万科集团-获利能力分析

万科集团2008-2010年获利能力分析

一、 盈利能力

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。 二、 比率分析 1、销售毛利率 项目 主营业务收入 主营业务成本 销售毛利额 销售毛利率 2008年 40,991,779,214.96 25,005,274,464.91 15,986,504,750.05 39.00% 2009年 48,881,013,143.49 34,514,717,705.00 23,875,738,678.58 48.84% 2010年 50,713,851,442.63 30,073,495,231.18 25,708,576,977.72 50.69% 分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%

销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高， 抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，万达集团企业的主营业务收入08年至10年呈增长的趋势,但同期的主营业务成本先增长，到2010年开始下降，销售毛利也在大大提高。特别是在2010年有着较大幅度上升，企业的盈利能力毋庸置疑的的超强的。 2、营业利润率 项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损益 投资收益 营业利润 营业利润率 2008年 2009年 2010年 50,713,851,442.63 30,073,495,231.18 5,624,108,804.74 2,079,092,848.94 1,846,369,257.59 504,227,742.57 -545,451,004.03 -15,054,493.43 777,931,240.02 11,894,885,308.23 23.45% 40,991,779,214.96 48,881,013,143.49 25,005,274,464.91 34,514,717,705.00 4,533,872,994.46 1,860,350,084.01 1,530,799,165.46 657,253,346.42 1,268,113,233.13 19,262,232.00 209,411,393.50 6,364,789,552.07 15.53% 3,602,580,351.82 1,513,716,869.35 1,441,986,772.29 573,680,423.04 -524,239,596.14 2,435,350.77 924,076,829.10 8,685,082,798.00 17.77% 分析：营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%

一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。 从上表的数据比较可以看出，08年至10年万达集团的营业利润率在呈现逐年递增的状态，主要是因为万达的销售收入在逐年的递增，在提高销售收入的情况下，成本控制得当，费用所占的比率控制的也比较好所以企业的营业利润在2010年增大最大，企业拥有很强的盈利能力。 3、总资产收益率分析 项目 收益总额 平均资产总额 总资产收益率 2008年 6,322,285,626.03 109,665,523,814.69 5.77% 2009年 8,617,427,808.09 128,422,567,275.24 6.71% 2010年 11,940,752,579.02 176,623,053,285.61 6.76% 总资产收益率=收益总额/平均资产总额*100%

分析：总资产收益率越高代表企业的盈利能力越强，资产效率利用越高，从上述数据可以看出万达集团的收益是逐年递增的，代表企业的销售通畅，资产总额也在逐年递增，但是从总资产收益率增长幅度角度来看，总资产收益率的增长幅度低于收益增长的幅度，这说明一个问题，万达的总资产利用效率低，企业存在一定的问题，企业应当优化资产结构，提高综合管理水平，增强企业的盈利性和流动性，从而提高企业的盈利能力。 4、净资产收益率 项目 收益总额 平均股东权益 净资产收益率 2008年 4,639,869,152.73 26,109,515,176.79 17.77% 2009年 6,430,007,538.69 27,636,540,242.02 23.27% 2010年 8,839,610,505.04 30,515,863,760.14 28.97% 净资产收益率=净利润/平均股东权益*100%

分析：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。从上述数据可以看出，万达集团2008年到2009年企业的净利润逐年上涨，2010年较2008年增长了将近100%，股东权益也在逐年递增，净资产收益率也在逐年递增，说明企业的股东权益是得到保证的，企业的自有资本的营运效果良好，盈利能力得到了一定的保证。

伟星置业2008-2010年获利能力分析

1、 销售毛利率分析 项目 主营业务收入 主营业务成本

2008年 1,477,643,316.45 981,060,402.42 2009年 1,395,131,534.70 886,648,515.22 2010年 1,829,323,207.00 1,152,250,457.48

销售毛利额 销售毛利率 496,582,914.03 33.61% 508,483,019.48 36.45% 677,072,749.52 37.01% 分析：通过上述数据可以看出伟星置业的主营收入2008年至2009年有所降低，但是销售毛利呈现上涨趋势，因为成本控制得当，所以销售毛利有所上升，到了2010年销售收入有了很大提高，销售毛利进一步上涨，企业的的销售毛利比较稳定，盈利能力得到了一定的保证。 2、 营业利润率

项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损益 投资收益 营业利润 营业利润率 2008年 1,477,643,316.45 1,264,294,386.07 981,060,402.42 109,818,087.38 133,605,577.49 18,931,999.86 10,223,636.22 213,348,930.38 14.44% 2009年 1,395,131,534.70 1,171,560,390.81 12,879,336.37 115,780,760.24 140,586,623.05 10,991,607.72 4,673,548.21 223,561,089.86 16.03% 2010年 1,829,323,207.00 1,498,442,520.75 13,485,330.31 145,677,581.22 174,249,720.00 9,194,603.53 3,584,828.21 330,880,686.25 18.09% 分析：通过数据比较，伟星置业的管理费用、销售费用都在逐年的递增，财务费用在

逐年的递减，有可能的企业的债务清偿了大部分，利息支出变少了，随着营业收入的增加，税金附加在逐年递增，资产减值损失在逐年的递减，营业利润随着收入的增加，费用的控制，在逐年的上升，营业利润率也在不断的上升，从财务数据来看伟星置业的盈利能力有着强有力的保证。 3、总资产收益率分析 项目 收益总额 平均资产总额 总资产收益率 2008年 208,400,907.15 1,234,076,698.88 16.89% 2009年 222,708,318.63 1,414,309,178.16 15.75% 2010年 337,060,285.55 1,622,364,082.50 20.78% 总资产收益率=收益总额/平均资产总额*100%

分析：总资产收益率越高代表企业的盈利能力越强，资产效率利用越高，上述数据可以看出伟星置业的收益总额在2009年有一个下降，但是2010年又有了一个比较大的增长，平均资产的总额也在逐年递增，总资产的收益率也在逐年的递增，说明伟星置业的总资产利用效率在逐年增长，有一定的盈利能力。 4、净资产收益率

项目 收益总额 平均股东权益 净资产收益率 2008年 208,400,907.15 783,312,798.18 16.13% 2009年 222,708,318.63 988,105,718.42 18.06% 2010年 337,060,285.55 1,086,935,465.51 21.73% 净资产收益率=净利润/平均股东权益*100%

分析：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。从上述数据可以看出，伟星置业的股东权益在逐年的递增，说明股东的权益是得到保障的，净资产的收益率也是逐年的在增高，企业内部收益利用效率很高，企业的盈利能力是有保障的。

万达集团与伟星置业2008年-2010年盈利能力相比较

2008年 万达 39.00% 15.53% 5.77% 17.77% 伟星 33.61% 14.44% 16.89% 16.13% 2009年 万达 48.84% 17.77% 6.71% 23.27% 伟星 36.45% 16.03% 15.75% 18.06% 2010年 万达 50.69% 23.45% 6.76% 28.97% 伟星 37.01% 18.09% 20.78% 21.73% 项目 销售毛利率分析 营业利润率 总资产收益率分析 净资产收益率 对比分析：

1、 通过销售毛利率的对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐年

的递增，万达集团是所处行业的龙头老大，在销售毛利方面远超过伟星置业，说明万达的销售能力要强于伟星，盈利能力要胜于伟星。

2、 通过营业利润率的对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐年

的递增，2008年-2009年两大集团差距不是很大，到了2010年万达就要超过伟星5%，两大集团的营业利润率都是比较高的，但是万达比伟星的盈利能力更强。 3、 通过总资产的收益率对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐

年的增长，但是伟星的总资产利用效率要远高于万达集团，增长幅度也要超过万达，说明伟星的总资产利用效率要高于万达，万达的总资产收益偏低，应当优化企业的总资产结构，增加总资产的利用效率，确保企业的盈利能力。

4、 通过净资产收益率的对比，万达集团与伟星置业2008年至2010年的比率都在逐

年的递增，2008年万达与伟星的差距不是很大，到2009年和2010年万达的增长幅度就超过了伟星，说明万达的净资产盈利能力要超过伟星，股东的权益能够得到足够的保障

5、 综合上述分析万达集团的盈利能力要强于伟星置业。

2008年-2010年行业平均指标值明细对比表 2008年 万达 39.00% 产业平均 36.31% 2009年 万达 48.84% 产业平均 42.65% 2010年 万达 50.69% 产业平均 43.85% 项目 销售毛利率分析

营业利润率 总资产收益率分析 净资产收益率 分析：

23.45% 6.76% 28.97% 20.77% 13.77% 25.35% 15.53% 5.77% 17.77% 14.99% 11.33% 16.95% 17.77% 6.71% 23.27% 16.90% 11.23% 20.67% 1、 通过万达集团所处行业的平均值进行比较，可以看出万达集团的销售毛利要高于行业的平均

水平，企业的盈利水平是比较高的。

2、 通过万达集团所处行业的平均值进行比较，可以看出万达集团的营业利润率水平高于行业的

平均水平，说明万达的营业状况良好，在所处行业中是领先地位。

3、 通过万达集团所处行业的平均值进行比较，可以看出万达集团的总资产收益率是远低于行业

的平均水平，说明万达的总资产效率在所处行业中是比较低的，企业应当采取一定的策略去改正，增强企业的总资产盈利能力。

4、 通过万达集团所处行业的平均值进行比较，可以看出万达集团的净资产收益率是高于行业平

均水平的，企业的盈利能力是能够得到保障的。

5、 综合分析，万达集团的盈利水平是处于行业的领先水平，在总资产的盈利效率方面要进行问

题的研究，进行企业资产的结构优化，增加总资产的利用效率，就能更进一步的增强企业的盈利能力。

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