上市公司再融资是指上市公司通过首发在公开市场进行融资后

概念：上市公司再融资是指上市公司通过首发在公开市场进行融资后，为了保持其市场竞争地位，通过公开市场进行再次融资的行为。

数据显示：Wind统计数据显示，从2012年1月1日至2月16日，沪深两市已有52家上市公司发布了增发预案，预计增发募资总额约为1064.72亿元。与最近3年同期数据相比，今年上市公司抛出的再融资计划显得相当频繁。

再融资成本是上市公司进行再融资决策需要考虑的关键因素。因为融资成本的高低在一定程度上直接影响融资后企业的财务负担及公司治理结构的运作状况，因此，必须高度重视对再融资成本的分析。

成本归类为以下三个类型：直接成本，间接成本和其他成本。还可以分为：增发和配股的融资成本，可转债的融资成本。

成本理论：MM理论和税负一破产成本权衡理论代理成本理论和自由现金流理论信息不对称理论和啄食理论 企业融资控制权理论

(一)在三种传统的融资方式中，可转换债券的融资成本最高，配股次之，最低是增发，这就说明了增发是企业的最有选择。

(二)与企业债券的年收益率相比，增发融资平均成本要低;而配股则稍大于企业债券的年收益率。导致这种风险和收益不相匹配的主要原因是增发和配股的一级市场定价太高。

(三)股票增发和配股一级市场价格机制不完善，中小投资者和机构的关于增发和配股的定价博弈机制没有得到有效发挥。

(四)我国的上市公司股权再融资成本存在较大差异，证券市场上投机行为盛行。证券市场的融资机制没有得到充分发挥，资金配置效率低下。 (五)可转换债券的融资及避险作用没有被投资者充分认识，而投资者只是把可转换债券作为一种投机的工具。

1明确再融资的目的 4加强再融资实施过程的管理与控制

2选择合适的再融资时机 3建立合理的资本结构 5降低再融资成本 再融资成本是上市公司再融资需要考虑的关键因素。因为融资成本的高低，在一定程度上影响融资后企业财务负担以及公司治理结构的运作状况，因此，必须高度重视对再融资成本的分析。然而，不同的再融资方式会产生不同的成本，因此，必须分清不同情况，权衡利弊。 对于新发股份而言，除了融资活动自身所带来的成本之外，其成本主要表现在三个方面，①股本规模扩大，以后支付的股利会随之增加，这将成为公司一项长期的成本负担；②对原有股东利益的摊薄，使其利益受到一定损失，必然受到原有股东一定程度的抵制，使融资方案在公司股东会上难以获得通过；③随着股本规模的扩大，公司的股权结构会发生变化，从而导致公司原有治理结构的改变，会在一定程度上形成公司治理效率下降的潜在风险。 对于新发债券而言，除了融资活动本身的成本之外，其主要成本在于每年需要支付的利息增加，在债券到期还本之前，将形成一笔固定的财务费用，从而加重企业的财务负担。同时，企业发行债券，一般都需要有资产作抵押或第三方提供担保，这些都会构成发行债券的现实成本或潜在成本。 除上述成本之外，上市公司通过证券市场再融资还会产生机会成本和时间成本。例如，选择证券市场融资可能会放弃银行借贷等其他融资方式，从而产生机会成本。另外，通过证券市场再融资可能会花较长时间，花费较多人力和财力而最终难以获得通过。这些因素都是上市公司进行再融资时必须要考虑的成本因素。

其他：融资计划失败发生的成本 定期信息披露成本 制度性寻租成本

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