上市公司财务报表分析综述(21)

西南财经大学天府学院 上市公司财务报表分析——以万科企业股份有限公司为例

第21页共51页 加。通常来说，公司的负债规模不能大于百分之七十，但是通过研究万科最近几年的负债率可以发现，其负债规模已经超过百分之七十，公司的债权人承受很大的风险，市场不景气是造成这种结果的原因之一。

偿债保障比率也能够在一定程度上反映公司的情况，从表中我们可以看出万科的这一因素变动比较大，非常不稳定，出现这种状况和房地产市场不稳定有一定的关系，但是如果一直出现这种情况对于公司的发展是不利的。

我们知道债权人十分关心公司的发展，但是他们不能直接参与公司的治理，也就是说不能直接接触到公司的信息，他们都是通过利息保障倍数来判断企业发展的情况。如果利息保障倍数比较高，那么债权人就比较放心，如果倍数比较低，债权人就会承担很大的风险。通过对表进行分析可知，最后一个指标在该企业中的倍数非常高，这就意味着该企业债权人所面临的风险较低。

万科公司资本资产结构见下图

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图1 万科资产结构

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