四、计算题 1、A公司拟收购B公司，目前双方的市场价值分别为9 000万元和4 000万元，
估计合并后新企业的市场价值将达到16 000万元。B公司股东要求以5 500万元成交，并购的交易费用为500万元。试计算完成此项并购的净收益。
2、某企业1999年全年销售产品15，000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动成本120元，企业全年发生固定成本总额450，000元。企业拥有资产总额5，000，000元，资产负债率为40%，负债资金利率为10%，企业全年支付优先股股利30，000元，企业所得税税率为40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
3、某公司年初存货为10000元，年初应收账款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％。 求：公司的本年销售额是多少？
4、某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。
5、A公司经常性地向B公司购买原材料，A公司开出的付款条件为“2/10，n/30”。某天，A公司的财务经理查阅公司关于此项业务的会计账目后惊讶地发现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15天支付款项。当经理询问计帐的会计员为什么不使用现金折扣时，负责该项交易的会计回答道：“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本却为12%，因此，根本没有必要接受现金折扣。” 思考与讨论：
（1） 会计人员在财务概念上混淆了什么？
（2） 该企业按照当前付款方式，放弃现金折扣的年实际成本有多大（假设一年360天）？
如果A公司无法及时获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金，即利用推迟付款商业信用筹资方式。为降低资金成本，财务经理应向此会计人员提出何种指令？此时
的实际成本为多少？
6、B企业预计全年需求现金150,000元，现金与有价证券的每次转换成本为300元，有价证券年利息10%。要求计算：①最佳现金余额；②最佳转换次数及间隔期；③达到最佳现金余额时的持有成本及转换成本。
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3、简述财务报表分析的基本程序。
1 确定分析内容：财务分析的内容包括分析资金结构 、风险程度、营利能力、经营成果等。报表的不同使用者，对财务分析内容的要求不完全相同。
2 搜集有关资料：一旦确定了分析内容，需尽快着手搜集有关经济资料，是进行财务分析的基础。分析者要掌握尽量多的资料，包括公司的财务报表，以及统计核算、业务核算等方面的资料。
3 运用特定方法进行分析比较：在占有充分的财务资料之后，即可运用特定分析方法来比较分析，以反映公司经营中存在的问题，分析问题产生的原因。财务分析的最终目的是进行财务决策，因而，只有分析问题产生的原因并及时将信息反馈给有关部门，方能做出决策或帮助有关部门进行决策。
4、简述企业筹资应当遵循的原则。
（1）合理确定资金需要量，科学安排筹资时间：通过预算手段完成资金的需求量和需求时间的测定,使资金的筹措量与需要量达到平衡，防止因筹资不足而影响生产经营或因筹资过剩而增加财务费用。
（2）合理组合筹资渠道和方式，降低资金成本：综合考察各种筹资渠道和筹资方式的难易程度、资金成本和筹资风险，研究各种资金来源的构成，求得资金来源的最优组合，以降低筹资的综合成本。
（3）优化资本结构，降低筹资风险：在筹资过程中合理选择和优化筹资结构，做到长、短期资本、债务资本和自有资本的有机结合，有效地规避和降低筹资中各种不确定性因素给企业带来损失的可能性。
（4）拟定好筹资方案，认真签定和执行筹资合同：在进行筹资成本、资本结构和投资效益可行性研究的基础上，拟定好筹资方案。筹资时间应与用资时间相衔接，而且要考虑资金市场的供应能力。在筹资方案的实施过程中，筹资者与出资者应按法定手续认真签定合同、协议，明确各方的责任和义务。此后，必须按照企业筹资方案和合同、协议的规定执行，恰当支付出资人报酬，按期偿还借款，维护企业信誉。 四、计算题
1、A公司拟收购B公司，目前双方的市场价值分别为9 000万元和4 000万元，估计合并后新企业的市场价值将达到16 000万元。B公司股东要求以5 500万元成交，并购的交易费用为500万元。试计算完成此项并购的净收益。
解：并购收益=16000-（9000+4000）=3000（万元） 并购净收益=3000-（5500-4000）-500=1000（万元）
2、某企业1999年全年销售产品15，000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动成本120元，企业全年发生固定成本总额450，000元。企业拥有资产总额5，000，000元，资产负债率为40%，负债资金利率为10%，企业全年支付优先股股利30，000元，企业所得税税率为40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
解： dol =15000×(180-120)/[15000×(180-120)- 450000]= 2 dfl = [15000×(180-120)–450000]]/
[15000×(180-120)–450000 -(5 000000×40%×10%)-30000/(1-40%)]=2.25
dcl= dol×dfl=2 × 2.25=4.5
3、某公司年初存货为10000元，年初应收账款8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公司销售成本率为80％。 求：公司的本年销售额是多少？
18000解：流动负债??6000元 期末存货?18000?6000?1.3?10200元
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4040010000?10200?50500元 ?4?40400元 本期的销售额＝?0.824、某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。
销售成本?解：普通股的资本成本=(600×14%)/[600×(1-3%)]+2% = 16.43%
5、A公司经常性地向B公司购买原材料，A公司开出的付款条件为“2/10，n/30”。某天，A公司的财务经理查阅公司关于此项业务的会计账目后惊讶地发现，会计人员对此项交易的处理方式是，一般在收到货物后15天支付款项。当经理询问计帐的会计员为什么不使用现金折扣时，负责该项交易的会计回答道：“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本却为12%，因此，根本没有必要接受现金折扣。”思考与讨论：1、会计人员在财务概念上混淆了什么？2、该企业按照当前付款方式，放弃现金折扣的年实际成本有多大（假设一年360天）？3、如果A公司无法及时获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金，即利用推迟付款商业信用筹资方式。为降低资金成本，财务经理应向此会计人员提出何种指令？此时的实际成本为多少？
解答：（1）会计人员混淆了资金的20天使用成本（2%），与1年的使用成本（12%），必须将时间长度化为一致，这两种成本才具有可比性。 （2）
2% 360
X ＝ 146.92%
1－2% 15－10
（3）
2% 360
X ＝ 36.73%
1－2% 30－10
假如公司必须被迫使用推迟付款方式，则应在购货后30天付款，而非15天付款，这样年利息成本可由当前的146.92%下降至36.73%。
6、B企业预计全年需求现金150,000元，现金与有价证券的每次转换成本为300元，有价证券年利息10%。
要求计算：①最佳现金余额；②最佳转换次数及间隔期；③达到最佳现金余额时的持有成本及转换成本。
解：（1）2×150,000×300÷10%＝900,000,000元 900,000,000元的平方根为30,000元（即最佳现金余额） （2） 最佳转换次数为150,000÷30,000＝5次 最佳转换间隔期为360÷5＝72天 （3）达到最佳现金余额时的持有成本为30,000÷2×10%＝1,500元 达到最佳现金余额时的转换成本为5×30＝1,500元
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