中美两国融资租赁业的比较研究

中美两国融资租赁业的比较研究

摘要:本文试从融资租赁相关理论出发,比较分析中美两国融资租赁行业在发展及 现状、监管模式、法律环境等方面的差异,剖析中国融资租赁业发展过程中存在的各种层面上的障碍,并对当今中国融资租赁业的热点问题进行探讨。 关键词:融资租赁业 中美比较 现状比较法律环境对比 监管对比

一、引 言

融资租赁业在发达国家被誉为“核心产业”,是商品流通的主要渠道之一,在国民经 济和市场体系中扮演了重要角色。融资租赁也是成熟市场经济的产物,租赁业务市场渗透率已经成为衡量金融服务实体经济以及金融市场经济成熟度的重要指标之一。

中国租赁业虽然有着悠久的历史,但现代意义上的融资租赁业是20世纪80年代中国改革开放的产物。然而,由于我国融资租赁业自身存在的问题、经营理念、经营技术以及外部环境(政策、税收、监管、法律、市场、理念)等方面的限制,整个行业还处于一个初步发展的阶段,没有发挥其应有的作用,与当前我国实体经济转型与发展的需求还有一定差距。

融资租赁是一种舶来品，起源于美国，由于巨大的文化差异，融资租赁在中国和美国有很多不同的地方，包括不同的原始理念、不同的法律环境、不同的交易习惯和一些基础性问题。本文比较分析了中美两国融资租赁行业在发展及现状、监管模式、法律环境等方面的差异,剖析了中国融资租赁业发展过程中存在的各种层面上的障碍。

三、中美两国融资租赁业的比较分析

(一)发展及现状比较

1. 美国融资租赁业的发展及现状

美国是现代租赁业的发源地,融资租赁业务创新和发展水平均领先于其他国家。美国融资租赁业的快速发展对美国经济起到了巨大的推动作用,美国也长

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期占据世界融资租赁业务量的首位。即使在金融危机后的 2010 年,仍占到全球行业总规模的三分之一, 市场渗透率达到17.1%。

2008年的金融危机同样对美国融资租赁业造成了巨大冲击。从美国设备租赁和融资协会公布的MLFI-25指数来看,其样本企业 2009 年全年交易额大跌,2009年全年交易额约为545亿美元,较2008年减少近260亿美元,降幅约为 32.13%。

2008年金融危机之后,美国大多数租赁公司提高了对风险管理的重视程度。许多公司强调风险管理比业务增长更重要。对风险管理的重视体现在:一是加强对信用分析的投入,二是提高定价使风险与收益更匹配,三是改善催收流程,四是收缩业务条线,五是 修订针对小客户的评分卡系统。2008年金融危机之后,美国政府也出台了一些促进设备投资的税收优惠政策。例如,奖励性折旧(Bonus Depreciation)和税收抵免(Tax Credit)。这些政策促进了美国设备投资的增长,同时也促进了租赁业务的增长。

2. 中国融资租赁业的发展及现状

(1)我国融资租赁业的发展大致可以分为个发展历程

1981年4月，中国东方租赁公司成立，我国融资租赁业由此起步。我国融资租赁业的原始动机是引进外汇资金，以外商投资企业的形式起步，初期曾经经历了各种困难和跌宕起伏。 ? 初期（1981～2000）

我国融资租赁一饿最初的20年，在制度和规则不健全的情况下，完成了从起步交易到制度建设的全过程，期间充满了各种艰难险阻1981年我国融资租赁额仅为200万美元,至1987年6月,融资租赁额已接近24亿美元,承租户达3 000余家。当时还处于改革开放初期,几乎所有承租户的固定资产更新都要得到政府批准,几乎没有欠租现象。但在初期的期末，外商投资的融资租赁公司仅存36家，其中保持活力的不到十家，金融租赁公司已完全丧失真实性。整个行业奄奄一息，或干脆偃旗息鼓。 ? 中期（2001～2010）

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我国融资租赁业在完成了最低限度的法律法规建设以后，出现了融资租赁叫好不叫座的现象。主管部门和行业协会花了近10年的时间，完成了对公众的融资租赁认知教育。从2001年行业协会组织中央有关部门赴欧美考察开始，到2004年《融资租赁法》的立法活动，极大地促进了中央政府机关对融资租赁的认识，2007年金融租赁公司恢复了真实性，融资租赁业全面恢复了活力。2006年,我国当年融资租赁业务交易额约为42.5亿美元。在此阶段,出现了金融租赁公司、外商投资租赁公司和内资租赁试点企业三类从事相同融资租赁业务的租赁企业,并归属不同行业主管部门管理。四是2007年至今的跨越式发展阶段。中国银监会于2007年1月发布了修订后的《金融租赁公司管理办法》,允许银行业涉足融资租赁市场。银行系金融租赁公司发挥资金、渠道和品牌等优势,有力地推动了整个融资租赁行业的发展,呈现出业务总量、机构数量双增的现象。 ? 近期（2011～）

近期无论是还是市场环境已基本具备融资租赁的发展条件，整个行业迅猛发展。融资租赁公司的数量迅猛增长。各种类型的融资租赁公司齐全。，标志一个国家实力的项目融资租赁有了长足进展。地方政府咋爱认知提高的基础上，在政策上支持该地区的融资租赁业。融资租赁公司在数量上迅猛增长的同时，布局逐渐广泛，全国各省自治区都有融资租赁公司，并形成了上海、广州、天津、北京、江苏、浙江、山东、福建等聚集区。2014年融资租赁公司的总数已经达到2202家，其中82%集中咋东南沿海发达地区。 2007—2013 年中国融资租赁业年末余额 单位:亿元人民币

年份 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 金融租赁公司 90 420 1700 3500 3900 6600 8600 内资试点租赁公司 100 630 1300 2200 3200 5400 6900 外商投资租赁公司 50 500 700 1300 2200 3500 5500 行业业务总量 240 1550 3700 7000 9300 15500 21000 注:本表数据为扣除预付融资租赁设备款后的融资租赁余额,不包含经营租赁。 资料来源:中国银行业协会、商务部、中国外商投资企业协会。 2010—2014 年中国融资租赁公司数量 单位:家 年份

2010

2011

2012

2013

2014

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金融租赁公司

内资试点租赁公司 外商投资租赁公司 行业总数 20 45 117 182 20 66 210 296 20 80 449 549 23 123 880 1026 30 152 2020 2202

(2)主要经验教训 纵观我国融资租赁行业的发展历程,主要有以下经验和教训:第一,融资租赁行业能够天然地服务于企业技术改造和装备更新。第二,融资租赁行业不可能独立于实体经济而实现自我发展。第三,完善的制度和监管环境是融资租赁业健康发展的必要前提。第四,融资租赁公司不应成为关联方融资平台。第五,融资租赁公司内部风险管理薄弱以 及外部监管手段不足将导致风险的发生。

3. 中美两国融资租赁业发展现状比较

与位居第一的美国相比,我国的融资租赁业务量仍不及前者的1/3,市场 渗透率也远远落后于前者,仍然存在较大差距。美国融资租赁业虽然体量巨大,但其发展的速度已经趋缓,而我国的融资租赁业发展的潜力巨大。 (1) 中美两国融资租赁市场结构比较

一是从不同类型租赁公司业务占比来看,两国的银行系租赁均占据了租赁市场的一半份额,如下图所示。

2011年美国融资租赁市场结构占比图银行系租赁公司独立租赁公司厂商系租赁公司2011年中国融资租赁市场结构占比图金融租赁公司外商投资租赁公司内资试点租赁公司18Q1$B4% 二是从租赁标的物结构来看,中美两国租赁业务均主要为专用设备和交通运输设备,相对来说,中国这两部分占比更大。另外,美国电子产品及通讯设备业

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务占比远远大于其在中国的占比,如下图所示,其中中国数据为中国银监会监管的金融租赁公司数据

2011年美国租赁市场结构图通用设备电子产品及通讯设备专用设备电气设备11%3%68!%交通运输设备其他21% 2011年中国租赁市场结构图通用设备电子产品及通讯设备专用设备电气设备12%1%1%8%交通运输设备其他27Q% 三是从业务开展对象来看,我国租赁公司主要业务为超过25万美元的大中单业务,与美国相比,小单及微单业务相对占比较低。这从侧面说明美国租赁市场较为成熟,业务开展对象相对丰富,我国的小单及微单业务的市场尚待开发,如图下所示。

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