2014年注册会计师考试财务成本管理选择题练习及答案十二

单选题

1.下列关于内含增长的说法中，不正确的是（ ）。

A、在内含增长的情况下，外部融资额为0

B、在内含增长的情况下，存在经营负债的自发增长

C、在内含增长的情况下，资产负债率不变

D、当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为0

【正确答案】C

【答案解析】本题考核内含增长。在内含增长的情况下，资产负债率提高还是下降，取决于原资产负债率与新增部分资产负债率[△经营负债/（△经营负债＋△留存收益）]的比较。前者小于后者，资产负债率上升；前者大于后者，资产负债率下降；前者等于后者，资产负债率不变。所以选项C的说法不正确。

2.下列关于证券组合的说法中，不正确的是（ ）。

A、对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0.5时强

B、多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面

C、相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应

D、不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线

【正确答案】B

【答案解析】本题考核证券组合。多种证券组合的有效集是一条曲线，是位于机会集顶部，从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线。

3.下列关于资本资产定价模型原理的说法中，不正确的是（ ）。

A、在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大

B、若投资组合的β等于1，表明该组合没有市场风险

C、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β较大

D、股票的预期收益率与β值线性相关

【正确答案】 B

【答案解析】 本题考核资本资产定价模型。β＝1表明它的市场风险与整个市场的平均风险相同，而不是没有市场风险，所以，选项B的说法不正确。

4.债券A和债券B是两只刚刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中，不正确的是（ ）。

A、如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

B、在流通的过程中，债券价值不可能低于债券面值

C、如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低

D、如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

【正确答案】C

【答案解析】本题考核溢价发行债券。根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高（即债券付息期越短），债券价值越高，由此可知，选项C的说法不正确；对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高，选项A的说法正确；对于流通的平息债券而言，在两个付息日之间，未来的现金流量是相同的，随着时间的延续，折现期间（指的是距离到期日的时间）越来越短，现值系数越来越大，所以，债券价值是逐渐升高的，割息之后债券价值下降，然后又逐渐上升，割息之后债券价值再下降，每次割息之后的债券价值，相当于重新发行债券的价值，因此，一定是大于债券面值的，因此，溢价发行的平息债券，在流通的过程中，债券价值不可能低于债券面值，即选项B的说法正确。对于平息债券而言，发行时的债

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