中国移动中国联通中国电信近五年财务报表分析(2)

货周转率表明中国移动用友大量的存货，而存货过多会造成资金的浪费。所以中国移动应该将存货保持在一个正常的水平，既能够满足流转的需要，又不至于造成过多的资金浪费。

三、前景分析

通过2008年到2011年的杜邦分析体系可以看出中国移动这四年的权益净利率均保持在20%左右。从杜邦分析体系可以看出中国电信的权益净利率呈现下降的趋势。权益净利率与股东财富相关。权益净利率的值越高，表明股东投入的资金得到的汇报率越高。要想提高权益净利率，可以通过提高总资产净利率或者权益乘数来实现。从上图可以看出中国移动的总资产净利率呈下降趋势，权益乘数

保持在1.48左右。所以中国移动要想提高股东权益，获得更多的投资，必须提高权益净利率。总资产净利率是销售净利率和资产周转率的之积。所以可以通过提高这两者，进而提高总资产净利率。通过杜邦分析体系可以看出中国移动这四年的总资产净利率和资产周转率都没有什么变化。所以导致总资产净利率的变化也不大。而就权益乘数而言，中国移动的总资产上涨趋势很明显，但是股东权益也随着中国移动总资产的上涨同步增长。

通过前面的分析，中国移动近几年来的营业收入一直都有稳定的增长，但其主要还是依靠传统的话音业务。面对当前多样的通信业务，这种模式不能很好的适应客户的需求。中国移动的短期偿债能力和长期偿债能力都比较稳定，但是在近几年来，这些能力都没有很大的提升。所以对于中国移动来说，营销策略还应该有所改进，适应新的发展要求。

众所周知，通信业在经过一段时期的飞速发展以后，已经放缓了发展的脚步。而中国移动在中国通信业一家独大的局面也有所从松动的趋势。整个通信业在经过了跌宕起伏的发展之后，市场格局已经悄然改变。面对中国联通，中国电信与中国移动日益激烈的竞争。中国移动必需加快改革的脚步，适应新形势下客户对于通信的需求。从传统的依靠语音业务为主转化为向多种业务进发。众所周知中国联通经过了前期的蓄势铺垫后，3G爆发力已经在2011年年底显现。而中国电信也不甘其后，其在光网与智慧城市建设中如鱼得水，3G用户稳步发展，CDMA用户过亿，并且已经实现了赢利。

中国移动正在实施的互联网战略，应该趁热打铁。趁着智能终端还有巨大的普及空间,全力推动TD终端营销,构建厂商,平台和社会渠道以及集团客户的智能终端上下游产业链,实现合约计划和裸机销售共赢的商业环境,从而牢牢掌握移动互联网入口。并且中国移动应该把基于四网协同的智能终端战略提高到市场经营首要战略,真正实现市场策略4P或7P意义上流量经营的融合套餐,新型渠道及促销等的整体竞争优势。

此外通过移动飞信，手机支付,移动阅读,无线城市,移动搜索等明星产品来拦截移动互联网的应用流量,实现终端为王,内容为王,流量价值为王,进一步通过互联网体验营销、开放互动营销,微博等新载体营销来促进移动互联网战略的实现,最终仍然以把控规模客户的智能管道,象互联网巨头一样,让流量产生价值,实现客

户价值的提升。

中国联通2008年至2011年财务报表分析 一、战略分析

从上图可以看出中国联通自2008年以来，总资产一直保持着上涨的趋势，但是除了2008年的上涨比率达到20%，2009年，2010年的上涨比率都不到6%。所以增长趋势放缓。2009年到2011年中国联通的总资产变化并不是很大。均保持在四千多亿。从资产的构成图来看，流动资产仅仅只占据总资产比例不到10%。非流动资产占据了总资产的90%。所以中国联通是一家典型的资产密集型企业，这就决定了通信业将会有行业壁垒，需要巨额的进入成本。

从中国联通的营业收入图可以看出中国联通自2008年以来，每年的营业收入都

有所增长，并且增长的越来越快。2010年的增长率高达22%。截至2011年，中国联通的营业收入达到了二千一百多亿。虽然利润的上涨幅度大幅度提升，但是从右边的中国联通净利润图上可以看出中国联通自2008年以来，净利润逐年下降。并且下降趋势特别明显。2009年的净利润直接从2008年的350亿下降到100亿。下降幅度达到了71%。由此可以看出中国联通虽然营业收入不断上涨，但是由于中国联通营业成本上升的比例大于营业收入上涨的比例。

从上面中国联通最主要的几项费用加总可以看出中国联通的成本费用自2008年以来，每年都不断上涨，并且上涨的趋势很明显。所以导致中国联通净利润下降。这也是由于近几年中国联通营销策略的改变所导致。为了吸收更大的顾客量，以及为了留住顾客，中国联通近几年的很多业务资费都有所下调，但是新业务的开发以及投入了更多的宣传成本，这些都是导致中国移动净利润下降的原因。

透过中国联通的财务总体状况解析中国联通的战略。从总体上看，中国联通近几年的发展没有特别大的上升。即每年的总资产和营业收入都没有什么上涨的空间，基本上是保持原状，但是每年的净利润却逐年下降的很快。

究其原因，这些都跟中国联通的战略有很大的关系。中国联通实行的是3G领先和一体化创新战略。通信市场呈现出非常激烈的竞争态势。中国移动，中国电信在通信市场的地位也不容忽视。所以中国联通的一体化创新战略，对于中国联通来说，既然要在业务模式等方面创新，就必须承担更大的成本费用。并且对于创新的业务来说，市场前景并不是非常明确，由此带来的营业收入也不会非常稳定。面对强大地竞争对手，中国联通要走出自己的一体化创新之路还是有一些冒险的因素。不过就中国目前的通信市场而言，创新已经是迫在眉睫的事。纵观

近两年中国联通一体化战略的实施，确实已经取得了不菲的成绩。

二、财务分析 1、短期偿债能力

从中国联通短期偿债能力相关比例图可以直观的看出2008年到2011年中国联通的短期偿债能力相当的不稳定。流动比率，速动比率以及现金比率的起伏都很大。这几个比率系数都有下降的趋势。这几个系数的值都在30%一下。这说明中国联通的营运资本已经为负数，流动负债已经穿透了流动资产。所以中国联通偿债所需的现金不足，财务状况不是很稳定。现金比率在5%到10%之间，这表示中国联通1元的流动负债仅仅只有不到1毛钱来作为保障。这对于中国联通的债权人来说，中国联通已经不能确保其权利不受损失。中国联通作为一家规模庞大的公司，其经营能力应该是值得肯定的，但是在某些经营策略方面的确需要调整，以保证拥有足够的偿债能力，这样举债也就相对容易一些。 2、长期偿债能力

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