项目失败的主要风险(3)

了，都是合法的。亿星公司招商成功后，县里考虑到郸杰公司前期的投入，也从中协调郸杰公司和亿星公司坐下来谈合作，可能是以前双方存在一些问题，所以一直没有谈成。”

郸杰公司有关人士说，国务院令第583号《城镇燃气条例》第三章第十四条规定了“政府投资建设的燃气设施，应当通过招标投标方式选择燃气经营者。社会资金投资建设的燃气设施，投资方可以自行经营，也可以另行选择燃气经营者”。政府为什么出尔反尔对公司正在施工建设的项目招商？另外，《城镇燃气管理条例》第十五条规定：“国家对燃气经营实行许可证制度，申请人凭燃气经营许可证才可以到工商行政管理部门依法办理登记手续。”郸杰公司曾向郸城县工商局多次申请变更经营燃气的范围，但因没有郸城县政府的许可，工商局不予办理。“按国家政策《城镇燃气管理条例》规定的程序，我公司只有在获取正式的燃气经营许可证后，才能把燃气经营列为公司的经营范围。”张自军说。

采访过程中，已经试用过天然气的群众，和实际使用天然气2年的中州国际饭店负责人都表示，不管是谁经营，尽快让老百姓用上经济环保的天然气才是最重要的。

（6）不可抗力风险

是指合同一方无法控制，在签订合同前无法合理防范，情况发生时，又无法回避或克服的事件或情况，如自然灾害或事故、战争、禁运等。

例：1中石油长城钻探工程分公司在利比亚的项目

据中国之声《新闻纵横》报道，日前有媒体报道，受利比亚政局动荡的影响，中石油长城钻探工程分公司在利比亚等中东、北非地区的6个海外项目合同终止，影响公司全年营业收入约12亿元。

中石油相关人士确认了中石油集团下属公司长城钻探6个海外项目合同中止的消息，他表示，正是由于当地政局动荡，中国石油长城钻探工程分公司(简称长城钻探)在中东和北非的6个海外项目合同中止，这是为了确保人员安全作出的决策。

据悉，这些中止的合同项目位于利比亚、尼日尔、叙利亚、阿尔及利亚等地，都是政治动荡地区。上述中石油人士表示，这6个项目预计将影响长城钻探的全年营业收入12亿元。这对于海外业务占比达45%的长城钻探来说，受到的影响已超过2009年国际金融危机。

据了解，上述项目合同中止后，长城钻探的大部分员工已经撤离，但仍留下部分员工照看设备。一旦形势好转，长城钻探还会重新进入这些市场。

（7）融资风险

是指由于融资结构不合理、金融市场不健全、融资的可及性等因素引起的风险，其中最主要的表现形式是资金筹措困难。PPP项目的一个特点就是在招标阶段选定中标者之后，政府与中标者先草签特许权协议，中标者要凭草签的特许权协议在规定的融资期限内完成融资，特许权协议才可正式生效。如果在给定的融资期内发展商未能完成融资，将会被取消资格并没收投标保证金。

例：1京广快速路南延工程烂尾数月续：因BT项目融资遭禁

央广网郑州11月26日消息 据中国之声《新闻纵横》报道，在郑州市南四环与郑平路交叉口能看到，南北方向有架起的数百根桥墩，一眼望不到边际。据了解，这是京广快速路南延工程，目前已经停工数月。那么，工程为什么停滞？

停工项目的全称为“中交三公局郑州市京广快速路工程BT项目”。负责人郑州市建委京广路南延工程项目经理李锦林说，停工是因为BT方的融资出现问题。

李锦林：整个工程工期计划是到2014年年底，主线桥贯通，由于BT方的资金问题，所以即使目前工程资金到位的情况下，可能要推迟十个月。

路不能不修，政府的财政又吃紧，因此，国内很多城市都改变了以往单方面政府注资建设的模式，而改为BT方。

李锦林：BT模式都是由BT方先融资来解决工程资金问题，等工程竣工验收合格之后，政府进行分期回购，这个项目是分五年回购。

在郑州市京广路南延工程中，建设资金分别有一类和二类费用，一类费用的17.36亿由BT方承担，二类费用则由市政府买单，二类费用部分的资金已经到位。但是在2014年4月份前后停止了工程的建设。BT方中交恒都开发建设有限公司董事长靳学营解释说：

靳学营：12年底出来了，国家银监会出的463号文件，不允许给BT项目融资，我们是BT项目，受这个政策的控制了。

靳学营坦言，为了建设这个工程，公司已经募集了所有有可能的资金来源，但这对于十几亿元的工程来讲依然是杯水车薪。目前郑州市政府积极配合与BT方共同寻找解决的方法。

靳学营：我们现在就是通过金融转换的方式来融资，现在有五六家金融机构要支持咱这个项目，第一家金融机构顺利签了贷款协议之后，一星期资金都到位了。整个项目就启动起来了。

（8）市场收益不足风险

是指项目运营后的收益不能满足收回投资或达到预定的收益。例如天津双港垃圾焚烧发电厂项目中，天津市政府提供了许多激励措施，如果由于部分规定原因导致项目收益不足，天津市政府承诺提供补贴。但是政府所承诺补贴数量没有明确定义，项目公司就承担了市场收益不足的风险。另外京通高速公路建成之初，由于相邻的辅路不收费，致使较长一段时间京通高速车流量不足，也出现了项目收益不足的风险。在杭州湾跨海大桥和福建泉州刺桐大桥的项目中也有类似问题。

（9）项目唯一性风险

是指政府或其他投资人新建或改建其他项目，导致对该项目形成实质性的商业竞争而产生的风险。项目唯一性风险出现后往往会带来市场需求变化风险、市场收益风险、信用风险等一系列的后续风险，对项目的影响是非常大的。

案例：1谁动了杭州湾跨海大桥的奶酪？

绍兴通道一旦开工，将构成与杭州湾大桥“分利”的格局，此前杭州湾大桥预定的每年10%的收益率将大打折扣。 出现竞争者

作为杭州湾跨海大桥(下称“杭州湾大桥”)工程指挥部的总指挥，王勇怎么也没想到，这座总投资预算107亿元(后追加至118亿元)的大桥开工未满两年，在相隔仅50公里左右的绍兴市上虞沽渚，绍兴杭州湾大桥已在加紧准备当中。

绍兴杭州湾大桥是嘉绍高速公路的一部分，被称为“绍兴通道”，总长69.23公里，跨越杭州湾的桥体部分为1232公里，预计总投资达93.5亿元。 来自绍兴市交通局嘉绍高速公路筹建处的最新消息，全权负责绍兴通道建设的浙江嘉绍高速公路有限公司已于2005年2月4日正式成立。

该公司由浙江沪杭甬高速公路股份有限公司(0576.HK)、绍兴市交通投资有限公司和嘉兴市嘉绍高速公路投资开发有限公司共同出资组建，三方所占股份分别为35%、35%和30%。 但是，该项目目前还在等待国家发改委的审批，“估计今年上半年会有结果出来。”

尽管如此，这一建桥计划已经给杭州湾大桥工程指挥部无形的压力。杭州湾大桥本欲于2008年竣工，但现在的目标是，“力争在2007年建成”。两桥之间的竞争态势不言而喻。 2004年底，国家对基础建设项目审批制度进行了一次重大调整，原本可能于去年底获得审批的杭州湾绍兴通道不得不重新进行申报。嘉绍高速公路有限公司的徐先生表示，目前国家各部委正在进行新旧审批制度的衔接工作，绍兴通道这一项目的前景至少要等到三四月份才能明朗。

2月22日，杭州湾跨海大桥技术专家组第二次会议结束，王勇坐在杭州湾大酒店大堂的沙发里，一再表示，绍兴通道的建设不会对杭州湾大桥的投资收益情况产生影响。 不过，就在去年底——在绍兴通道即将开工建设的消息传开之后——投资杭州湾大桥的民企即将撤资的传言已愈演愈烈。在宁波杭州湾大桥投资有限公司中，民资所占股份达50.25%。

业内人士普遍认为，之所以民企撤资的传言大量出现，是因为绍兴通道一旦开工，将构成与杭州湾大桥“分利”的格局，此前杭州湾大桥预定的每年10%的收益率将大打折扣。 “资金可以满足需要”

在民企撤资的传言中，宋城集团是唯一一家被明确指出名称的企业。尽管如此，宋城集团负责投资的副总张娴仍表示，在杭州湾大桥项目上，宋城集团到目前为止还没有别的想法。 方太集团投资部的夏小青表示，方太集团目前还没有撤资的打算，而且杭州湾大桥的股东大会也没有讨论过有关企业撤资的问题。 王勇则认为，宋城集团的资金有点紧。“房地产开发是宋城集团的主营业务之一，去年国家宏观调控，收缩银根必定对公司造成一定的影响。”

宋城集团拥有杭州湾大桥投资有限公司17.3%的股份，是目前杭州湾大桥的最大民间投资者。按照股份比例，宋城集团需要在杭州湾大桥建设的5年中投资6亿多元人民币。 一位杭州湾大桥民资股东透露，宋城集团在2003年注入第一期5000万元投资后，再未按期出资。

事实上，宋城集团确有新项目需要筹备资金，张娴说，宋城集团将承接2006年“世界休闲博览会”的主体工程建设。此外，宋城集团还将自行开发一些“世界休闲博览会”的配套项目。但她拒绝透露该项目所占用的资金数额。

王勇认为，宏观调控以来，很多企业面临资金压力，“大桥公司有十几个民企小股东，资金方面出现一些问题，他们自己会内部协调。如果某家企业资金困难，无法按时出资，会有别的股东帮它垫资。”

目前大桥公司的股东中，有慈溪建桥投资有限公司、慈溪兴桥有限公司和余姚杭州湾大桥投资有限公司。这几家投资公司均由多家民营企业共同组建而成，彼此之间的股份可以在公司内部协调完成。

而在杭州湾大桥投资有限公司中，共有5个由民营企业组成的投资公司参与投资。另外两家公司分别是宁波雅戈尔集团和杭州宋城集团独资的投资公司。

不过，王勇拒绝对各个股东的出资情况作详细的说明。他只是表示，目前到位的资金完全可以满足杭州湾大桥的建设需要。

据王勇在技术专家工作会上所作的杭州湾大桥建设情况的工作报告显示，2004年，大桥工程指挥部共筹措资金26亿元，其中银行贷款21亿元，资本金5亿元。大桥工程指挥部副总指挥金建明则表示，按照大桥公司股东大会的约定，到目前为止，公司资本金应到位12亿元。

一位接近宋城集团的人士则向记者表示，宋城集团内部已经决定从杭州湾大桥项目撤资，具体事项将在今年3~4月举行的杭州湾大桥投资有限公司股东大会上宣布。该人士引述宋城集团主席黄巧灵的话称，宋城集团的资金很充裕，并不像外界传闻的那样，面临很大压力。

而在宁波当地，已有传闻称，绍兴一家知名的民营企业已于去年底开始与大桥工程指挥部接触，由于春节假期，双方的协商被迫暂停。但是，该企业有意重新恢复磋商。 王勇表示，目前有意投资大桥项目的企业和资金仍然很多。“即使出现股东撤资这种最不利的情况，我们也能找到新的股东。” 此外，由于国内通货膨胀、原材料涨价等因素影响，大桥的总投资有可能再次增加，“不排除将这部分新增的投资折为股份，引进新的股东。” 民资股东的算盘

在绍兴通道即将开工这一消息的“刺激”下，现有的民资股东“阵营”里，很多股东都在心里打起自己的算盘。

据王勇透露，有一些小股东曾经在私下里多次向他提出，希望能在大桥建设期内给予一定的“资金回报”。

大桥的建设周期为5年左右，在建设期间，项目不产生任何收益，自然也没有“回报”之说。

民资股东“熬”不住的另一个原因，还是绍兴通道对大桥未来收益的潜在“威胁”。大桥投建初期，工程指挥部提供的《可行性报告》显示，大桥每年的收益率将达10%。 而现在，除绍兴通道外，萧山也正在积极筹建直通上海的高速公路，这一通道一旦建成，将使萧山与上海的车程缩短70多公里。

杭州湾上过多的通道建设，使杭州湾大桥的民资股东对投资回报情况心存疑虑。在这些股东中，有不少人的投资额不过几千万元，投资杭州湾大桥时正好手里有一些闲散资金，又看好杭州湾大桥的投资回报率，最终决定加入。

杭州湾大桥的第二大民间投资方海通食品集团董秘吴立忠表示，公司目前没有增资的打算。到目前为止，海通食品对大桥的投资金额为3646.91万元。

方太集团的夏小青认为，投资杭州湾大桥属长线投资。要确定其是否合算，应该看项目的投资回报率比当期银行的利率高出多少。现在的银行利率低于2%，而大桥的投资回报率在10%~15%之间，将这一投资回报率摊到大桥建设的5年里，仍然比银行利率高，说明这几年的投资是有价值的。 未来收益

据大桥工程指挥部提供的交通流量调查预测，6车道的大桥建成第一年，每日通过标准车量约为4.5万辆，2015年增至8万量，到2027年将增加到9.6万辆，按每辆55元收费测算，大桥财务内部收益率在税前和税后分别可达8.03%和10.1%，投资回报期14.2年。

按照大桥工程指挥部的最初设想，大桥将辐射以宁波为中心、100公里为半径的区域，区域内所有往上海的车辆都将选择杭州湾大桥。但是，这一测算结果是在完全没有考虑绍兴通道的前提下得出的。

正在筹建中的绍兴通道，其横跨杭州湾的大桥与宁波的大桥相隔仅50公里，车流量被分流已成必然。

浙江省交通规划设计研究院的相关调查资料显示，沪杭甬高速公路的嘉兴—杭州—沽渚(绍兴)一段交通流量特别大，预计在未来20年内，该区域内交通量仍将以年均7.55%的增长率增长。

浙江沪杭甬高速公路股份有限公司的公告认为，杭州湾大桥将负责宁波市至舟山市及嘉兴市至上海市一般范围之间的交通流量；绍兴通道将负责绍兴市的一般范围、台州市东南沿海城市，以及温州市及嘉兴市至上海市一般范围之间的交通流量。而且福建省往上海的车流也被“拉”上了绍兴通道。

沪杭甬高速的董事长耿小平认为，绍兴通道是贯通杭州湾南北交通的一条捷径，辐射区域广，因此该公路有很大可能吸引非常可观的车流量。

王勇面对绍兴通道的潜在“压力”，仍然自信：“我对大桥的投资回报非常乐观。” 而大桥的民资股东们都无法对大桥的投资回报表示乐观，“只要能保证原计划的收益就不错了。”

例2： 鑫远城市桥梁有限公司投资兴建闽江四桥

《中国经济周刊》在采访香港秀明国际公司董事王晓光时问他：经历这件事后，若福州有其他项目，你们还会不会来投资？他回答说：“别说福州市，就是福建省，我们也不会再来投资了。这不是投资潜力的问题，而是政府的做事方式我们接受不了。来的时候，政府是敲锣打鼓的欢迎，而一出了问题就不理我们了。” 现在，政府当被告已不是什么新鲜事。 7月6日，一家中外合作企业——福州鑫远城市桥梁有限公司向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，请求受理其与福州市政府之间多达9亿元人民币的合同纠纷。 事情缘起于1997年，福州市政府在与福州鑫远城市桥梁有限公司签订的《专营权协议》中对鑫远城市桥梁有限公司的投资权益做出郑重承诺。然而7年之后的今天，事实的发展却造成福州市政府客观上无法兑现承诺，致使投资商数亿投资血本无归。福州市的政府诚信在这一事件中遭受质疑和损伤，而市政府在这一事件中的公关处理方式也有警示意义。 一份9年的长期承诺

据香港秀明国际公司董事王晓光介绍，福州鑫远城市桥梁有限公司成立于1997年5月7日，合作双方是香港中旅集团的全资公司香港秀明国际和福州市城乡建设发展总公司。鑫远城市桥梁公司成立的目的是投资兴建闽江四桥，项目总投资额12亿元人民币，其中，中方以闽江二、三桥及白湖亭收费站的有形资产作价3.6亿元人民币，占30%股权；外方出资8.4亿元人民币占70%股权。外方所出的8.4亿元中，4亿元用于闽江四桥建设，4.4亿元支付给市政府财政专户，由政府支配，合作公司经营期限28年。

王晓光说，一开始我们对这个项目的投资怀有疑虑，一是担心以后路修多了，汽车就会走不收费的路，二是担心以后会撤销收费站。如果是这样，投资就有泡汤的风险。 针对这两个担心，福州市政府与鑫远城市桥梁公司签署了《专营权协议》，在《专营权协议》中郑重承诺：福州市政府保证合作公司自经营之日起9年内，福州市从二环路及二环路以内城市道路进出福厦高速公路和324国道的机动车辆均经过白湖亭收费站，并保证在专营权有效期限内，不致产生车辆分流。 该协议还特别约定：在合作经营的前9年，如因其他原因导致合作公司通行费收入严重降低或通行费停收时，合作公司有权要求市政府提前收

回专营权并给予补偿。福州市政府还承诺，保证外方除收回本金外，按实际经营年限获取年 净回报率18%的补偿。 这份协议，简单的说就是市政府保证在9年之内从南面进出福州市的车辆全部通过收费站，如果因特殊情况不能保证收费时，政府出资偿还外商的投资，同时保证给外商每年18%的补偿。 政府否决三点共识

《专营权协议》签订后，合作公司如约履行了投资义务。外方投资的8.4亿元，其中3.02亿由境外现金投入，其余以合作公司的名义向银行贷款，由香港中旅集团提供全额担保。1997年10月至2004年4月底期间，合作公司运作正常，收入稳定。截至2004年5月底，共收入6.4556亿元，除去营运成本和缴纳政府税金外，全部收入主要归还了银行贷款本息4.5473亿元，外商收回3676万元。 2004年5月16日，福州市二环路三期正式通车，大批车辆绕过白湖亭收费站，公司通行费收入急剧下降。至2004年6月底，收入平均下降已超过70%，从以往每月收入800多万元下降到200多万元，而且还在继续下降中，150多名员工面临失业。合作公司失去了还清贷款的能力。7月5日，香港中旅集团收到了银行发来的催款律师函。 外商在投资前担心的事情终于发生了：8.4亿元的总投资，其中3亿元的现金投入只收回了3000多万元，出具担保的5亿多银行贷款还有2亿多元没有归还，两项相加亏空达5亿多元，7年的投资回报更是无从谈起。王晓光说，合作公司失去还款能力后，我

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库项目失败的主要风险(3)在线全文阅读。