2014年注册会计师考试财务成本管理选择题练习及答案十二(5)

C、A公司的净经营资产权益乘数为2.33

D、A公司的可持续增长率为25%

【正确答案】D

【答案解析】税后经营净利率＝600×（1－20%）／6000×100%＝8%，所以选项A正确；净负债＝120×（1－20%）／5%＝1920（万元），净经营资产周转次数＝6000／（1920＋1440）＝1.79，所以选项B正确；销售净利率＝（600－120）×（1－20%）／6000×100%＝6.4%，净经营资产权益乘数＝（1920＋1440）／1440＝2.33，所以选项C正确；留存收益率是1－40%＝60%，可持续增长率＝6.4%×1.79×2.33×60%／（1－6.4%×1.79×2.33×60%）＝19.07%，所以选项D不正确。

18.某公司2013年7月1日增发普通股股数100万股，则该公司2013年可持续增长率计算式子正确的是（ ）。

A、可持续增长率＝期初权益本期净利率×本期利润留存率

B、可持续增长率＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益总资产乘数×利润留存率

C、可持续增长率＝本期利润留存/期初股东权益

D、可持续增长率＝本期利润留存/（期末股东权益－本期利润留存）

【正确答案】D

【答案解析】选项ABC都是计算可持续增长率的“期初权益”公式，适用于当年没有增发新股的情况，此题本年增发了股票，因此ABC不能选。

可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）＝（本年留存收益/期末权益）/（1－本年留存收益/期末权益）＝本年留存收益/（期末股东权益－本年留存收益），可见选项D是计算可持续增长率“期末权益”公式的简化公式，该公式适用于任何情况。

19.某企业2012年年初股东权益总额为1800万元，年末股东权益总额为2200万元，2012年利润留存额为200万元，则2012年可持续增长率为（ ）。

A、10%

B、11.11%

C、20%

D、12.5%

【正确答案】A

【答案解析】此题中2012年股东权益增加额（2200－1800）=400万元大于2012年利润留存额200万元，说明企业增发了新股。增发新股情况下：本年可持续增长率＝本年利润留存/（期末股东权益－本年利润留存）＝200/（2200－200）＝10%。

多选题

1.通常情况下，下列与外部融资额大小成反向变动的因素有（ ）。

A、经营资产销售百分比

B、经营负债销售百分比

C、可动用金融资产

D、预计销售净利率

【正确答案】BCD

【答案解析】本题考核外部融资额。外部融资额＝经营资产销售百分比×销售收入增加－经营负债销售百分比×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）－可动用金融资产，可见经营负债销售百分比、预计销售净利率和可动用金融资产越大，外部融资额越小，此题选BCD.

2.在可持续增长的情况下，下列说法中正确的有( )。

A、根据经营效率不变可知，资产净利率不变

B、负债与销售收入同比例变动

C、销售收入增长率=股东权益增长率

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