｈｅｆｏｒｅｉｇｎｓｔｕｄｙ．Ｓｅｃｏｎｄｌｙ，ｔｈｅａｕｔｈｏｒｃｈｏｓｅｉｎｄｕｓｔｒｙａｓ

ｄｉｄｎ’ｔｃｏｎｓｉｄｅｒｔｈｅｆａｃｔｏｒｉｎｔｈｅａｒｔｉｃｌｅ．Ｂｕｔ，ｐｒｅｃｉｏｕｓｓｔｕｄｙｉｎｄｕｓｔｒｙａｓ

ａａｃｏｎｔｒｏｌｖａｒｉａｂｌｅ．Ｔｈｉｒｄｌｙ，ｔｈｅａｕｔｈｏｒａｐｐｌｉｅｓｎｏｎｐａｒａｍｅｔｒｉｃｔｅｓｔｔｈａｔｉｓ

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ａｃｃｏｕｎｔｍｅｔｈｏｄｏｆｅｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｅａｒｃｈ．ｄｅｆｉｃｉｅｎｃｙｏｆｔｈｅａｒｔｉｃｌｅａｓｆｏｌｌｏｗｓ：ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｅａｕｔｈｏｒｄｉｄｎ’ｔｔａｋｅｉｎｔｏｉｍｐｏｒｔａｎｔｃｏｎｔｒｏｌｖａｒｉａｂｌｅｓｅｘｃｅｐｔｆｏｒｔｈｅｎｕｍｂｅｒｏｆａｓｓｅｔ，ｔｈｅ

ｆｌｏｗｐｅｒｎｕｍｂｅｒｏｆｌｉａｂｉｌｉｔｙ，ｏｐｅｒａｔｉｎｇｃａｓｈ

ｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒ．ｓｈａｒｅｖｏｌｕｍｅ，ｔｈｅｓｈａｒｅｒａｔｉｏｏｆｌａｒｇｅｓｔｄｉｄｎ’ｔａｎａｌｙｚｅＳｅｃｏｎｄｌｙ，ｔｈｅａｕｔｈｏｒｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｂｅｔｗｅｅｎｄｉｖｅｒｓｉｆｉｃａｔｉｏｎａｎｄ

２００７ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｉｎｄｉｆｆｅｒｅｎｔｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ｔｈｉｒｄｌｙ，ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅｃｈｏｓｅｔｈｅｐａｎｅｌｄａｔａｔｏｄｏｒｅｓｅａｒｃｈ，ａｎｄｄｉ（１Ｉｌ’ｔｔａｋｅｉｎｔｏａｃｃｏｕｎｔｔｈｅｔｉｍｅｓｅｒｉｅｓ．Ｆｏｕｒｔｈｌｙ，ｄｕｅｔｏｔｈｅｌｉｍｉｔａｔｉｏｎｓｏｆｔｈｅｄａｔａ，ｔｈｉｓｓｔｕｄｙｈａｓｏｖｅｒｌｏｏｋｅｄｔｈｅｄｅｌａｙｅｄ２

关于上市公司多元化经营与绩效的实证研究

ＡＢＳＴＲＡＣＴ

ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｄｉｖｅｒｓｉｆｙｉｎｇｓｔｒａｔｅｇｙ．

Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｐｄｖａｔｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ

ＥｃｏｎｏｍｉｃｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＤｉｖｅｒｓｉｆｉｃａｔｉｏｎ

关于上市公司多元化经营与绩效的实证研究

西南财经大学

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