金融市场名词解释重点(3)

（2）、投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合； （3）、投资者永不满足，当面对其它条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种；

（4）、投资者是厌恶风险的，当面对其它条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种；

（5）、每种资产都是无限可分的；

（6）、投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金； （7）、税收和交易费用忽略不计；

（8）、对于所有投资者而言，信息都是免费并且立即可得的；

（9）、投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。 由上述假定得出两个结论：

（1）、根据相同预期的假定，我们可以推导出每个投资者的切点组合都是相同的，从而每个投资者的线性有效集（预算线）都是一致的。

（2）、由于投资者的风险——收益偏好不同，其无差异曲线的斜率也不同，因此他们的最优投资组合也不同。

得出分离定理：投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者的最优风险资产组合的构成是无关的。

102系统性风险，是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观政策变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或者削弱，因此又称为不可分散风险。换句话说，即使一个投资者持有一个充分分散的投资组合，也得承受这类风险。

103非系统性风险，非系统性风险是指与特定的公司或行业相关的风险，它与经济、政治和其它影响所有金融变量的因素无关。非系统性风险可以通过分散投资降低；如果分散是充分有效的，这种风险还能被消除，因此，它又称为可分散风险。正由于此，在证券投资的风险中，重要的是不可避免的系统性风险。

104市场风险，是指证券市场行情变动引起实际收益率偏离预期收益率的可能性。当出现看涨行情时，多数证券的价格通常会上升；当出现看跌行情时，多数证券的价格通常会下跌。 105信用风险，又称违约风险，是指证券发行者因倒闭或其它原因无法履约而给投资者带来的风险。

106市场组合，指由所有证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。一种证券的相对市值等于该证券市值除以所有证券的总市值。

107贝塔系数，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。

108市场模型，（不清楚）

109因素模型，各种证券的收益率均受某个或某几个共同因素影响，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度。

110套利组合，套利定价理论认为，套利组合要满足三个条件： （1）投资者不追加资金

（2）套利组合对任何因素的敏感度均为零 （3）套利组合的预期收益率大于零

111组合投资理论，投资者首先可以通过计算各个证券的预期收益率、方差以及各个证券之间的协方差得出证券投资的有效集，然后找出有效集与该投资者等效用曲线族相切的切点，该切点代表的组合就是获得最大投资效用的组合，即最优投资组合。

112有效集，又称有效边界。对于一个理性的投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。对于相同的风险水平，他们会选择能提供最大预期收益率的组合；对于相同的预期收益率，他们会选择风险最小的组合。能同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。 113无套利均衡，当所有证券均得到合理定价，以致不存在无风险套利机会时，我们就称其满足无套利条件。

114竞争性做市商制度，做市商制度是指某些特定的证券交易商，不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，为投资者承担某一证券的买进和卖出的一种交易制度。

115（NYSE）专家制度，是一种古老的信用风险分析方法，其最大特征是，银行信贷的决策由该机构的经过长期训练具有丰富经验的信贷人员所掌握，并由他们做出是否贷款的决定。 116涨跌停牌制度，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度。 117堕落天使，评级由投资级别下调至投机级别的企业。

118竞争性投标，招标人邀请几个乃至几十个投标人参加投标，通过多数投标人竞争，选择其中对招标人最有利的投标人成交易，它属于兑卖的方式。

119基金单位净值，基金单位净值即每份基金单位的净资产价值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金全部发行的单位份额总数。

120中强式有效市场，价格反应了所有公开可得的信息的有效市场。

121弱式有效市场，如果股价已经反映了全部能从市场交易数据得到的信息，则称这样的资本市场为弱式有效的或者满足弱有效形式

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