多元化经营与绩效关系的实证研究(2)

本文借鉴了已有的研究成果，结合我国民营上市公司的自身的特点，主要贡献包括：

（１）在研究对象上，本文以我国民营上市公司为样本，避免了政府行为，其性质和国外占主体地位的家族控制的私营企业基本一致，与现有国内研究相比，实证研究结果更具有可比性。

（２）在控制变量选择上，考虑了行业因素对绩效的影响。本文对不同行业的多元化经营与绩效进行分析，而以往的研究基本是将所有上市公司作为

关于上市公司多元化经营与绩效的实证研究

我国民营企业多元化经营与绩效关系的实证研究

一个整体进行分析，本文实证结果显示，不同行业的多元化经营对绩效的影响是存在着显著差异的。

（３）在研究方法上，我国现有的关于多元化对经济绩效影响的实证研究都是采用了简单的相关性和多元回归分析，而本文在此基础上了运用了样本分组非参数检验，对专业化和多元化进行研究。

由于研究所需要数据资料的局限性以及本人自身知识的缺陷，本研究可能存在以下不足之处：

（１）在建立模型时，虽然考虑了资产规模、负债规模、现金流、第一大股东持股比例等控制变量对绩效的影响，但也可能存在其他的一些重要的影响因素没有考虑到。以后有兴趣的研究者可以在此基础上，增设一些能对公司绩效产生影响的控制变量，来做进一步的研究。

（２）没有对各行业的多元化经营与绩效的关系作深入的分析和研究。本文虽然在控制变量中考虑到了行业因素，但由于时间仓促并没有对各行业进行细致的研究，只得出行业因素对绩效影响是显著的，而且各行业进行多元化经营其结果是不同的，有兴趣的研究者可针对某一个行业做更为细致的研究。

（３）本文只选用了２００７年的面板数据做研究，没有考虑到时间序列，没有分阶段来考察我国民营上市公司多元化经营与其经济绩效的关系。

（４）由于资料的局限性，本研究忽略了多元化战略实施的滞后性。本文是用的多元化指标Ｈｅｒｆｉｎｄａｈｌ，在相关数据库中无法获得，只能通过上市公司披露的年报手工收集，由于年报获得的局限性和研究时间的仓促，本文的实证研究将２００７年民营上市公司于本年的绩效进行的分析，没有考虑到多元化经营对经济绩效的长远影响。

关键词：民营企业多元化绩效４

关于上市公司多元化经营与绩效的实证研究

ＡＢＳＴＲＡＣＴ

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ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．

１、Ｔｈｅｓｔｒｅａｍｏｆｔｈｏｕｇｈｔｓａｎｄｓｔｒｕｃｔｕｒｅ

Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｅｔｈｅｓｉｓｈａｓａｒｅｖｉｅｗａｂｏｕｔｔｈｅｒｅｌａｔｅｄｄｏｍｅｓｔｉｃａｎｄｆｏｒｅｉｇｎ

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２、ｍａｉｎｉｄｅａａｎｄｖｉｅｗｐｏｉｎｔｓｏｆｔｈｅｐａｐｅｒ

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