《投资学》习题集(10)

《投资学》习题集

（2）PSY 的应用法则 第一，在盘整局面，PSY 的取值应该在以50 为中心的附近，上下限一般 定为25 和75。PSY 取值在25～75 说明多空双方基本处于平衡状况。如果PSY 的取值超出了这个平衡状态，就是超卖或超买。 第二，PSY 的取值如果高得过头了或低得过头了，都是行动的信号。一 般说来，如果PSY＜10 或PSY＞90 这两种极端低和极端高的局面出现，就可 以不考虑别的因素而单独采取买入和卖出行动。 第三，当PSY 的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错，要 等到第二次出现行动信号时才保险。这一条本来是对全部技术分析方法都应 该说明的，但对PSY 来说尤为重要。几乎每次行动都要求PSY 进入高位或低 位两次才能真正称得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取买入或卖 出行动，一般都会出错。 第四，PSY 的曲线如果在低位或高位出现大的W 底或M 头也是买入或卖 出的行动信号。 第五，PSY 线一般最好同股价曲线相配合使用，这样更能从股价的变动 中了解超买或超卖的情形。我们常碰到的背离现象在PSY 中也是适用的。 15.AR 指标又称人气指标或买卖气势指标，是反映市场当前情况下多空 双方争斗结果的指标之一。市场人气旺则多方占优，买入活跃，股价上涨； 反之，人气低落，交易

稀少，人心思逃，则股价就会下降。

13.论述AR 指标的涵义和应用。

AR 指标选择了以开盘价作为多空双方事先业已接受的均衡价位，简化了 多空双方在争斗中的演变过程，以最高价到开盘价的距离描述多方向上的力 量，以开盘价到最低价的距离描述空方向下的力量。这样，多

空双方在当日

的强弱程度就简单地被描述出来了。 （1）AR 指标的计算公式和参数 多空双方每天的强弱可用数学公式表示如下：

多方强度=H-O 空方强度=O-L

式中，H 为当日的最高价；L 为最低价；O 为开盘价。

仅仅使用一天的多空双方的强度可能具有偶然性和片面性，我们在对当 前多空力量对比进行研究时，应该考虑得广泛些，包括的天数应该多一些， 以避免片面地被某一天的偶然因素所误导。选择多少天的多空强度进行比较 是人为选择的问题，选择的天数就是AR 指标的参数。 例如，参数为26 的AR 指标，其计算

公式为

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式中，P1=Σ（H-O）为26 天的多方强度的总和；P2=Σ（O-L）为26 天 的空方强度的总和。 从式中可看出，AR 表示这26 天以来多空双方总的强度的比值。AR 越大 表示多方的强度大，AR 越小表示空方的强度大，多空双方谁强谁弱的分界线 是100，100 以上是多方占优，100 以下是空方占优，正好是100 说明多空双 方力量相等，谁也不占优势。 由此可见，人气指标AR 利用开盘价与最高价和最低价的相互关系，建立 了一段时间内多空双方进行争斗的简单的数学模型，并利用这个数学模型对 股价进行预测。虽然AR 指标从结构上讲并没有完全反映股价的实际变化过 程，但是AR 指标计算简单，意义直观，具有很

好的实用性，是分析股价走向 有力的技术指标之一。

（2）AR 指标的应用法则

对AR 的应用应该注意从几个方面考虑： 第一，从AR 的取值上看大势所处的状态。前面已述，AR 指标是以100 为分界线区分多空双方强度的。由此可知，当AR 指标的取值在100 附近徘徊 时，就说明大势

处于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的优势，都没有 足够的力量将对方击垮。

一般来说，当AR 取值在80～120 时，为盘整状态，也就是没有明显趋势。 通常从形态理论的角度看，目前的股市处在持续整理的形态，下一步是密切 注意股价向哪个方向突破的问题，这时形态理论的内容就可以发挥作用了。 上面所说的80～120 只是一个经验数字，投资者在应用AR 指标时，应该选择 不同的参数和根据不同的股票对这个数字进行修正。对前人总结的一些数字 进行修正，是应用技术指标的一项极为重要的任务。 第二，从AR 与股价的背离方面看趋势。同大多数技术指标一样，AR 指 标也有领先股价达到峰顶和谷底的功能，这就为我们应用背离原则提供了方 便。 一般来说，AR 到达极高并回头时，如果股价还在上涨，这就是进行获利 了结的信号；如果AR 达到低谷时并回头向上，而股价还在继续下跌，

就是介 入股市的时机。

第三，AR 指标与BR 指标的结合使用。一般而言，BR 指标的取值比AR 大一些，上下波动的范围要大一些。从图形上看，BR 指标总在AR 指标的上 方或总在AR 指标的下方。 AR 指标可以单独使用，而BR 指标一般应同AR 指标结合使用，这是因为， BR 指标有时上下波动得实在太大，不好掌握，而AR 指标不存在这个问题。 第四，应用AR 指标应该注意的事项。几乎对每一个技术指标都适用的准 则如下：当指标第一次到达该采取行动的区域时，所冒的风险是很大的。技 术指标在这个时候极容易出现错误。只有等到指标第二次或更多次进入采取 行动的区域，才能大大地增加取胜的机会。 这个准则的延伸作用就是应用形态理论的内容对其进行研判。这样，形 态理论和切线理论就能在AR 指标的应用中发挥作用了。

14.论述BR 指标的涵义和应用。

BR 指标又称买卖意愿指标，同AR 指标一样也是反映当前情况下多空 双方相互较量结果的指标之一。其基本的构造思想同AR 指标是相同的。 BR 指标与AR 指标是极为相似的，区别只是一点，它们选择的多空双方 的均衡点不同。AR 指标是以当日的开盘价为均衡价位，而BR 指标选择的是 前一天的收盘价。

（1）BR 指标的计算公式和参数

如前所述，在BR 指标中，多空双方的力量是用如下的方式表现的：

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《投资学》习题集 多方强度=H-YC 空方强度=YC-L

式中，H 和L 为今日的最高价和最低价；YM 为昨日（上一个交易日）的

中间价。

中间价其实也是一个技术指标，它是由开盘价、最高价、最低价和收盘价这四个价格通过加权平均得到的。

加权平均中每个价格的权重可以人为选定，目前常用的中间价计算方法有以下四种：

①M=（2C+H+L）/4 ②M=（C+H+L+O）/4 ③M=（C+H+L）/3 ④M=（H+L）/2

17.论述CR 指标的涵义和应用。

18．论述ADL 的涵义和应用。

ADL 的中文名称为腾落指数，即上升下降曲线的意思。ADL 是分析趋 势的，它利用简单的加减法计算每

天股票上涨家数和下降家数的累积结果， 与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。

（1）ADL 的计算公式

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如果今天所有股票中上涨的共有NA 家，下降的共有ND 家，持平的为M 家，这里的涨跌的判断标准是以

今日收盘价与上一日收盘价相比较。这样今 天的ADL 值为

今日ADL=昨日ADL+NA-ND

由上式推出： 今日ADL=ΣNA+ΣND

式中，ΣNA 为从开始交易的第一天算起，每一个交易日的上涨家数的总 和；ΣND 则为下降家数的总和；

两者之差就是ADL。 （2）ADL 的应用法则和注意事项

第一，ADL 的应用重在相对走势，并不看重取值的大小。这与OBV 是相 似的。 第二，ADL 只适用于对

大势未来走势变动的参考，不能对选择股票提供 有益的帮助。 第三，ADL 不能单独使用，总要同股价曲线联合使用才能显出作用。

第四，形态理论和切线理论的内容也可以用于ADL 曲线。 第五，经验证明，ADL 对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。

19.论述ADR 的涵义和应用。

ADR 的中文名称为涨跌比，即上升下降比。由于与ADL 有一定的联系， ADR 又称为回归式腾落指数。ADR 是由股票的上涨家数和下降家数的比值，推 断股票市场多空双方力量的对比，进而判断出股票市场的实际

情况。

（1）ADR 的计算公式和参数

式中，P1=ΣNA，P1 为N 日内股票上涨家数之和；P2=ΣND，P2 为N 日内 下降家数之和；N 为选择的天数，是ADR 的参数。 选择几天的股票上涨和下降家数的总和，目的是为了避免某一天的特殊 表现而误导我们的判断。参数如何选择，没有一定之规，完全由人为决定。 不过参数选择得是否合适是很重要的，选

得过大或过小都会影响ADR 的作

用。目前，比较常用的参数为10。ADR 还可以选择别的参数，如5，25 等。 ADR 的图形是在1 附近来回波动的，波动幅度的大小以ADR 的取值为准。影 响ADR 取值的因素很多，主要是公式中分子和分母的

取值。参数选得越小，

ADR 上下波动的空间就越大，曲线的起伏就越剧烈；参数选得越大，ADR 上下 波动的幅度就越小，曲线

上下起伏越平衡。这一点同大多数技术指标是一致 的。

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（2）ADR 的应用法则和注意事项

第一，从ADR 的取值看大势。ADR 的取值范围是0 以上。从理论上讲， ADR 的取值可以取得很大，但实际情况中ADR 大于3 都很困难。一般来说， 由ADR 的取值可以把大势分成几个区域，ADR 取值在0.5～1.5 之间是ADR 处 在常态的状况，多空双方谁也不占大的优势，这个区域是ADR 取值较多的区 间。 第二，从ADR 与综合指数的配合使用方面观察。这种观察主要是从以下 两方面进行的。①ADR 上升（下降）而综合指数同步上升（或下降），则综 合指数将继续上升（下降），短期反转的可能性不大。②ADR

上升（下降） 而综合指数向反方向移动，则短期内会有反弹（回落），这是背离现象。

第三，从ADR 曲线的形态上看大势。ADR 从低向高超过0.5，并在0.5 上下来回移动几次，就是空头进

入末期的信号。ADR 从高向低下降到0.75 之 下，是短期反弹的信号。

第四，ADR 常态状况的上下限的取值是可能变化的，与选择的参数有关， 不同参数的上下限也不同。一般来说，参数越大，上下限离1 越近；参数越 小，上下限离1 越远。ADR 是以1 作为多空双方的分界线

的。

第五，由于ADR 选择的是多空双方力量相除来表示力量对比，所以ADR 距离1 的远近不能用惯用的绝对数衡量。例如：0.5 离1 的距离并不等于1.5 离1 的距离，这一点在AR 指标中也有类似的问题。应该是

如下的对称关系： 0.5～2 0.66～1.5 0.33～3 0.4～2.5 0.53～1.9 0.75～1.33

以上几对数字离1 的相对距离是相等的。在对ADR 中某些数字进行调整

时，应注意等距的问题。

20.论述OBOS 的涵义和作用。

OBOS 的中文名称是超买超卖指标，也是运用上涨和下跌的股票家数 的差距对大势进行分析的技术指标。

与ADR 相比涵义更直观，计算更简便。

（1）OBOS 的计算公式和参数

OBOS 同ADR 一样，是用一段时间内上涨和下跌股票家数的差距来反映当 前股市多空双方力量的对比和

强弱。ADR 选择的是两者相除，而OBOS 选择的 方法是两者相减。OBOS 的计算公式如下：

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