中美两国融资租赁业的比较研究(2)

2011年美国融资租赁市场占比（以单笔业务量划分）大单（超过500万美元）小单（2.5万美元至25万美元）5(%中单（25万美元至500万美元）微单（小于2.5万美元）15R% 2011年上海金融融资租赁市场占比（以单笔业务量划分）大单（超过500万美元）小单（2.5万美元至25万美元）0%4%%中单（25万美元至500万美元）微单（小于2.5万美元）71% （2）中美两国融资租赁公司资金来源比较

我国金融租赁公司资金来源相对单一,主要为银行借款,母公司借款及债券等长期稳定资金来源占比远低于美国,融资渠道狭窄的问题影响了我国融资租赁业的发展,如下图所示,其中中国数据为中国银监会监管的金融租赁公司数据。

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2010年美国租赁公司资金来源占比银行借款递延所得税债券等资本市场工具其他负债3$!%母公司借款所有者权益5%89% 2011年中国金融租赁公司资金来源占比银行借款债券等资本市场工具母公司借款其他负债所有者权益13%1%1u% (2) 中美两国融资租赁业务来源渠道比较

我国租赁公司与美国相比,主要业务来源只有直客式和厂商渠道,且直客式占绝大部分,业务来源渠道不够多元化,如下图所示。

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2011年美国新增融资租赁业务来源渠道第三方渠道厂商渠道经销商渠道直客式1232#% 2011年上海金融租赁行业新增业务来源渠道第三方渠道厂商渠道经销商渠道直客式0%0?% (3) 中美两国融资租赁行业净资产收益率比较

美国融资租赁行业净资产收益率在危机后保持在较高水平,2010年达到了 22.1%。而中国融资租赁行业净资产收益率在 2011年达到了10%,并逐步增长,如下图所示,其中中国数据为中国银监会监管的金融租赁公司数据。

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美国25.00 .00.00.00%5.00%0.00 0720082009中国201020112012 (二)法律环境的比较 1. 美国的主要立法模式

美国是世界上融资租赁业最发达的国家，为其他国家创建有利于租赁业发展的法律体系、税收制度、会计准则、监管体制乃至国际融资租赁统一法进程起到示范推动作用。但美国没有专门的融资租赁法律，联邦及各州制定的普通商业法律以及相关的法律、法规对融资租赁做了相应的规定。

（1）商法。美国的商业金融行为必须遵从统一商法典的规定。商法第2条A项对“真实租赁”做了规定，对在实践中区分租赁，特别是融资租赁和贷款具有非常重要的意义。

a，租赁中当事人的权利义务不同于贷款当事人的权利义务。租赁中出租人以设备所有人的身份出现。

b，特别是在承租人破产的情况下，“真实租赁”中的出租人拥有特殊性的、高于被保证的或未被保证的债权人的地位。

c，1999年3月，美国国家统一法委员会对融资租赁商法典修正案讨论稿关于融资租赁的重新定义。

非专门立法模式,是以美国为首的融资租赁交易较为发达国家的立法模式,即没有 融资租赁基本法(或专门的融资租赁法),而由各个法律部门综合调整融资租赁。美国、英国、德国、日本等均采取此种模式。在美国,融资租赁交易

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的司法关系由《美国统一商法典》调整,该法对租赁交易的范围、租赁合同的履行、违约及其救济等作了全面规定;租赁 的税法关系则主要由《投资税负减免法》、《经济复兴税法》调整;会计制度则适用美国会 计准则委员会制定的会计标准。

2. 中国融资租赁立法现状

融资租赁法律是一种倡导性的私法，主要解决融资租赁的基本交易规则，狭义的融资租赁法律指的是《合同法》第十四章，广义的融资租赁法律还包括《合同法》总则，以及融资租赁交易所涉及的各种法律法规，其中包括行政法规和部门规章。融资租赁的法律首要的是《合同法》第十四章。

除了基本教义规则以为在融资租赁交易过程中还涉及所有权、风险控制、资金筹措、民事诉讼等。这些环节所涉及的法律主要有：《民法通则》、《担保法》、《物权法》、《商业银行法》、《保险法》、《破产法》、《仲裁法》、《民事诉讼法》

为了规范融资租赁交易及相关的法律关系,我国先后出台了一系列规范性文件,主要包括《合同法》、《金融租赁公司管理办法》、《外商投资租赁业管理办法》等。但是,我国没有专门的融资租赁法,现有的融资租赁规范又不够系统和完整,难以有效地规范和监管融资租赁交易。

2003年,十届全国人大一次会议将融资租赁列入立法计划,并成立了《融资租赁法草案》起草小组。但是,由于在立法的必要性、由谁监管融资租赁和是否需要明确相关税收政策这三个焦点问题上始终无法达成一致,导致该草案最终没有被列入法律审议计划。

由于《合同法》对融资租赁交易中的租赁物所有权关系未作规定,如租赁登记和违约取回问题等。此外,一些至关重要的法律关系因存在争议而被搁置,如租赁物毁损、灭失的风险负担、转租和回租中的权利义务关系等。这些法律制度缺失导致了以下问题:

(1)租赁物的取回权问题。我国现行法规中没有对实践中频繁出现的租赁物所有权和善意第三人的冲突解决机制和出租人取回权的具体行使条件、程序和方法作出规定。美国对融资租赁的规定主要集中于《美国统一商法典》,根据

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