度。除了从销售毛利率的角度看苏宁云商的发展状况，还可以通过其近几年的销售增长
率来分析苏宁云商近几年的发展趋势和其转型的原因，通过分析其销售增长率与波士顿
矩阵模型的结合，来看其主要产品的市场。
首先还是分行业来看其产品的销售增长率，如下：
从行业的销售增长率可以看出，零售行业从2010年-2012年期间从29. 83%的销售
增长率下降到了 5. 01%，出现了大幅度的增长率下降，这说明苏宁云商的零售批发在这
三年出现了严重的问题，线下的实体店销售额增速过于缓慢，但是在2012年提出了云
商模式之后，结合线上的苏宁易购一同销售，使得在2013年的销售增长率有了小幅度
的增长，这说明苏宁云商的转型为企业带来的是好的发展，苏宁云商的转型之路是正确 的。
再来看苏宁云商的安装维修，从2008年到2011年的趋势忽上忽下，出现了极其不
稳定的局面，但是同样在2010年-2012年期间出现了持续下降的趋势，而且这种下降的
趋势高于零售批发业，在2012年居然出现了负增长率，这说明苏宁云商在转型之前对
于家电的售后服务等存在严重的隐患。但是在2012年加速转型策略之后，增加了对于
产品服务的投入和关注力度，在2013年的财务报表中所展示出来的就是销售增长率从
2012年的-4. 56%增长到了 2013年的19. 02%，上升了将近24个百分点，出现了很大的
逆转，这充分说明了苏宁云商在转型之后对于物流，服务以及产品质量的关注是正确的，
也是苏宁云商转型过程中的重要关注点。
从行业的角度分析过苏宁云商的销售增长率，再从各个主要产品方面分析苏宁云商
的销售增长率如下：
从图中可以看出，苏宁云商黑色电器的销售增长率在2008年-2011年在20%上下波
动，在BCG模型中处在高市场增长率，高市场占有率的第二象限，属于明星类产品，按
照BCG模型应该扩大投资，扩大产品的经济规模，投入更多的精力在黑色电器上，但是
2012年黑色家电的销售增长率出现了急速的下降，并且降为-9. 66%,使得黑色电器从明
星类产品转变为了现金牛产品。这一转变使苏宁云商在做出增加投资的决策时产生了顾
虑，这不仅是由于产品自身的原因，同时也是行业的不景气造成的原因以及在2012年
发生的电商价格战造成的影响。苏宁云商在2012年进行转型之后，黑色电器产品的销
售增长率从-9. 66%增长至2. 82%，有了缓慢的提升。电器类是苏宁云商的核心产品，其
销售增长率的提升为企业增加了现金流和利润，说明苏宁云商的转型是正确的选择。
数码及IT产品2008年-2010年销售增长率有较大的波动，极其不稳定，苏宁云商
的数码产品在此期间是高市场增长率，低市场占有率的产品，属于问号类产品，数码及
IT产品属于苏宁云商的进入市场初期产品，企业应该着眼于长期利益，进行投资，但是
该类产品在2011年-2013年出现了持续的下降，从38. 70%—路下降到-2. 81%,成为瘦
狗类产品，虽然如此，但是其下降的幅度2013年相比2012年有所下降，对于这类产品，
苏宁云商应该对其进行更深入的研究和探索，在转型之后为什么还会出现销售增长率为
负的现象，掌握其本质原因之后再决定此类产品的去留。
通讯类产品的发展趋势与数码类产品相似，唯一不同的一点是通讯类产品在2013
年销售增长率下降的幅度比2012年更大，一路从问题类产品变为瘦狗类产品。在2012
年苏宁云商转型以来，产品的发展趋势几乎一致向销售增长率缓慢增长的方向发展，而
通讯类产品恰好相反，这就意味着苏宁云商在转型发展过程中要重新定位对于通讯类产
品的投资方向。
从上图中可以看出，苏宁云商白色电器的销售增长率从2008年-2011年四年期间一
直处于21.25%-28.22%之间，处于高市场增长率，高市场占有率的明星类产品，但是与
黑色电器相同的是，在2012年销售增长率直线下降，从2011年的21. 25%下降到了
-1. 15%,出现了销售增长率负增长的现象，这其中的主要原因是家电市场疲软和我国家
电零售业发展到达瓶颈，自苏宁云商2012年转型为云商模式之后，加之苏宁易购平台
的白色电器产品的销售，使得其在2013年出现了销售增长率上涨的趋势，达到了
14. 58%,是白色电器产品从原来下跌至现金牛类产品再次转变成为企业的明星类产品，
这就说明企业可以在此类产品中加大投资。
空调类产品作为白色电器产品中的核心产品，其发展趋势与白色电器基本一致，
2008年-2010年是空调产品的高速增长时期，三年期间此类产品从问题类产品转变成为
明星类产品，为苏宁电器带来了利润和现金流，但是2010年到2012年这两年的时间内，
苏宁电器的空调类产品销售增长率出现了严重的下降趋势，一方面是市场的原因，另一
方面则是受到互联网的冲击和成本控制所导致的渠道压缩的原因，这促使苏宁云商在转
型之后大力发展线上业务，物流以及苏宁云商直接与产品供应商进行沟通，以减少中间
环节所造成的成本问题，最终使得其空调类产品销售增长率在2013年增长至16. 58%。
小家电产品是苏宁云商的问题产品，其在2009年出现了严重的销售增长率下降现
象，在2011年加入了红孩子母婴和其他日用百货类产品之后使得其在2012年销售增长
率出现了小幅度的增长，但是面对天猫，京东等专业的百货家电互联网销售企业，苏宁
云商的竞争力还是处于劣势，所以导致了其就算在转型之后也没能使得小家电产品（包
括母婴产品和円用百货类产品）的销售增长率得到提升。
从上图可以看出，苏宁云商安装维修业务2008年-2011年期间的波动比较大，忽上
忽下，但在2012年销售增长率下降为负值，说明苏宁云商转型之前对于产品的售后以
及服务方面的关注度不够，转型之后苏宁的负责人做出了发展服务的决定，使得其销售
增长率从2012年的-4. 56%上升至了 2013年的19. 02%。这说明服务是企业转型后应密切
关注的问题。
苏宁云商的其他产品销售增长率同安装维修业务相同，波动较大，但是相较安装维
修业务波动的幅度更大，自转型之后，在其他产品的销售增长率也有较大幅度的增长，
这说明转型为企业带来的不仅是发展，更是对企业利润和现金流等各方面发展具有促进
的作用。
通过以上对于苏宁云商的产品分行业，分产品的进行销售毛利率分析和销售增长率
的分析可以看出，苏宁在转型之前的发展己经处于瓶颈期，加之受到互联网的冲击，政
府补贴减少和市场上对于家电零售业供应商渠道的缩减的各类不利因素，促使苏宁电器
的去电器化步伐加快，同时也在一定程度上奠定了 “云商模式”的快速上市。为2013
年的销售毛利率增长和销售增长率的稳步回升做了正确的战略决策。
4.3苏宁云商财务分析
通过对于苏宁云商的财务进行分析，可以更进一步的了解其转型的成效。根据苏宁
云商2008年-2012年的财务报表数据对苏宁云商的财务状况进行分析，并借由对财务状
况的分析了解苏宁云商此次转型对于企业财务状况和盈利情况的影响。
4.3.1获利能力分析
苏宁云商的获利能力就是指其企业赚取利润的能力，企业的获利能力越强证明企业
的股东回报越多，价值也就越大，带来的现金流量也就越多，相应的企业的还债能力也
就随之增强。对苏宁云商的获利能力进行分析主要分析企业的销售毛利率，营业利润率，
销售净利率总资产报酬率，净资产收益率，每股收益，市盈率和市净率，从而分析苏宁
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