财务管理·课后作业·习题班第二章(3)

3.

【答案】

（1）A股票的β＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）

B股票的β＝1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）

C股票的β＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）

（2）A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％

（3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15 甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％ （4）乙种投资组合的β系数＝3.4％/（12％－8％）＝0.85 乙种投资组合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％

或者：乙种投资组合的必要收益率＝8％＋0.85×（12%－8%）＝11.4％ （5）甲种投资组合的β系数（1.15）大于乙种投资组合的β系数（0.85），说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。

五、综合题

【答案】

(5)相关系数对组合的报酬率没有影响，资产组合的收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各资产在组合中所占的价值比例，可见，相关系数对组合的报酬率没有影响。

相关系数的大小对投资组合风险有影响，相关系数越大，投资组合的风险越大。

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