财务管理11-15答案(5)

【东奥会计在线独家解析】需要修订基本标准成本的条件有产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化。 10、【答案】BCD

【东奥会计在线独家解析】运用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约，能够调动各部门降低费用的积极性，但其缺点是编制工作来量大。

11、 【答案】CD

【东奥会计在线独家解析】变动成本加固定费转移价格方法下，如果最终产品的市场需求很少时，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费，在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担。全部成本转移价格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，市场变化引起的风险全部由购买部门承担，它可能是最差的选择。

12、 【答案】BCD

【东奥会计在线独家解析】直接材料价格差异由采购部门负责，直接人工工资率差异由人事劳动部门负责，固定制造费用闲置能量差异不应该由标准成本中心负责，所以不由该生产车间负责。 三、计算分析题 1、 【答案】

(1)速动比率=速动资产平均金额÷流动负债平均金额=[(100+100+500+460+2850+2660)/2]÷[(2350+2250)/2]=1.45

评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑应收账款的变现能力。乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%，实际坏账很可能比计提的坏账准备多，从而降低乙公司的短期偿债能力。乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年末处于经营淡季，应收账款、流动负债均低于平均水平，计算结果可能不能正确反映乙公司的短期偿债能力。 (2)利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(97.5+32.5+500)÷(500+100)=1.05 乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的债务规模。由于息税前利润受经营风险的影响，存在不稳定性，而利息支出却是固定的，乙公司的长期偿债能力仍然较弱。

(3)应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5

乙公司的生产经营存在季节性，报表上的应收账款金额不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末数据的特殊性。乙公司年末处于经营淡季，应收账款余额低于平均水平，计算结果会高估应收账款变现速度。

计算应收账款周转次数时应使用赊销额，由于无法取得赊销数据而使用销售收入计算时，会高估应收账款周转次数。乙公司2013年减少了赊销客户比例，现销比例增大，会进一步高估应收账款变现速度。

2、【答案】 (1)甲公司每股收益=3000/10000=0.3(元) 甲公司每股股权价值=可比公司修正市盈率×甲公司预期增长率×100×甲公司每股收益 按A公司计算甲公司每股股权价值=(8/0.4)/(8%×100)×9%×100×0.3=6.75(元) 按B公司计算甲公司每股股权价值=(8.1/0.5)/(6%×100)×9%×100×0.3=7.29(元) 按C公司计算甲公司每股股权价值=(11/0.5)/(10%×100)×9%×100×0.3=5.94(元) 甲公司每股股权价值=(6.75+7.29+5.94)/3=6.66(元) (2)甲公司每股净资产=21800/10000=2.18(元) 甲公司权益净利率=3000/[(20000+21800)/2]=14.35% 甲公司每股股权价值=可比公司修正市净率×甲公司股东权益净利率×100×甲公司每股净资产 按A公司计算甲公司每股股权价值=(8/2)/(21.2%×100)×14.35%×100×2.18=5.90(元) 按B公司计算甲公司每股股权价值=(8.1/3)/(17.5%×100)×14.35%×100×2.18=4.83(元) 按C公司计算甲公司每股股权价值=(11/2.2)/(24.3%×100)×14.35%×100×2.18=6.44(元) 甲公司每股股权价值=(5.90+4.83+6.44)/3=5.72(元) (3)甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，市净率法不适用;市盈率法把价格和收益联系起来，可以直观地反映收入和产出的关系。用市盈率法对甲公司估值更合适。 3、【答案】 按照2014年教材的解法： (1) 项目 租赁费 租赁费抵税（25%） 税后租赁费 避免设备购置支出 （设备折旧） 损失设备折旧抵税 失去设备余值变现 （期末设备账面价值） （期末设备变现损益） 第0年 2000 第1年 -320 80 -240 240 -60 第2年 -320 80 -240 240 -60 第3年 -320 80 -240 240 -60 第4年 -320 80 -240 240 -60 第5年 -320 80 -240 240 -60 -1000 800 200 避免设备变现收益纳税 差额现金流量 折现系数（6%） 2000 1 -300 0.9434 -283.02 -300 0.8900 -267.00 -300 0.8396 -251.88 -300 0.7921 -237.63 50 -1250 0.7473 -934.13 差额现金流量的现值 2000.00 租赁净现值 26.34 租赁方案净现值大于0，甲公司应选择租赁方案。 【提示】若按2015年教材内容确定现金流量，如下表： 单位：万元 项目 租赁费 租赁费抵税（25%） 税后租赁费 避免税后借款支出 （设备折旧） 损失设备折旧抵税 失去设备余值变现 （期末设备账面价值） 第0年 第1年 -320 80 -240 120 240 -60 -180 0.9434 第2年 -320 80 -240 120 240 -60 -180 0.8900 第3年 -320 80 -240 120 240 -60 -180 0.8396 第4年 -320 80 -240 120 240 -60 -180 0.7921 第5年 -320 80 -240 2120 240 -60 -1000 800 200 50 870 0.7473 （期末设备变现损益） 避免设备变现收益纳 税 差额现金流量 折现系数（6%） 差额现金流量的现值 租赁净现值 26.43 -169.812 -160.20 -151.13 -142.58 650.15 租赁方案净现值大于0，甲公司应选择租赁方案。 【提示】对于借款购置设备的现金流量处理，2014年教材是作为初始一次支出，2015年教材是考虑未来的每年税后利息支出及到期偿还的本金，两种现金流量的现值是一样的。 (2)乙公司租赁净现值为0时的租金为乙公司可以接受的最低租金。 乙公司年折旧额=(1920-80)/8=230(万元) 乙公司设备变现收益纳税=[1000-(1920-230×5)]×25%=57.5(万元) 最低租金=[1920-230×25%×(P/A，6%，5)-(1000-57.5)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=308.12(万元/年) 4、【答案】 (1)辅助生产费用分配表(交互分配法)单位：元 项目 机修车间 供电车间 耗用量（小时） 待分配项目 交互分配 150 机修车间 供电车间 -50 100 单位成本 55 60 分配金额 8250 500 -2750 6000 耗用量（度） 21000 -1000 20000 单位成本 分配金额 0.5 0.6375 10500 -500 2750 12750 对外分配 辅助生产费用 对外分配 第一车间 第二车间 行政管理部门 合计 (2) 45 2700 9800 6247.5 45 2700 9700 6183.75 10 600 500 318.75 100 6000 20000 12750 第一车间成本计算单 2014年8月单位：元 项目 月初在产品 本月生产费用 合计 分配率 产成品中本步骤份额 月末在产品 (3) 第二车间成本计算单 2015年8月单位：元 项目 月初在产品 本月生产费用 合计 分配率 产成品中本步骤份额 月末在产品 (4) 产品成本汇总计算表 产量（件） 直接材料 — — — — 30 10 5500 34500 40000 1000 30000 10000 直接人工 3500 38500 42000 1200 36000 6000 制造费用 3700 48800 52500 1500 45000 7500 合计 12700 121800 134500 3700 111000 23500 产量（件） 直接材料 — — — — 60 30 8125 42875 51000 600 36000 15000 直接人工 3500 22000 25500 300 18000 7500 制造费用 11250 65250 76500 900 54000 22500 合计 22875 130125 153000 1800 108000 45000 2015年8月单位：元 生产车间 第一车间 第二车间 合计 单位成本 产量（件） — — 30 — 直接材料 36000 30000 66000 2200 直接人工 18000 36000 54000 1800 制造费用 54000 45000 99000 3300 合计 108000 111000 219000 7300 【知识点】间接费用的归集和分配、平行结转分步法 5、 【答案】 (1)产品A的边际贡献=1400×(600-400)=280000(元) 产品B的边际贡献=1000×(900-600)=300000(元) 产品C的边际贡献=1200×(800-450)=420000(元) 边际贡献总额=280000+300000+420000=1000000(元) 销售收入总额=1400×600+1000×900+1200×800=2700000(元) 加权平均边际贡献率=1000000/2700000=37.04% 盈亏临界点的销售额=(400000+247500+300000)/37.04%=2558045.36(元) (2)计算调整生产结构后A、B、C三种产品的产量、边际贡献总额、甲公司每月的税前利润增加额。 产品A的单位工时边际贡献=(600-400)/2=100(元) 产品B的单位工时边际贡献=(900-600)/4=75(元) 产品C的单位工时边际贡献=(800-450)/5=70(元) 按产品A、B、C的单位工时边际贡献大小顺序安排生产，产品A的产量为2000件，产品B的产量为1500件，剩余的生产能力安排产品C的生产。 产品C的产量=(12800-2000×2–1500×4)/5=560(件) 产品A的边际贡献=(600-400)×2000=400000(元) 产品B的边际贡献=(900-600)×1500=450000(元) 产品C的边际贡献=(800-450)×560=196000(元) 边际贡献总额=400000+450000+196000=1046000(元) 甲公司每月税前利润增加额=1046000-1000000=46000(元) 四、综合题 【答案】 (1)无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4.3%。 企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(7.6%-3.6%)+(8.3%-4.3%)]÷3=3.7% 税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8% 股权资本成本=8%×(1-25%)+5%=11% 加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(2/5)+11%×(3/5)=9% (2) 项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年

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