上海经济未来发展中面临的内外部风险分析(2)

飓风以来的最大值：９月消费者信心指数进一通货膨胀压力，影响经济发展与社会和谐。

步降至９９．８，是过去两年来的最低水平。９月德国消费者信心指数为７．６．环比下降１．１。７月日二、国内经济运行

本家庭消费信心指数降至４４．４．该数值已连续三个月恶化。从这个角度看，次贷危机所引发面临的风险可能影响上海发展

的信任缺失存在着跨市场、跨国界的深度传从当前国内因素看．宏观经济正进一步向染．导致发达国家的消费者普遍增加预防性储过热转变，经济运行失衡持续加剧。随着中央蓄。进而限制了消费总量的增加。正如李桂子采取更有力的调控措施，政策环境、金融环境所指出的：“贸易摩擦频发的经济原因在于各和需求环境将可能出现收紧。

国之间竞争的存在以及由此而来的国际贸易

一是随着国内经济出现过热苗头，宏观调

保护主义的抬头。”【２】今年全球消费增长可能出

控将进一步加强。当前，中国经济已出现从偏

现回落，发达国家为保护本国企业和就业，很快转向过热的苗头。因此中央可能进一步加强可能进一步抬高贸易壁垒，全球贸易保护主义宏观调控，压低物价上涨速度，平抑房价股价。将继续抬头。特别是今年美国即将举行大选，

在货币政策方面。中央将通过提高贷款利率、

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ｑ毛泽东邓小平理论研究ｐ２００８年第１期

存款准备金率和发行定向票据，实施从紧的货币政策。同时，国家外汇管理局也将规范外汇资金流入和结汇管理，重点查处违法违规资金流入。同时，中央可能进一步加强商业性房地

观，进一步增强城市经济抵抗风险的能力。

三是随着宏观调控的加强，国内工业化、城市化需求将趋于平稳。随着国家进一步转变发展方式和加强宏观调控，今年中国经济增速相对去年可能有所回落，国内其他地区工业化、城市化需求的增长也将逐步趋于平稳，这将给上海发展带来新的挑战：～方面股市房市

产信贷管理，严格房地产开发贷款条件和住房

消费贷款管理。中央还有可能放宽人民币汇率的浮动范围，降低国际热钱对国内市场的冲击力度。此外央行还可能出台新政策，限制银行资金流人股市。在财税政策方面，中央将一方面继续推动“两税合一”的实施．这将提高上海

可能出现回落，将影响上海经济增量部分的扩

大：另一方面世界经济可能趋缓，将影响上海出口增长。而同时今年其他省市装备产品和工业制成品需求还可能出现相对平稳的增长，这将可能影响上海经济发展，也就必然要求上海进～步推动自主创新，大力发展服务经济，增强城市辐射功能．促进城市发展动力的多元化和持续化。

四是人民币升值可能进一步放大．上海利用外资面临风险。近年来，国内经济出现一系列问题，如流动性过剩、资产泡沫膨胀等，都与

外资生产型企业和服务型企业所得税率约１０

个百分点，需要政府出台措施予以支持；另一

方面可能出台物业税试点，同时还可能提高股票交易的相关税费，以求抑制对房地产和股票

的投机性需求。同时，中央还将实施总部经济税收分成的政策，有可能影响上海经济和税收总量的增长。在贸易政策方面，中央将继续降

低出口退税率，特别是高能耗、高污染产品出口退税率，逐步减少贸易顺差，降低外汇占款

对流动性过剩的推动作用。中央加强宏观调控

人民币汇率低估和缺乏弹性高度相关。鉴于这

种状况．２００７年５月２１日央行宣布将人民币

将有利于上海贯彻落实科学发展观。加快服务

型经济和节约型经济的发展。但同时也可能影响上海经济发展的速度。

．二是随着宏观调控的加强。股市房市将可

汇率日浮动范围从千分之三扩大到千分之五，

此举虽有利于扭转人民币对美元升值、对一篮

子货币贬值的状况．放慢出口增长速度，抑制

贸易顺差扩大．但同时也会削弱外商在中国的

能出现进一步的波动风险。当前国内股市和房

市已出现一定程度的非理性繁荣。虚拟经济泡沫也开始从结构性泡沫向整体性泡沫转变。而在货币政策收紧、大型国企连续上市、港股直通车可能放行以及央行限制银行资金流入股市等利空政策实施下，股市可能出现进一步波

投资竞争力，使境外工程承包项目的汇率风险

增加。尤其是对上海这个全国经济金融中心而

言，人民币加快升值会带来一定的风险：首先，汇率提高将可能影响利用外资，嘲因此．今年上

海服务业利用外资可能面Ｉ晦挑战；其次，上海

是全国证券交易中心和重要房地产市场。如果人民币大幅升值．外资有可能因此而撤离上海市场。导致股市房市因需求下降而出现大幅下落，影响城市经济发展。

动．可能影响城市经济与消费的增长。卢嘉瑞

和朱亚杰证明中国股票市场存在着“财富效

应”，【４】对社会消费有着一定的影响。房市亦是如此，随着央行加强房地产信贷管理、提高贷款利率和首付比例以及物业税试点等政策的

实施。房地产市场发展的环境趋向偏紧，导致

三、上海经济发展的风险与机遇并存

当前，上海经济发展可能面临着较大的不

确定性和风险性，落实科学发展观的难度可能

今年房市增长可能会低于去年。特别是当前中

美利差大幅缩小甚至可能出现反转，这将进一

步刺激热钱流入，尤其是短期资本流动冲击，将对上海股市房市形成短期大幅震荡。当前上海经济增量部分高度依赖股市房市，如果股市和房市走低的话，上海经济增长将面临着动力短缺的挑战。这就要求上海贯彻落实科学发展

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增大，尤其是股市房市可能出现波动，将直接影响上海经济发展增量部分的扩大。

一是虚拟经济可能回落，上海经济发展增量部分面临风险。当前上海股市房市已处于历史性高位，而中央可能加强宏观调控，进一步

ｑ毛泽东邓小平理论研究》实施收紧货币供给、提高股市房市相关税费、推动港股直通车试行和限制银行资金流入股市等政策，上海资产价格，尤其是股市，很可能大幅度波动，甚至可能出现拐点。这将影响今年上海的经济增长。据测算，如果股市房市出现明显拐点．增长速度明显低于去年．今年上海经济的增幅可能大大低于去年。

二是资源环境对发展约束加剧，完成节能降耗任务的难度增大。当前资源环境对上海经济发展的约束正进一步凸显，例如，土地资源的供给已明显跟不上需求的增长，去年前９个月本市购置土地面积同比下降７７．９％；同时能

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