第11章 企业发展能力分析习题(2)

5.正确。

6.错误。企业资产增长率越高并不意味着企业的资产规模增长势头就好。首先，只有在一个企业的销售增长、利润增长超过资产规模增长的情况下，这种资产规模的增长才是有效益的。其次，如果一个企业的资产增长完全依赖于负债的增长，而所有者权益项目在年度里没有发生变动或者变动不大，则说明企业不具备良好的发展潜力。最后，如果一个企业的资产在连续若干期间时增时减，则反映出企业的经营业务并不稳定，同时也说明企业并不具备良好的发展能力。 7.正确。

8.错误。企业增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，获利能力强的企业，其发展能力未必就好，二者之间无必然联系。 9.正确。 10.正确

四、计算题

1.资本积累率计算。

资本积累率指标计算表 单位：万元 项目 股东权益 股东权益增加额 资本积累率

2.产品生命周期分析

（1）应用某种产品收入增长率计算公式，分别计算2006年、2007年、2008年这三年的甲产品收入增长率。

A公司2002—2005年收入增长率计算表 单位：万元 项目 甲产品销售收入 2005年 540 2006年 675 135 25.00% 2007年 928 253 37.48% 2008年 1 380 452 48.71% 2005年 1 108 - - 2006年 1 346 238 21.48% 2007年 1 643 297 22.07% 2008年 1 899 256 15.58% 甲产品销售收入增加额 - 甲产品收入增长率 - （2）从上表的相关数据可以看出，该公司甲产品2005年以来的销售收入不断增长。从收入增长率来看，2006年、2007年、2008年这三年来的收入增长率均不低于25%，应该属于增长较快的情况，这充分说明该公司甲产品市场不断拓展，生产规模不断增加，销售量迅速扩大，由此可判断甲产品正处于成长期。

3.资产增长能力分析

（1）利用相关数据先分别计算2006年、2007年、2008年的资产增长率、股东权益增加额及其占资产增加额的比重。.

资产增长率指标计算表 单位：万元

项目 资产总额 资产增加额 资产增长率 负债总额 股东权益总额 股东权益增加额占资产增加额的比重 2005年 200 — — 78 122 — — 2006年 296 96 48.00% 120 176 54 56.25% 2007年 452 156 52.70% 179 273 97 62.18% 2008年 708 256 56.64% 270 438 165 64.45% （2）B公司2006年、2007年和2008年的资产增长率分别为48.00%、52.70%和56.64%，这说明该公司的资产规模不断增加，且资产增长率不断加大，说明B公司的资产规模具有良好的增长趋势；再结合股东权益的增长来看，从2006年到2008年，股东权益的增长额占资产增长额的比重不断增加，且均超过50%，说明这三年资产的增加主要是来自股东权益的增加，企业资产具备较好的增长潜力。因此，总体来看B公司资产发展能力较强。

4.利润增长能力分析

（1）利用题目中所给出的数据完成表11—9.

表11—9 尖山公司利润增长率计算表 单位：万元 项目 2005年 2006年 2007年 2008年 营业利润 营业利润增长额 营业利润增长率 净利润 净利润增长额 净利润增长率 38 724 — — 51 031 — — 43 407 4 683 12.09% 40 860 -10 171 -19.93% 58 506 15 099 34.78% 48 202 7 342 17.97% 105 915 47 409 81.03% 88 987 40 785 84.61% （2）根据上表计算所得的数据对该公司进行利润增长能力分析。先分析营业利润增长情况。该公司2006、2007、2008年的营业利润增长率分别为12.09%、34.78%和81.03%，可见尖山公司的营业利润不断增加，其增长规模也不断加大，呈现出良好的增长趋势。

然后分析尖山公司净利润的增长情况。该公司2006、2007、2008年的净利润增长率分别这：-19.93%、17.97%、84.61%，可以看出尖山公司的净利润增长率在不断增加，虽然2006年的净利润较2005年有所降低，致使增长率为负。但2006年之后净利润不断增长，尤其2008年的增幅很大，达到了84.41%。这说明尖山公司的净利润呈现出良好的增长趋势。

再结合营业利润增长率来分析。可以看出，该公司前两年的净利润增长率均低于营业利润增长率，说明这两年的净利润增长主要来自营业利润的增长，其正常业务的盈利能力较强。2008年的净利润增长率超过营业利润增长率，说明该年的净利润的增长除了来自营业利润的增长外，还有非经营性损益所起的作用。这需要结合非经营性损益所占营业利润的比重来进一步分析净利润的增长效益性。

五、业务题

（1）利用题目给出的有关资料，计算该公司的收入增长率，计算过程见下表。

收入增长率计算表 单位：万元

项目 营业收入 营业收入增加额 收入增长率 2005年 4 576 - - 2006年 6 194 1 618 35.36% 2007年 8 671 2 477 39.99% 2008年 12 413 3 742 43.16% 根据上表的计算结果，我们可以看出，星海公司的营业收入规模不断扩大，收入增长率呈现不断上升的趋势，且收入增长率均高于20%，保持着较高的比率。因此可以初步判断该

公司的销售成长性良好，产品正处于成长期。

（2）利用题目给出的有关数据，计算星海公司的股东权益增长率、营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、资产增长率，进而分析该公司的整体发展能力。其计算过程见表下表。

星海公司2005—2008年增长率计算表 单位：万元 项目 股东权益 股东权益增加额 股东权益增长率 营业利润 营业利润增加额 营业利润增长率 净利润 净利润增加额 净利润增长率 营业收入 营业收入增加额 收入增长率 资产总额 资产增加额 资产增长率 2005年 797 674 398 4 576 1 369 2006年 988 191 23.96% 913 239 35.46% 550 152 38.19% 6 194 1 618 35.36% 1 649 280 20.45% 2007年 1 343 355 35.93% 1 298 385 42.16% 873 323 58.73% 8 671 2 477 39.99% 2 207 558 33.84% 2008年 1 915 572 42.59% 1 866 568 43.76% 1 293 420 48.11% 12 413 3 742 43.16% 3 103 896 40.60% 分析该公司在股东权益、利润、收入、资产等方面的增长能力。

第一，从上表可以看出该公司自2005年以来，股东权益一直在增加，分析其增长原因，可以发现公司这三年的净利润增长率一直高于其当年的股东权益增长率，这说明该公司这三年的股东权益增长主要来自于生产经营活动所创造的利润，可以判断该公司的股东权益发展能力较好。

第二，对比三年的净利润增长率，可以发现该公司这三年来净利润增长率虽然一直保持较高的比率，但是呈现了先升后降的趋势，这说明该公司的净利润增长不太稳定。再将三年的营业收入与净利润指标进行对比，可知这三年的净利润增长率分别都高于当年的收入增长

率，这反映出该公司这三年净利润增长能力较好 ，市场竞争能力较强。再与营业利润相比来看，三年的净利润增长率均高于营业利润增长率，说明净利润的增长除了来自营业利润的增加外，还有非经营性损益所引起的作用。这需要结合非经营性损益所占营业利润的比重来分析净利润的稳定性。

第三、根据2005年、2006年、2007年的收入增长率指标，可知该公司这三年的营业利润增长率均高于收入增长率，且营业利润增长率本身呈现出上升趋势，说明该公司营业收入的增长超过营业成本、营业税费、期间费用等成费用的增加，营业利润增长能力较好。

第四，比较该公司这三年的收入增长率，可知该公司这三年来收入增长率一直保持较高的比率，并呈现上升的趋势，这说明该公司的销售具备良好的增长趋势。利用表11—11中的资产增长率指标，分析各年销售增长是否具有效益性。2005年、2006年、2007年这三年的收入增长率分别都高于当年的资产增长率，这说明该公司这三年中每一年的销售增长都具有效益性，也就是说具备良好的成长性。

第五，从上表可以看出，该公司自2005年以来，其资产总额不断增加，从2005年的1 369万元增加到2008年的3 103万元；该公司2005年以来的资产增长率一直保持较高的比率，这说明该公司近几年资产规模不断增长。再分析该公司资产的增长的效益性和资产增长的来源。从表11—11可以看出，该公司这三年的资产增长率均低于当年的收入增长率，这说明每年的增长是正常的、适当的；从股东权益增加额占资产增加额比重可以看也该公司这三年资产的增加主要来源于股东权益的增加，而不是主要依赖于负债的增加。

综合以上几个方面的分析，除了净利润的稳定性值得进一步探讨以外，可知星海公司股东权益增长率、资产增长率、收入增长率和净利润增长率基本能够保持同步增长，且保持较高水平，因此可以判断公司具有良好的整体发展能力。

六、典型案例

（1）假如你就是该投资咨询有限公司有财务分析师，请你应用企业整体发展能力分析框架分析C公司的增长能力。

①根据C公司2004—2008年的主要财务指标计算出各种增长率，包括股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等。

C公司2004—2008年增长率计算表 单位：万元

项目 股东权益 2004年 2005年 250 248 281 016 2006年 493 218 2007年 508 995 2008年 538 897

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