大连商品交易所-和讯网十大期货研发团队评选投稿
豆类报告 2009年11月
四、国内豆粕现货坚挺、期货回归、后市补涨
数据来源：中天期货研究所
从国内豆粕期现货价格走势图发现，今年4月初以来国内豆粕现货一直维持在3200-3600的高位，坚挺的现货价格对期货有着强大的支撑和拉动作用，我们可以发现，各主力月份合约越临近交割月份，越会快速上涨从而期价回归高位的现货，例如今年8、9月份当时的909合约就快速上涨向现货靠拢。从国内的大豆托市政策看，今年的收储价格为3740元/吨，略高于去年的3700元/吨，再加上通胀预期的影响，预计国内豆粕现货价格仍将坚挺，而当前豆粕1009主力合约对现货有将近700元/吨的贴水，因此后市豆粕期价易涨难跌，而巨大的期现价差导致豆粕期价后市补涨的想象空间十分可观。
五、技术面：有效突破大三角形上边压力
豆粕指数日线图
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期市有风险 ，入市须谨慎
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豆类报告 2009年11月
数据来源：文华财经
从技术上分析，豆粕指数价格一举突破形态上的大三角形上边压力，且总持仓量创出历史纪录，形态、量价、均线系统都配合得较好，有效突破确立。国内豆粕是目前唯一近月合约走势强于远月合约的品种，有补涨要求。
六、分析结论和操作策略：12月做多豆粕
从历史的角度看，12月豆粕强于大豆、豆油，12月豆粕上涨概率高。从今年的宏观面看，充沛流动性与弱势美元令商品易涨难跌。从基本面看，11月美农业部月度报告显示豆类价格仍将坚挺；而国内豆粕现货坚挺，后市豆粕期价易涨难跌，而巨大的期现价差导致豆粕期价后市补涨的想象空间十分可观。技术面：有效突破大三角形上边压力，有效突破确立。综上分析，得出这一结论：12月做多豆粕。
操作策略上，我们前期在2900-2950逐步建仓，第一目标位3000已基本实现，后期将向3200目标发起冲锋。具体操作见下图和交易计划表。
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