基于收益方差最小化的沪铜期货套期保值比率研究(6)

第三，现代套期保值理论发展方向是模型动态化，本文实证结果表明ECM-CCC-GARCH模型保值效果良好，但鉴于实际操作中频繁调整保值头寸会产生较高的交易成本，企业应该认真权衡调整保值头寸带来的收益与交易成本，做出合理决策。

第四，从金融投资的角度来看，企业、专业机构更多的是通过构建期货与现货的投资组合，利用期货市场的对冲功能实现对价格的风险管理，而非利用期货的交割功能，铜现货生产企业和贸易企业的套期保值理念应该由交割理念转向风险管理理念，加大力度探索现代套期保值模型的应用。

参考文献：

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［6］约翰·赫尔．期权、期货及其他金融衍生产品［M］.北京：机械工业出版社,2015．

［7］盖哈德·克西盖思纳,约根·沃特斯,乌沃·哈斯勒．现代时间序列分析导论［M］.2版．夏晓华，译．北京：中国人民大学出版社，2015．

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