广西农垦集团有限责任公司(8)

广西农垦集团有限责任公司

第一章 风险提示及说明

一、债务融资工具的投资风险

（一）利率风险

受国民经济总体运行状况和国家宏观政策的影响，市场利率存在波动的可能。在本期短期融资券存续期限内，若市场利率波动，这将使投资者投资本期短期融资券的收益水平受到影响。

（二）流动性风险

本期短期融资券虽具有良好资质及信誉，发行之后在银行间债券市场流通，但公司无法保证本期短期融资券在债券市场交易流通的活跃性，从而可能影响其流动性。

（三）偿付风险

本期短期融资券不设担保，按期足额兑付完全取决于发行人的信用。在本期短期融资券的存续期内，如果由于不可控制的市场及环境变化，公司可能出现经营状况不佳，发行人的现金流与预期发生一定的偏差，从而影响本期短期融资券的按期足额兑付。

二、发行人相关风险

（一）财务风险 1、偿债能力风险

截至2007年底，本公司资产负债率为43.63%，负债总额为60.04亿元，短期借款、一年内到期的长期负债和长期借款合计为38.82亿元。2005-2007年本公司的流动比率分别为0.49、0.53和0.59，尽管近三年呈稳步上升趋势，但总体而言本公司的流动负债占比较高，流动资产对流动负债的覆盖水平较低。随着本公司的不断发展，本公司未来资本支出需求会不断增加，如果本公司利润及现金流量不能维持在一个合理的水平，有可能会出现偿债风险。

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