论金融危机应对的全球协调与国家经济利益_各国由分散救市到联合(3)

论金融危机应对的全球协调与国家经济利益_各国由分散救市到联合的另一种解析

表1：世界各国(地区)降息一览表

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资料来源：作者根据各国(地区)公布情况整理。

降，尽管本国货币扩张初期会在一定程度上增加外国收入，但汇率变动改变两国产品的国际竞争力，最终导致外国经常项目收支的恶化和产出更大程度的下降，外国势必推出宽松性货币政策应对，造成本国产出的下降和经常项目收支恶化，重回政策推到IS1*，外国产出增加。受政策影响两国利率出现上升，但本国利率水平高于外国，使国际资本流入本国而本币升值出口下降，本国IS1向IS2移动，利率随之下降；外国资本流出导致外币贬值出口增加，外国IS1*向IS2*移动，而利率利率上升。两国经济重新处于均衡状态，两国的产出和利率都高于政策推行前的水平。因此，在浮动汇率制度下，若两国都推

行积极财政政策会两国都出现增长。

结合（2）式，本国推行积极的货币政策，本国U前＞U后，而外国U前＞U后；反之亦然，当世界各国都推行积极的财政政策将有效的促进世界经

济的复苏。

因此，各国推行宽松货币政策解决市场流动性不足的做法应该适可而止，更重要的是要采取有力的财政刺激与宽松的货币政策搭配，才能使各国在金融危机中的损失最小化，维护自身经济利益，实结合（2）式，本国推行宽松的货币政策，本国U前＞U后，而外国U前＜U后；反之亦然。因此，一国推行宽松的货币政策时，其他国家只有推行竞争性的货币贬值并出现通货膨胀而不能从根本上促进经济复苏，因此，这种政策在国际金融领域中被称为“以邻为壑”（郁洪良等，2006），这也是危机初期应对效果不佳的重要原因之一。

（二）两国都采取积极的财政政策(见图2)。浮动汇率制度下的本国财政扩张使本国IS0向IS1移动，产出上升并通过边际进口倾向使外国的IS0移

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