《资本运营理论与实务》习题资料(2)

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4、资本运营管理的基本原则? (答案P17) 答：（1）资本系统整合原则 （2）资本结构最优原则

（3）资本运营机会成本最小原则 （4）资本经营的开放原则 （5）资本周转时间最短原则 （6）资本规模最优原则

（7）资本风险结构最优

第二章 资本运营的未来发展

本章重点难点

1、资本运营管理风险

2、资本运营的现实问题及未来发展 学习目的

掌握资本运营各类风险，及资本运营健康发展对策，了解资本运营风险防范及现实问题

一、多项选择题

1、资本运营中的宏观性风险包括哪些（ ）

A、经营风险 B、社会风险 C、政治风险 D、经济风险 E、管理风险

2、资本运营中的微观性风险包括哪些（ ）

A、自然灾害风险 B、经营风险 C、违约风险 D、商业风险 E、财务风险

3、下列属于我国资本运营管理的现实问题是（ ）

A、资本运营理念扭曲 B、资本运营主体模糊

C、资本运营人才缺乏 D、资本运营中介组织严重不规范 E、对外资本运营较少 一、多项选择题参考答案

1、BCD (答案P23-P24) 2、BCDE (答案P23-P24) 3、ABCDE (答案P26-P27)

二、名词解释

1、宏观性风险：指由全局性的不确定性所引起的资本运营效果的变动，这类风险是所有企业都共有的，不会由于企业采用多样化投资运营策略而消失，又称为不可分散风险。(P23)

2、微观性风险 ：指由非全局性事件波动所造成的风险，这类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散的，又称为可分散风险。(P24)

三、简答题

1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24） 答:(1)资本运营中的宏观风险

①社会风险；②政治风险； ③经济风险 (2) 资本运营中的微观风险

①经营风险；②违约风险； ③商业风险；④财务风险

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2、防范资本运营风险的有效措施包括哪些。（答案P24-P25） 答：（1）择优选择资本运营主体

（2）明确企业发展战略 （3）巩固企业优势业务 （4）科学论证运营方案

（5）注意防范道德风险和逆向选择

3、简述我国企业资本运营未来发展趋势及特点。（答案P27-P28） 答：（1）资本运营向科技化、网络化方向发展

（2）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为重点 （3）产业资本和银行资本结合形成金融资本 （4）我国将掀起一股对外资本运营热潮 （5）人力资本成为资本运营新宠

4、我国企业资本运营健康发展的对策包括哪些。（答案P28-P30） 答：（1）加强人力资本运营

（2）努力培育各类市场中介组织 （3）努力实现资本运营形式的多样化

（4）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境 （5）大力推进国民经济信息化

（6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 （7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营

第三章 资本筹集

本章重点难点

1、 筹资的分类、渠道、方式和影响因素 2、债券筹资发行方式和价格

3、 可转换债券的含义、性质和优缺点 4、股票的发行方式和股票价格的影响因素 学习目的

掌握资本筹资的定义、分类、渠道和方式等基本知识，掌握债券筹资和股权筹资基本知识，了解银行贷款筹资

一、单项选择题

1、（ ）是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方法和形式 A、筹资渠道 B、筹资方式 C、筹资动机 D、筹资来源 2、普通融资筹资的优点是（ ）

A、保证控制权 B、资金成本低 C、有利于增强企业借债能力 D、资金成本高 3、下列不属于可转换公司债券性质的是（ ） A、股权性 B、债权性 C、期权性 D、无风险性 4、下列筹资方式属于内部筹资的是（ ）

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A、公积金 B、股票 C、借款 D、债券 5、下列关于优先股的说法错误的是（ ）

A、分配盈利时有优先权 B、分配剩余财产时有优先权 C、表决时有优先权 D、股息率固定 一、单项选择题参考答案

1、B(答案P39) 2、C(答案P40) 3、D (答案P53-P54) 4、A (答案P39) 5、C(答案P56)

二、多项选择题

1、资本筹资的动机包括哪些（ ）

A、设立性筹资动机 B、扩张型筹资动机 C、偿债性筹资动机 D、混合型筹资动机 E、消费性筹资动机

2、资本筹资渠道主要（ ）

A、金融机构贷款筹资 B、企业自留资金

C、盘活企业内部存量资产筹资 C、其他企业、单位或个人资金 D、国家财政投入筹资

3、股权融资的功能主要有（ ）

A、节省资本成本功能 B、筹集资金的功能 C、制度创新功能 D、配置功能 E、增加资本金、优化财务指标 4、下列属于外部筹资的是（ ）

A、发行股票 B、银行借款 C、公积金 D、未分配利润 E、发行债券

5、债券的发行价格按照与票面金额的差异可以分为（ ） A、平价发行 B、溢价发行 C、底价发行 D、折价发行 E、基价发行

6、按照公司债券的发行对象，债券发行方式可以分为（ ） A、私募发行 B、公募发行 C、代销 D、余额包销 E、全额包销

二、多项选择题参考答案

1、ABCD (答案P35-P36) 2、ABCDE (答案P37-P38) 3、BCDE (答案P56) 4、ABE (答案P39) 5、ABD (答案P53) 6、AB (答案P52)

三、判断改错题（判断下列说法是否正确，对的在后面的（ ）打?，错的在后面的（ ）打?，并在划线部分改正。

1、筹资方式是指从哪里取得资本，即取得资本的途径。( ? 筹资渠道) （答案P39） 2、当企业全部资金均为自有资金时，企业的财务风险就为零。( ? ) （答案P39） 3、公募发行是指面向少数特定的投资者发行债券。( ? 私募) （答案P52） 4、债券溢价发行指债券票面额高于债券发行价格。( ? 低于 ) （答案P53）

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5、由于可转换债券具有可转换股票这一优越条件，所以其发行利率较普通债券高。( ? 低) ( 答案P53 )

四、名词解释

1、资本筹集:资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策、采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为。(答案P35)

2、财务风险：因为资金来源结构（债务比例）的变化造成股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。(答案P41)

3、资金成本：资产金成本指资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用（指为筹集资本所付出的代价），是资金所有权和使用权分离的结果。(答案P41) 4、票据贴现:票据贴现是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。 (答案P49)

5、公司债券:发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行一定债券和兑付条件的债券的法律行为.(答案P50)

6、可转换债券：在特定时间、可按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，具有债权和股权双重特征。（答案P53）

7、股权融资:股权融资是股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。（答案P55）

五、简答题

1、简述企业发行普通股票筹资和发行公司债券筹资的优缺点。（答案P40） 答：(1)普通股筹资的优缺点

①普通股筹资的优点

筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制小。 ②普股筹资的缺点

资金成本较高，容易分散控制权。 （2）债券筹资的优缺点 ①债券筹资的优点

资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用，具有优化资本结构、提高公司治理作用。

②债券筹资缺点

筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

2、简述可转换债券的优缺点。（答案P55） 答：（1）优点

①可转换债券可通过出售看涨期权降低融资成本

②可转债券有利于未来资本结构的调整，转换之后可降低财务杠杆 (2)缺点

①高速成长的公司在其普通股大幅上升的情况下，利用可转换证券融资的成本要高于普通股和优先股。

②如果可转换证券持有人执行转换，将稀释每股收益和剩余控制权

③若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股票，不利于公司走出财务困境，并导致今后的融资成本增加。

3、简述股票的性质和特征。（答案P57-P58）

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答：（1）性质

①股票是一种有价证券 ②股票是一种要式证券 ③股票市是一种证权证券 ④股票是一种资本证券 ⑤股票是一种综合权利证券 (2)特点 ①收益性 ②风险性 ③稳定性 ④流通性

⑤股份的伸缩性 ⑥波动性 ⑦参与性

4、简述影响股票价格的因素。（答案P58-P60） 答:（1）影响股票价格的公司内部因素

①盈利能力 ②现金流量

③可持续增长能力

④公司经营管理的变动

（2）影响股票价格的市场因素

①市场供求影响股票市场的供求关系 ②市场操纵

③政府主管机关的限制行为

（3）影响股票价格的宏观经济因素 ①货币政策因素 ②财政政策因素 ③物价变动因素 ④国际收支的影响 （4）其他因素 ①政治因素 ②社会心理因素

六、案例分析题

跃进汽车制造公司是具有法人资格的大型上市公司。公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工学院。公司现在急需1亿元的资金用于轿车技术改造项目。为此，总经理赵广斌于2004年5月10日召开由生产副总经理张望、财务副总经理王朝、销售副总经理林立、某信托投资公司金融专家周民、某经济研究中心经济学家武教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。下面摘要他们的发言和有关资料如下：

总经理赵广斌首先发言：“公司轿车技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国家于2003年正式批准立项。这个项目的投资额预计为4亿元，生产能力为4万辆。项目改造完成后，公司的两个系列产品的各项性能可达到国际同类产品的先进水平。现在项目正在积极实施中，但目前资金不足，准备在2004年7月前筹措1亿元资金，请大家发表自己的意见，谈谈如何筹措这笔资金。”

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