DOL=6000×（1-60%）/1799.95]=1.33
DFL=2000/[1799.95-7500×20%×13.33%]=1.25 DCL=1.33×1.25=1.66
综合资本成本=20%×10%+80%×15%=14% 销售利润率=[1200/(1-25%)]/6000=26.67% 销售净利率=1200/6000=20%
第六章
1. ABC公司2010年净利润800万元，发放股利250万元，公司股东权益占60%，2011年拟投资600万元。以往公司采用50%股利支付率政策，预计2010年净利润增长率为8%，公司股利政策是净利润增长率达到5%时，多余部分作为固定股利的额外股利。如公司采用下列不同股利政策，分别计算2011年发放的现金股利。要求：
（1）剩余股利政策； （2）固定股利政策； （3）固定股利比例政策；
（4）正常股利加额外股利政策。
2. ABC公司的股东权益帐户如下： 单位：万元 普通股本（每股面值8元） 200 股本溢价 160 留存收益 840 所有者权益总额 1200
股票的现行市场价格为60元。
（1） 在下列两种情况下，股东权益帐户及流通在外的股票数量会发生什么变化？
10%的股票股利；1股拆成2股
（2） 在没有信息传递或信号指示作用的条件下，发放10%的股票股利后普通股的市价是多少？如果有信息传递作用，则股票市价将发生什么变化？
3.公司年初未分配利润贷方余额为200万元，本年息税前利润为800万元。公司所得税税率为25%。公司普通股面值1元，流通股数50万股，发行时每股溢价收入9元。公司负债总额为200万元，平均利率为10%。公司按10%计提公积金。本年按可供分配利润的20%发放现金股利，预计现金股利每年增长4%。公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为6%,股票平均收益率为12%。要求：⑴计算公司净利润。⑵计算应计提的法定公积金。⑶计算可供分配的利润。⑷计算每股现金股利。⑸计算利息保障倍数。⑹计算股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。⑺对股票价值进行估价。
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