浅谈企业偿债能力分析研究 - 毕业论文(3)

西京学院本科毕业论文 2.3.1流动比率

流动比率是指企业全部流动资产与全部流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，又称短期偿债能力比率。

流动比率的计算公式为:流动比率=流动资产/流动负债 公式2.1

一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小；如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。

表2.1 企业近三年流动比率(万元)

指标名称 流动资产 流动负债 流动比率 2008年 132179 104756 126.18% 2009年 186164 153501 121.28% 2010年 195951 179154 109.38% 从表中可以看出,从2008年开始，该企业每100元流动负债分别有126.18元、 121.28元和109.38元的流动资产与之对应,以备偿还。流动比率在逐渐下降，说明短期偿债能力在逐年降低。 2.3.2速动比率

速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。它是衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力，它是对流动比率的补充。速动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、其他应收款项等流动资产。

速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。

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西京学院本科毕业论文 速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债 公式2.2

表2.2企业近三年速动比率(万元)

指标名称 速动资产 流动负债 速动比率 2008年 113172 104756 108.03% 2009年 129324 153501 84.25% 2010年 165727 179154 92.51% 从表中可以看出，从2008年开始，该企业每100元流动负债有108.03元、 84.25元和92.51元的速动资产与之对应，以备偿还。说明该企业流动资产中变现速度较快的资产所占的比重不大，因此企业速动比率较低，短期偿债能力较差。 2.3.3现金比率

现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率。例如银行存款利息率下降，导致生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率。现金比率与货币乘数负相关，现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，货币乘数就越小。 现金比率=货币资金÷流动负债 公式2.3

表2.3企业近三年现金比率

指标名称 货币资金 流动负债 现金比率 2008年 26197 104756 25% 2009年 36025 153501 23% 2010年 25966 179154 14.45% 从上表可以看出，2008年和2009年的现金比率虽达到25%和23%，但与20%的临界值也非常接近，2010年为14.45%，比20%的临界值低5.55个百分点，说明2010年该企业的短期偿债能力非常差，财务状况令人堪忧。

除考虑以上几个比率外，还要从以下2方面分析企业的短期偿债能力：一是依据对企业历年现金流量表与资金周转速度的分析，评价企业经营活动中获得现金的能力；二是通过对企业经济担保和承租、购建项目付款期及银行借款指标、融资成本等的分析，评价企业的短期偿债能力。

在运用企业财务指标进行短期偿债能力分析时，应结合企业实际状况、行业特点，慎重选择运用分析指标；在详细、深入分析企业生产经营状况、资产结构

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西京学院本科毕业论文 和债务结构等的基础上，合理确定企业短期偿债能力分析指标的最佳范围。具体来说，在选择相关分析指标时，应充分考虑以下几个因素：一是要综合考虑企业的偿债能力、营运能力和盈利能力等；二是要重视企业风险的评估；三是要根据报酬与风险均衡的原理，科学、全面地评价企业的短期偿债能力。

2.4长期偿债能力分析

按照现行财务分析的基本思路，用于评价长期偿债能力的基本财务指标主要有资产负债率、已获利息倍数等。这些指标不仅关系到企业能否持续经营，而且还关系到公司债权人的债权保障程度和贷款风险的大小。因此，对企业的长期偿债能力做出合理评价并探讨其运用，对于企业对自身财务状况的定位、财务决策的选择具有重要的意义。

表2.4.1基础数据(元)

指标名称 货币资金 存货 无形资产净值 流动资产合计 资产合计 流动负债合计 负债合计 所有者权益合计 税前利润 利息费用 2008年 797669580.39 1366921069.67 3932266.23 2547793523.04 3777879763.96 825890821.79 853801605.07 2924018752.95 286753689.54 6289399.93 2009年 880504024.61 1486611433.25 51301524.17 2977416258.50 4153145107.09 784496367.90 806267258.13 3346877848.96 372866784.99 10143223.50 2010年 1168678004.04 1762855102.89 98096977.25 3367357791.09 4505022233.79 833779938.82 863450824.59 3641571409.20 411813801.64 4736810.87 表2.4.2长期偿债能力指标数据一览表

指标名称 资产负债率 已获利息倍数 2.4.1资产负债率

2008年 21.86 46.59 2009年 18.89 37.76 2010年 18.51 87.94 资产负债率是指公司一定时点期末的负债总额对资产总额的比率或者说负债总额与资产总额的百分比。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权

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西京学院本科毕业论文 人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。它是从总资产对总负债的保障程度的角度来说明公司的长期偿债能力，相对而言，其比率愈低，表明公司资产对负债的保障程度愈高，公司的长期偿债能力愈强。 资产负债率=（负债总数÷资产总额）×100% 公式2.4 2.4.2已获利息倍数

已获利息倍数反映企业经营业务收益（息税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。该比率反应公司息税前利润为所需支付利息的多少倍，用于衡量公司偿付借款利息的能力。相对而言，该比率愈高表明企业的付息能了愈强。 由于行业性质不同，利息偿付倍数没有统一的标准。该指标小于1，说明企业利用负债经营赚取的收益小于资金成本，企业将无力偿还债务；该指标等于1，说明企业利用负债经营赚取的收益正好等于资金成本；只有该指标大于1，企业利用负债经营赚取的收益才大于资金成本；但利息偿付倍数仅大于1是远远不够的，因为这只能维持经营。因此，一般认为利息偿付倍数为3较好。但是，如果企业在核算期内存在大量的非付现费用，则即使出现利息偿付倍数小于1的情况，也不一定不能偿还债务利息。

已获利息倍数=（利润总额+利息费用）÷利息费用 公式2.5

通过对表2.4.2 分析可得：该企业2010年资产负债率比前两年都有所降低，说明该企业长期偿债能力提高了；该企业2010年产权比率比前两年都低，而且逐年递减，所有者权益对偿债风险的承受能力逐渐增强；该企业2010 年有形净值债务率比前两年都低，可以看出该企业有良好的偿债能力；该企业2010年利息偿付倍数相比前两年越过越高，该指标越高说明该企业长期偿债能力提高了。

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西京学院本科毕业论文 3 企业偿债能力分析中存在的问题

3.1短期偿债能力指标存在问题

短期偿债能力分析指标主要有流动比率速动比率与现金比率等，这些指标虽然从总体上揭示了企业的偿债能力，但由于现有指标中相关流动资产与流动负债内容的界定和实际情况存在差异，对企业偿债能力的反映存在一定的局限性，主要表现在：（1）流动资产。 流动资产是在一个年度或超过一年的一个经营周期内消耗或变现的资产首先，目前对于一年以上未收回的应收账款积压的存货，依然作为流动资产核算并在资产负债表上列示；而一些不良资产因其资产质量较差，资产的实际价值明显低于账面价值，却并未从流动资产中剔除。其次，待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理资产本身的残值，都应当计入流动资产中。最后，一些用于购买或投资长期资产的预付账款，或者已不具备流动的性质，应当从流动资产速动资产中剔除掉。（2）流动负债。流动负债是指将在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务或有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务，如诉讼案件和经济纠纷可能败诉并需赔偿的金额等在进行财务分析时，或有负债变成企业现时负债的概率应当考虑在内，或有负债可能增加的流动负债等于企业所有或有负债乘以成为流动负债的概率。

现用常见的短期偿债能力指标主要有: 流动比率、速动比率、现金比率等。这些指标虽然从总体上揭示了企业的偿债能力,但在计算过程中并未充分考虑企业资产、负债的属性、质量和会计核算上的计量属性,也未考虑表外事项的影响, 对企业偿债能力的反映存在着一定的局限性。

3.1.1资产属性上的差异

按照流动资产的定义，流动资产是在一个年度或超过一年的一个经营周期内消耗或变现的资产。但是目前对于一年以上未收回的应收账款、积压的存货,依然作为流动资产核算并在资产负债表上列示,从而使得流动比率的计算缺乏客观的基础；同样,速动资产作为流动资产中变现能力较强的部分,也仍包括逾期应收账款,使得速动比率在一定程度上被夸大高估。至于预付账款、待处理流动资产

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