康美药业财务分析 - 图文(2)

资料来源：和讯网

由表3-1得出：

（1）公司近三年来资产总额快速增长，2008年资产总额为4208585463.14， 2010年增长到8208197859.14，增长了95.03%。

（2）货币资金 2010 年末较 2009 年余额增加 769,469,588.99 元，2009年末较2008年余额增加了507870595.44元，增幅分别为 38.66%、34.26%。主要系经营活动产生的现金流量净额较大幅度增加以及报告期银行借款增加所致。 （3）2010 年公司应收账款为463,262,004.93，较 2009 年增加了 66.38%， 2009年比2008年增加了69.88%。主要是因为报告期内营业收入较大幅度增长以及康美(成都)、康美(北京)、康美新开河（吉林）等全资子公司子应收账款增加。同时由于康美新开河（吉林）药业有限公司暂付购买土地应赔偿农户准备金增加以及收购集安市大地产业支付的与收购相关的款项增加导致其他应收款2010 年末较 2009 年年末余额增加 24,320,713.05 元。

（4）由于报告期公司营业收入和利润总额有较大幅度的增长，导致流转税、企业所得税相应增加，进而导致应交税费 2010 年末比 2009 年末余额增加 37,357,947.01 元，增幅为 103.84%。 4046186044.375 2、利润表分析

利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。它主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的成功程度做出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。

表3-2

项目 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：投资收益 二：营业利润 加：营业外收入 康美药业2008-2010年利润表

2010 3,308,801,640.95 2,101,011,524.10 17,589,274.87 193,509,969.44 138,037,521.32 125,685,559.44 5,080,177.99 66,155,839.71 794,043,453.50 48,846,198.43 2009 2,377,160,901.01 1,583,308,385.78 6,707,988.98 110,205,557.09 74,783,799.63 81,985,108.28 3,097,516.81 56,412,315.23 573,484,859.67 11,515,152.02 2008 1,727,164,151.65 1,262,484,748.53 3,215,140.98 77,114,875.24 49,849,181.75 57,909,108.54 2,442,816.08 59,631,786.02 333,780,066.55 7,249,931.68 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额 减：所得税 四、净利润 归属于母公司所有者的利润 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 资料来源：和讯网

9,658,233.67 28,823.39 833,231,418.26 117,708,705.75 715,522,712.51 715,522,712.51 0.42 0.42 3,000,000.00 582,000,011.69 80,491,476.85 501,508,534.84 501,508,534.84 0.31 0.31 3,701,560.06 337,328,438.17 42,753,050.32 294,575,387.85 294,575,387.85 0.38 0.38 由表3-2得出：

（1）康美药业营业收入 2010 年度较 2009 年度增加 931,640,739.94 元，2009年较2008年增加了249996749.38元，主要是由于报告期康美销售中药饮片、中药材贸易和食品产品及子公司新开河产品销售收入的增长，使得营业收入较上年同期分别增长39.19%、37.63%。

（2）随着公司营业收入的大幅增长，加上公司努力提高产品的综合利用率，深挖潜力、控制费用等降低成本，营业利润、利润总额、净利润较上年同期均有不同程度增长。 （3）随着销售收入的增长，销售费用也相应的增加以及公司加强对“康美”和“新开

河”的企业形象宣传和品牌维护工作，加大对假冒品牌产品的打击力度；同时通过在中央电视台等媒体投放《康美之恋》、《国参传奇》宣传片和公司网站、终端形象店的生动化建设，导致销售费用 2010 年度较 2009 年度增加 83,304,412.35 元，2009年较2008年增加33090681.85元。

（4）2010 年是康美药业在全国急剧扩张的一年。公司成功收购亳州、计划收购安国、普宁等中药材市场；开工建设亳州华佗国际中药城；康美中药物流配送中心也即将投入运营。公司经营规模扩张迅速，从而导致管理费用2010年较2009年增加增加63,253,721.69 元，增幅为 84.58%。

（5）由于报告期内公司短期借款和长期借款的增加，从而导致公司2010年财务费用较上年同期增长53.30%。2009年较上年同期增长41.58％。

（6）2010 年度公司所得税费用较上年同期增长46.24%，2009 年度较上年同期增长

８８．２７％．主要系报告期利润总额增长所致。

3、现金流量表分析

现金流量表是以现金收付制为基础编制的，对其进行分析就是分析企业的现金流量是否能够按照企业的预期目标进行运转。

表3-3 康美药业2008-2010年现金流量表

项目 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 2010 3,561,872,714.82 2009 2,644,826,155.83 27,527,706.50 2,672,353,862.33 2008 1,916,292,766.80 34,755,544.37 1,951,048,311.17 1,700,779,978.35 44,029,028.42 3,605,901,743.24 2,246,936,773.42 84,789,918.89 2,238,659,418.38 54,637,101.91 37,709,050.29 124,718,592.48 84,825,424.02 273,871,613.14 331,117,782.17 2,936,716,087.62 669,185,655.62 111,029,165.12 148,562,152.79 2,552,887,838.20 119,466,024.13 1,948,033,045.14 3,015,266.03 48,000,000.00 18,000,000.00 24,000,000.00 398,000.00 48,398,000.00 768,025,321.51 18,000,000.00 24,000,000.00 693,141,199.01 724,249,278.81 136,457,587.19 904,482,908.70 -856,084,908.70 58,612,028.15 782,861,306.96 -764,861,306.96 693,141,199.01 -669,141,199.01 3,035,000,000.00 3,035,000,000.00 1,927,215,200.00 887,455,478.72 1,706,000,000.00 2,593,455,478.72 1,335,000,000.00 105,189,600.45 1,440,189,600.45 1,153,265,878.27 619,000,000.00 1,506,000,000.00 829,000,000.00 151,415,957.93 2,078,631,157.93 956,368,842.07 46,713,561.65 875,713,561.65 630,286,438.35 四、现金及现金等价物净增加额 期初现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额 769,469,588.99 507,870,595.44 1,482,353,050.94 1,990,223,646.38 -35,839,494.63 1,518,192,545.57 1,482,353,050.94 1,990,223,646.38 2,759,693,235.37 资料来源：和讯网 由表3-3可以看出：

（1）由于购买商品、接受劳务、支付的各项税费以及支付其他与经营活动有关的现金等导致2010年经营活动产生的现金流量流出较上年同期增长了15.4%，2009年较上年同期增长了31.05%。2010、2009年经营活动现金流入分别较上年同期增长34.93%、36.97%，主要是康美子公司：成都康美药业有限公司、康美（北京）药业有限公司、上海美峰食品有限公司、上海金像食品有限公司、北京康美工贸有限公司等公司营业收入较大幅度增长，收到货款相应增加所致。

2）公司2010年投资活动产生的现金流出量较上年同期增长15.54%，主要是购置固定资产、无形资产和其他长期资产以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额较上年同期增加。2009年投资活动产生的现金流入较上年同期减少25%，主要是取得投资收益收到的现金减少所致。

（3）2010年公司筹资活动产生的现金流入量较2009年增长17.03%，主要是取得借款收到的现金较2009年多；筹资活动产生的现金流出2009年较上年同期增长64.46%，

主要原因系偿还债务所支付的现金增加所致。

（二）比率分析

1.短期偿债能力分析

（1）流动比率

流动比率=流动资产/流动负债，用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜。 （2）速动比率

速动比率=（流动资产—存货） /流动负债，用于衡量企业的流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应维持在1。 （3）现金比率

现金比率=（货币资金+短期投资）/流动负债，最能反映企业直接偿还流动负债的能力。该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在30%左右为宜。

短期偿债能力比率 流动比率 2010 2.82 2009 3.12 2008 3.49 速动比率 现金比率 2.12 1.69 2.20 1.78 2.62 2.26 短期偿债能力102.822.121.693.122.21.783.492.622.26流动比率速动比率现金比率1201020092008 图3-1 康美药业短期偿债能力分析

该公司流动比率、速动比率和现金比率见图3-1，根据西方经验，流动比率在2：1比较合适，该公司流动比率由2008年的3.49降到2.82，逐渐接近于2，这说明企业的短期偿债能力强，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。速动比率一般认为1：1比较合适。该公司近三年的速动比率均大于2，这说明企业的流动性好，现实的偿债能力强；但是，过高的速动比率也表明企业拥有过多的货币性资产，相应地也会失去一些有利的投资及获利机会。现金比率一般保持在30%左右为宜。该企业三年的现金比率远远高于30%，这表明企业现金类资产较多、短期偿债能力较强，同时也说明企业资产使用效率不高。 2010年：

2．长期偿债能力分析

（1）资产负债比率

资产负债比率=负债总额/资产总额*100%,该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，以及在企业清算时对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，一般在40%-60%之间为宜。 （2）产权比率

产权比率=负债总额/所有者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低

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