国际金融复习材料 - 图文(2)

国际金融整理 奋斗100分 专用

的一种潜在损失。

4.§BSI法即借款－即期合同－投资法（ borrow－spot－invest，BSI

（a）在有应收外汇账款的条件下，企业首先应从银行借入（B）与应收外汇相同数额的外币，将借入的外币做一个即期交易（S），卖给银行换回本币，这样外币与本币价值波动风险均已消除，同时将换得的本币存入银行或进行投资（I），以其赚得的投资收入，抵消一部分防范风险时的费用支出。

（b）在有应付外汇账款的情况下，企业应首先从银行借入购买应付外币所需的本币，然后与银行签订购买外币的即期合同，买进外币、并将这些外币投资于货币市场，到期时，收回投资，支付应付外汇账款。

LSI法 提早收付一即期合同一投资法（lead-spot-invest，LSI）

（a）在有应收外汇账款的条件下,企业可征得债务方的同意，请其提前支付货款，并给其一定的折扣，这样外币账款收讫，时间风险便消除。然后再通过即期合同，兑换为本币即可消除货币风险。与此同时，将换回的本币用于短期投资，以取得一定的利益，从而弥补折扣的费用。

（b）在有应付外汇账款的情况下，利用LSI法的程序是先借进一笔与外币金额等同的本币贷款（B）；其次与银行签订即期合同，购买外币（S）；最后以购入的外币提前支付货款（L），并获得折扣。

5.§欧洲货币市场的概念：指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。 欧洲债券概念：是一国(或国际金融机构)以非本国货币为面值(一般是可自由兑换货币)，在面值货币发行国和发行人所在国之外的国家的金融市场上发行的国际债券。 欧洲债券的融资特点

1.以无记名方式发行，它是一种无国籍债券，转让起来极为方便

2.不在标价货币发行国政府的管辖范围之内，不必向面值货币发行国和销售市场所在国证券主管部门登记，但每一笔发行都必须遵守它所在销售国的法律和规则。 3.利息收人不征税。

4.欧洲债券一般由国际包销团(辛迪加)联合承销。

5.欧洲债券的利率随标价货币发行国国内资本市场利率变化而变化。

国际金融整理 奋斗100分 专用

第三章 开放经济下的商品市场、货币市场与经常账户 1.§开放经济下的简单商品市场平衡

前提假定：

1． 产出完全由总需求决定(供给弹性无穷大)，即 Y=YD 2． 研究实物经济不考虑货币因素。

3． 国际收支完全反映为商品的进出口。

4． 一国只生产一种可贸易商品，这一商品部分供本国消费，部分供出口。

贸易余额与国民收入

国内吸收与国民收入

H?Y?A?Y?(A?aY)

简单商品市场的平衡条件为： Y=YD=A+T T=Y-A=H

2.§贬值效用（马歇尔勒纳条件）

当本国国民收入不变时， 贬值可以改善贸易余额的条件进出口的需求弹性之和大于1。

T?M?(q,Y?)?qM(q,Y)?T(q,Y?,Y)?T?mY 0?m?1??A?(1?a)Y??A?sY即：?A?sY?T?mY??（A?T），??1/（s?m）解得：Y?（A?T）（/s?m）即：?????1贬值可以改善贸易余额的条件是：在贬值可以改善自主性贸易余额(即满足马歇尔—勒纳条件)时，还要求由此引起的国民收入的增加超过国内吸收的增加幅度。

国际金融整理 奋斗100分 专用

3.§贬值效应的时滞问题（与J曲线有关）

将本币贬值后的时间可划分为三个阶段：货币合同阶段、传导阶段和数量调整阶段 一.货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订好的，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，因此，贸易差额就取决于进出口合同所使用的计价货币。如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，那么本币贬值必定会恶化该国的贸易收支。

二．传导阶段，进出口商品的价格在签订合同时已开始改变，而数量还没有发生变化，这里存在着五种可能的滞后现象：

①认识滞后，指新的价格信息不能立即为交易双方所握；

②决策滞后，指贸易商需要时间来判断价格变化的重要性，以便作出决策，定购新的商品和劳务；

③订货滞后，指定购新的商品和劳务需要时间；

④替代滞后，指在定购新商品之前先要耗用完库存商品或报废掉目前尚有置存价值的机器设备；

⑤生产滞后，指增加或转产商品和劳务需要有一个过程。

三．数量调整阶段，进出口数量不仅能够变动，而且其变动的幅度将逐渐增大并超过价格变化的幅度。此时，本币贬值对改善一国贸易收支的效应将开始得到发挥，贸易差额将从逆差趋向平衡并最终实现贸易收支的顺差。

4.§开放经济条件下溢出效应：当其他条件不变，本国收入增加时，这会造成进口的上升，本国对外国商品进口的上升，从外国的角度看，就是该国出口的上升。 这一自主性贸易余额变动会对该国收入产生乘数效应

一国收入的变动，会通过贸易渠道引起另一国收入的相应变动，这一开放经济间存在的相互依存性，我们称之为“溢出效应”(spill-over effects)

开放经济的反馈效应：国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入

国际金融整理 奋斗100分 专用

的扩张又进一步地反作用于本国的国民收入，我们称之为反馈效应(repercussion effects) 。 5.§开放经济下的IS、LM、CA曲线 （一）开放经济下的IS曲线

IS曲线反映商品市场平衡时国民收入与市场利率的关系 考虑货币因素，投资是利率的函数：

0 此时商品市场的平衡条件：

I?I(i)?I?bi，b?0?A?aY-bi则：A?A（G，i，Y）Y?YD?A?T?A?aY?bi?T?mY即：Y??(A?bi?T),??1/(1?a?m)

（二）开放经济下的LM曲线

LM曲线反映货币市场平衡时国民收入与市场利率的关系 平衡条件：

设实际货币供给为外生变量（主要受央行及商行影响）

Ms/P?Ld(i,Y)?kY?hiY?1MS(hi?)kP国际金融整理 奋斗100分 专用

（三）开放经济下的CA曲线

CA曲线反映经常账户平衡时国民收入与市场利率的关系 平衡条件：

6.§固定汇率制下的开放经济平衡（自动调节机制） （1）收入机制

T?T?mY?0则：Y?T/m

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库国际金融复习材料 - 图文(2)在线全文阅读。