证券投资作业

证券投资课后作业

导言

2、什么是投机？证券投资与投机有何区别与联系？

投机是指为了获取高额收益而主动承担不确定风险的行为。 投资指经济组织或个人用所持有的货币购买股票、债券、基金券以及金融衍生品等有价证券，借以获取收益的行为。” 区别：目的期限不同,投机目的是短期的超额利润,投资则是关注长期的合理利润。

交易方式不同,投机是杠杆交易,投资是正常交易。 对风险态度不同,投机是偏好,投资是厌恶。 联系:两者都是商品交易行为，都是为谋取利益。投机是投资的一种手段和或方式。

4、证券投资的主要程序有那些？

(1)、投资准备(2)、了解市场(3)、投资分析(4)、投资决策(5)、投资管理

5、结合自己的理解，分析股票投资应建立什么样的投资理念？

分析认真仔细，不贪婪,不跟风,根据情况选择顺势或者逆势。

第一章

4、目前的股权分置改革对股票市场的影响。

股权分置从根本上消除了流通股与非流通股的差异,也解决了流通股股东与非流通股东权力不对称的问题.对于重塑投资者信心,建立规范化的股市有重要作用。

9、证券投资基金的主要分类，试分析说明之。

（一）按基金的组织形态分类

契约型基金又称为单位信托基金，是指投资者、管理者、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 公司型基金是按照公司法以公司组织形态组成的，以发行股份的方式募集资金，一般投资者为认购基金而购买公司股份，从而成为公司的股东，并依其所持股份享有投资受益。

（二）按投资基金受益凭证可否赎回分类

封闭式基金指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到了这个总额后，基金即宣告成立.

开放式基金即基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视投资者的需求而追加发行基金分额。

交易所交易基金是一种可在交易所交易的开放式基金。 （三）按基金投资目标不同分类

积极成长型基金是未来前景非常好,追求最大限度的资本增值. 成长型基金与积极成长型基金类似，只是程度上略逊.

收入型基金注重当前收入，在保值的前提下追求适当的资本增值。

平衡型基金介于成长型基金和收入型基金之间，兼顾收入与成长的双重目标，将基金资产均衡地投资于两类资产的基金。 指数基金称防守型基金 （四）按基金投资对象分类

股票型基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金。 债券基金是一种以债券为主的证券投资基金。

货币基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金。

黄金基金以黄金及其他贵金属生产企业的证券为投资对象的基金。 衍生证券基金是以衍生证券为投资对象的基金。 （五）按投资基金的资金来源不同分类

国内基金指基金的投资资金来自国内投资者的证券投资基金。 海外基金指基金的投资资金来自于境外投资者的证券投资基金。 （六）按投资基金投资地区的不同分类

区域基金指救基金资产投资于特定区域内各个金融市场上的证券投资基金。

环球基金是指投资于全球各个金融市场的基金。

10、什么是QFII和QDII?二者有什么存在的意义？

QFLL指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下，汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。 QDII是允许在资本项目未完全开放的情况下，内地投资者往海外资本市场进行投资的制度。

意义:QFII是一种有限度引进外资，开放本国资本市场的过渡性安排。发挥外资的积极作用，限制其消极作用，保持本国资本市场有序、渐进和稳定发展、开放。 QDII任何希望进行海外资本市场投资的人士，均可通过这类机构进行，以便国家进行监管。增加证券市场的资金供应；其次，有利于完善投资者结构。

第二章

发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。 流通市场指通过证券公司、信托投资公司或银行，在证券交易所以外进行证券交易所形成的市场。

证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。

股票价格指数是由交易所或有关部门,通过对股市股票的价格进行平均计算和动态对比得出的数值.

1、试论发行市场与流通市场的功能与相互关系。

功能:证券发行市场功能为资本的需求者提供筹集资金的渠道和为资本的供应者提供投资场所。

流通市场重要的功能就是发现价值（上市公司的资产优良性） 两者的关系：经过了发行上市的股份才可以在二级市场流通。他们是密不可分的，发行市场是企业筹集资金的重要市场，而流通市场则解决了投资者转让股份的问题。

2、试比较证券交易所市场与场外交易市场的交易特点。

证券交易所市场由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所，固定的交易时间，和固定的参与交易人员。

公平性：证券交易所本身不持有证券，也不参与证券的买卖，更不决定证券的价格。

公开性：为了便于投资者作出投资决策和证券持有者对证券转让作出决定。 组织性：证券交易所必须依法成立。 场外交易市场指通过证券公司、信托投资公司或银行，在证券交易所以外进行证券交易所形成的市场。

（1）交易对象为未上市证券；

（2）是分散的市场，没有固定的交易场所，没有统一的、系统的交易制度，交易主体的成份也很复杂。 （3）交易价格为双方议价。

（4）实行做市商制度，采用自营买卖和代理买卖两种交易形式。

3、谈一谈如何完善我国的股票发行机制。

（1）新股定价环节：逐步完善询价制度 （2）新股配售环节：保护中小投资者的利益

4、结合我国市场发展状况与经济发展需要，你觉得我国应不应该设立二板市场？说明理由。

应该设立, 流通市场是已发行股票进行转让的市场，其重要的功能就是发现价值。流通市场的设立为现有投资者提供一个变现的机会；为可能的投资者提供一个投资的机会。作为证券发行市场的必要配套和有力依托，确保和促进证券发行市场的发展。一方面解决资金供给者的资本流动性、短期性的特点和需求；另一方面满足资金需求者的资本长期性、固定性需要，并为解决二者之间的矛盾提供一个有效机制。

5、试比较企业发行股票与债券的动机。为何长期以来我国上市公司热衷于股权融资？

企业发行股票是为了筹集企业成立的原始资本；为了进行新的投资扩大企业的规模；为了筹集周转资金；为了归还债务而进行的融资。会影响股东对公司的控制权。

企业发行债券能扩大资金来源,降低资金成本。减少一定的税收支出。而且,公司发行债券既可以获得经济方面的好处，又不会影响股东对公司的控制权。

原因: 股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。这样获得的资金，企业无须还本付息。可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动,同时还分散了风险.

第三章

信用交易证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易。 委托委托证券商买卖证券

竞价通过组织交易的卖方或买方参与市场投标，以竞争方式确定交易量及其价格的过程。

集合竞价指在每个交易日上午9：15—9：25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。

清算是终结现存的法律关系，处理其剩余财产，使之归于消灭的程序。 开放式集合竞价是指在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格等信息的集合竞价方式。

2、我国目前采用的集合竞价有那些原则？

价格优先和时间优先原则

3、证券交易所交易中撮合价格的基本原则。

价格优先和时间优先原则

4、分析不同作价制度的优缺点，你认为我国的创业板市场应采用什么样的作价制度？为什么？

市商制度在市场运作效率方面，能够消除非理性波动，一定程度上提高市场效率。在市场稳定性方面，具有缓和价格波动的作用。在市场流通性方面。有利于保持流动性。在证券定价的合理性方面。价格具有相当的合理性和准确度。在风险处置方面。竞价市场的平面网状构造与信息平行传导机制可能加剧市场波动。做市商市场分为两个不同质的层次，市场风险冲击被分散于两个层次上。 指令驱动制度在市场的透明度方面。具有较高的透明度。

我国适合采用指令驱动制度,透明性。开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的交易指令，按价格优先与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。

第四章

1、分析债券价格与息票利率、必要收益以及待偿年份间的关系。

① ② ③ ④ ⑤

息票利率越高,债券价格越高。 必要收益越高,债券价格越低。 待偿年份越长,债券价格越高。

当必要收益高于息票利率时，债券价格会低于其面值，债券贴水； 当必要收益低于息票利率时，债券价格高于票面面值，债券升水；

⑥ 当必要收益等于息票利率时，债券价格会等于其面值，债券平价。

2、论影响股票价格的因素及其影响。 （未完成）

① 宏观因素 ② 中观因素 ③ 微观因素 ④ 心理因素 ⑤ 其他因素

3、某股份公司今年预计每股股息2.5元，目前该公司股票市价45元，必要收益率为8%，（1）以后每年股息都不变；（2）未来股息按年2%的速度增长，试计算该股票的内在价值，并据此判断现实股票价格的高低。 （1）股票的内在价值：P=D/R=2.5/8%=31.25<45 故而判断股票价格过高

（2）股票的内在价值：P=D1/(R-G)=2.5/(8%-2%)=41.67<45 故而判断股票价格过高

4、某公司2004年预计股息2元。2005年预计市盈率20倍，每股收益3元，假如必要收益率为8%，试测算其理论价格。 （未完成） 股票的理论价值P=

第五章

1、简述证券投资基本分析的基本原理。

证券投资基本分析的理论基础主要来自于4个方面： ⑴经济学，包括宏观经济学和微观经济学两个方面。经济学所揭示的各经济主体、各经济变量之间的关系原理，为探索经济变量与证券价格之间的关系提供了理论基础。

⑵财政金融学。财政金融学所揭示的财政政策指标、货币政策指标之间的关系原理，为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础； ⑶财务管理学。财务管理学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础；

⑷投资学。投资学所揭示的投资价值、投资风险、投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础。

2、简述政府的财政政策与货币政策对股票市场的影响。

财政政策是政府根据一定时期的国民经济运行情况所确定的，运用税收、预算、补贴等政策手段达到特定目标的财政工作的基本准则。 扩张性的财政政策能够使社会需求扩大，从而刺激经济发展，导致股价上涨；而紧缩性的财政政策则使社会需求减少，从而抑制经济发展，导致股价下跌。 货币政策是政府根据一定时期的国民经济运行情况所确定的，运用存款准备金、再贴现以及公开市场业务等政策手段达到特定目标的金融工作的基本准则。

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