大行业中的精品公司--金螳螂研究报告(8)

大行业中的精品公司--金螳螂研究报告

来源：调研资料 国金证券研究所

投入越大，对公司品牌、资质和工程质量的要求越高。金螳螂走高端路

线，公司所承接项目一般都是每平米装饰投入3000元以上的高档项目。

投资建议

装修装饰行业作为建筑工程行业一个后周期分支行业而受到市场的关注，

在市场目前对明年的投资充满悲观情绪的情形下，我们的观点是在大行

业、小公司的背景下，装修装饰行业除了受到宏观经济波动的外部影响之外，公司的内生性素质同样是企业盈利未来成长的重要因素。在建筑装饰公司最核心的领域—项目承揽（品牌和资质）、业务模式优化、产业链分工和质量控制上，金螳螂均有着清醒的认识和先人一步的领先优势；而在接下来的专业化和精细化、由工程承包商向综合服务提供商的转变等方面，公司已经率先迈出步伐，有望成为行业的趋势领导者和规则制定者。

随着公司ERP系统的上线和全面铺开，预计公司的现场管理、质量控制能

力进一步增强，由于将人的能动性与制度的约束性有机结合，公司可同时管理的项目组将会扩大，公司人才储备充足，业务将会迅速增长。

预计公司2010-2012年EPS分别为0.981、1.378、1.822元，对应未来

的高速增长，目前的估值并不算高。给予公司未来6-12个月35.00-40.00元目标价位。

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