20150908小小辛巴的重剑无锋(特别寄送7)(3)

说明并不完全是在硬拉指数，还是有搞点简单明了的价值取舍的。

期间，调整了领导班子的国家队，并不怎么管其他小股票的大跌，爱怎么死就怎么死，本来阅兵前的最后一个交易日，以神创板为首的股票在中午收盘前已经开始了反弹，这个时候，大权重股正常应该去休息，没必要再凑热闹，但是，以工商银行为首的四大行却照样不管不顾地大肆拉升，马上引发的小股票群体的再次跳水，有不少是以跌停报收。

这种动向，有人说是国家队在秀肌肉，实际上，是在争夺未来市场方向的主导权，让市场搞明白谁是老大，以前公募基金主导的神创板牛市，两边别苗头时，神创板跳起来时，走弱的肯定是主板，而这几年来，相当多机构的主要对冲策略是一边用股指期货做空权重股，一边集中资金拉小票，既赚对冲收益，还能搞不少老鼠仓，也就是这帮主体，搞得整个市场乌烟瘴气、黑幕重重，以致于没人相信价值，更没人相信领导层，只相信资金实力与概念炒作，真话没人信，导致国家公信力彻底丧失。对于天朝王治来说，亏钱是小事，失去公众信任才是真正要命，因此，市场有必要以正确理念重建公信力。至于什么成长、创新，都可以放在一边，没有民意基础，搞再多的花头，都是空的。

国家队这种暴力操盘教育手法，虽然让已经习惯了市场炒作的绝大多数人不适应，但是，成功的概率却很大，因为市场注定是少数人赢利的，绝大多数人都是看错行情，只要国家队坚持这种风格，不再搞什么荒谬的普遍临幸、雨露均沾，就会得到市场部分人的认同。而从这阶段的表现来看，相当多较有长期价值的老牌绩优股开始响应，不跟随市场下跌，慢慢企稳，有相当多的伪军还冒充中央军偷偷进场吸货，市场风格转换有望形成。

节后，借口搞阅兵行情大举吃货的机构们也许会先休息一下，毕竟这种明目张胆的吃进，抬高了不少绩优蓝筹的价格，阅兵之后利用市场的集体看空心理，顺势打压洗盘一下，有利于清除不稳定的短线获利筹码，也让部分转而看好后市的人观察、确认筹码被搜集锁定后的缩量企稳，从而为更多的同盟军加入创造条件。

因此，从乐观的角度考虑，救市成功的可能性是非常大的。市场极有可能在2850点至4850点之间来回震荡两年，尔后在2017年创出历史新高。

悲观有悲观的预算：

伟大先烈曾经教育过我们：“一颗红心，两手准备。”命苦不要怨政府。因此，

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我们也得做最坏推算。假设全球危机暴发，市场大崩盘，各大股指暴跌。但是，我们也说过，股指是不可能跌到零的，个股没有底，股指却是有底的。所以，最坏打算就是要算极限下跌会到什么位臵。

根据跨度几十年的长期趋势分析，中国的上证指数、美国的道琼斯指数、香港的恒生指数的股价图分别如下：

1、上证指数的支撑位大约在2300点左右，2015年9月2日收盘3160点，距离目标位跌幅27.3%。

如图6：

道琼斯指数的支撑位大约在11500点左右，2015年9月4日收盘16361点，距离目标位跌幅29.8%

如图7：

恒生指数的支撑位大约在16000点左右，2015年9月4日收盘20840点，距离目标位跌幅24.3%

如图8：

从目标跌幅来说，大体相当，相互确认。美国最强，开跌最晚，因此，离目标位也就相对较远，而香港最弱，跌得最深，因此，离目标位也就相对较近。

综上，倾向于市场主要是在2850点到4850点震荡两年，但得提防跌到2300点最小可能性。

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四、应对策略

长期震荡市是最难做的，因为对于想买的人来说，股票估值既没有跌到非常令人满意的程度，可以让人大举买入做多，不买的结果可能就是错失行情，指数涨到一定高位，被逼空得没办法，害怕牛市突破，贸然杀入，结果被套；另外一方面，对于持股想卖的人来说，估值也没有高到太离谱的程度，让人可以下定决心离场，涨到一定位臵舍不得卖，然后就是一路跌，跌到实在受不了，想说等估值绝对便宜再来，一狠心卖了，可能就卖在地板上。做多、做空的人都不好受。

印象中，1997年到1999年的来回震荡中，我当时根本就没赚什么钱，跑来跑去都是错，到了2001年才赚了些小钱。

震荡市的难题在于个股机会不好把握，经常是少数股票管一小波上涨行情，但在熊市氛围下，也涨不了多少；而另一大批股票却跟行情反着来，不涨还跌，在震荡寻底。大震荡市的本质就在于大背景支持长期走牛，下有支撑，所以无法深跌去泡沫，但是，个股估值过高得不到市场认同，因此也涨不动，而等到市场震荡了两年，高估的股票大多跌到了支撑位，企业的两年成长慢慢消化了部分股票泡沫，并为股价上升重新提高了动力，由此开启了创新高行情。

那么，面对这种行情，能够安然度过的方法，只有两种：

1、遵从价值投资原理，选择具有一定成长性、快销属性的酒药品种，长期持有，不做波段，到达到三低：指数低位、估值低位与股价低位的三合一状态，就加买。运气好的话，可以大大跑赢不上不下的指数，且这类股票经过两年的熊市业绩增长神话，在之后的牛市创新高行情中能够卖得个登峰造极（可惜的是，目前符合这一要求的品种太少，传统的熊市牛股如天士力、云南白药、中恒集团、青岛啤酒等都业绩增长下降，茅台是有业绩复苏迹向，但是能否持续还得打问号，目前唯一达到我最低标准的只有东阿阿胶，备选按照估值由低往高排，依次为：科伦药业、以岭药业、青青稞酒、百润股份、黑牛食品、金字火腿、永辉超市等，相关熊市牛股的扩展知识可详见重剑的稳定增长股章节）。

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缺点是，一旦挑错了股票，可能会震荡盘低，不断赔钱。精选个股的能力要求比较高。

2、根据市场特点做波段，买指数ETF做波段行情，既可以防止踏错板块（震荡市里绝大部分人都踏错），又可以防止看错行情，股市大崩盘一路跌到2300点所遭受的巨幅亏损，即使是从3100点买入上证50ETF（代码：510050），跌到2300点，最多也就损失25%，但是买个股的话，可能会损失50%。

缺点是，上涨时很难跑赢指数，因为你本身就是指数。波段操作的能力要求比较高，如果能够在每一次较大幅度的下跌前先下车，那么就能用指数跑赢指数。

既然确定市场以横向震荡为主，且风格主要是以上证50为主导的蓝筹行情，其他小盘股大多是震荡走低，指数波动区间在2850点到4850点之间，不排除跌到2300点的可能。

对于震荡行情，满仓操作不可取，如果万一跌到2300点，甚至更低，还是会损失惨重，不参与行情比较理智，但是，没有熊市调整期收集的低位筹码，等到牛市确认再入时（再创新高的行情涨幅并不大），获利并不多。轻仓参与是比较可取的。

以比较均衡的设臵（50%仓位），来举例说明在上涨与下跌中的机遇。 假设在3100点建仓了50%的仓位，按照向下、向上、走平三个方向分析： 1、如果全球大崩溃真的发生，导致最坏预期出现，指数下跌25%到达2300点，甚至更糟糕一些，下跌30%到达2200点，50%的仓位如果以抗跌的绩优股与指数ETF为主，跌幅也就跟指数跌幅差不多，那么50%的仓位损失25%，会给总体账户造成12.5%的损失，但是帐户却保留了一半以上的现金，并没有损兵折将到不可收拾的地步，再抄底做一个大牛市回来，能赚很多钱。（概率较小）

2、而万一行情居然变成了牛市，50%的仓位虽然是踏空了行情，但收益至少会好过存款与债券收益，更是好过了错失行情的极度悲观者。还有一点潜在好处是，因为一直有仓位在，并没有对市场生疏，真的来行情时，反而能够看准，敢

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于投入。（概率极小）

3、而如预期地走成了最具可能的震荡行情，那么，由于早有预期，思想明确，思路清晰，做起波段来不会患得患失，别人总体而言是横向波动，我们则能不断积累利润，从而为将来在低位收集更多的长远筹码创造了更有利条件。（较大概率）

五、我的计划

根据前面所分析的总体思路，轻仓操作（原则上第一年不超过50%仓位，第二年不超过70%仓位），以两类股票的不同操作手法应对，一为长期持有熊市牛股，二为用ETF指数基金做波段，应对2850点到4850点之间的长期大横盘震荡。

近期策略：

1、等待3100点以下的地量地价机会建仓30%-40%。（注：以下仓位均包含已有的16%仓位。）

阅兵维稳行情结束，国家队拉高权重股的涨幅已高，再度逼空的消耗过大；而节前公布的期指新规据说废掉了期指交易，看多的说千股涨停，看空的说现货大跌，莫衷一是，总体而言，市场氛围偏空；而近期国际机构凶猛地作空香港股市，AH的溢价率达到历史最高值附近，A股蓝筹跟随下调的压力较大；美股周末下跌，整体而言，集体看空心理偏盛。

如图9：

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