中国中小企业对外投资现状、存在问题及对策(2)

企业的融资方式从来源上可以分为内源融资和外源融资.内源融资主要是指通过的企业内部生产经营活动产生的现金流量来转化为企业的投资，即将留存收益和折旧作为企业扩大规模的资金进行投资的过程，内源融资不需要企业支付利息或者股息，成本比较低，并在股权结构不变的前提下，实现企业的融资目的。内源融资一般取决于企业的盈利能力和利润水平，具有低风险性、低成本性和自主性的特点，是促进企业不断发展壮大的重要因素，往往作为企业首选的融资方式，当内源融资获得的资金无法满足企业需求时，企业才会通过外源融资方式获得资金。外源融资主要是指从企业外部获得企业发展的资金，并转化为自身投资的过程，一般按产权关系可以将外源融资划分为权益融资和债务融资。我国的中小型企业由于规模较小在融资部分的来源主要依靠内源融资。毕竟企业本身的盈利能力与企业的规模挂钩，所以在中小型企业中他们的盈利能力是有限的。因此受到企业的发展规模限制，企业不管是从内源融资还是外源融资都是较为困难的，在进行对外投资的金额也受到此限制。

企业的融资困难导致中小型对外直接投资规模小，不能进行大规模的投资，

由于受到规模限制,投资领域还比较分散，不能进行集中的投资。所以投资时受到融资的瓶颈，对外投资的区域一般选在融资比较容易的东南部地区和北欧地区。

（四）投资方式

根据2018年1月我国海关部新闻发言人沈丹阳表示，并购已成为我国对外直接投资的主要方式，大型并购项目多。据有效的数据显示1-7月，我国企业共实施海外并购项目459个，涉及63个国家和地区，涵盖信息传输、软件和信息

服务及制造业等15个行业，实际交易金额543亿美元，占同期对外投资总额的52.8%。1-7月并购实际交易金额已超过2015年全年总额，实际并购金额在10亿美元以上的项目达12个，主要有收购巴西朱比亚水电站和伊利亚水电站30年经营权等。所以我国现目前的投资方式中，跨国并购已经成为我国对外直接投资的主要投资方式。一方面是因为并购可以减少中小型企业对外直接投资的投资成本，一方面可以更加合理的利用当地的投资资源，还可以合理的利用两国的国家政策支持。所以跨国并购的投资方式相信在未来会成为中小型企业投资主要投资方式。

如图所示，我国的对外投资并购有2006年的500亿美元以下增长到2015年的2627亿美元，足以说明我国的投资方式逐渐由直接投资转变为企业并购投资的方式

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