巴菲特和盖茨重返校园价值投资（已阅，幽默的巴菲特）

[独家]巴菲特和盖茨重返校园价值投资

jianxiongzb于2010年11月25日 15：12分整理 11月26日校对

不好意思。昨天太赶时间，也太着急和大家分享了，没有重新检查、校对就贴了出来?有一些错别字未及改正，今早看到，刚刚已经修改，并补充一段——《巴菲特和比尔盖茨在华盛顿大学商学院的公开对话》。实在抱谦!

我遍搜于网络，均没有这段视频的完整文字版，只好费了几个小时的时间，对着视频逐句打字出来，与大家分享！

1、请问你们如何在你们的机构灌输合乎道德的领导方式？你们怎么知道你们之下的领导层所作的决定跟你们自己的类似？

巴：我们有足够多的资金，我们想赚更多的钱，当然，我们可以承担损失钱，但无法承担损失声誉。声誉一点也不能失去，所以我要求经理们所作决定不单只要合法（这当然是首个必须符合的准则），更要以“媒体测试”的准则衡量，假如他们知道某个行动，将由一位不大友善的记者，明天在当地公开报道，他们的亲友邻居都会知晓，他们会怎样感觉？假如能通过这个测试便没有问题。即使接近不能通过的也应该放弃。此外，他们可以随时打电话问我意见，但要确实找我有问题，就是这样??

比：我们的领导层成员假如有学位的，大多取得学位即加入微软，我们的业务算得上简单，就是编写好的软件，我们每年都检讨自己，必须小心处理事项，我们有主导市场的产品，在世界各地都有业务，所以怎么跟供应商合作，怎么处理他们可能赠送的礼物等等??都需制定守则，但看见员工们的实际工作，使我们对他们的行为有信心。 巴：我应该指出台上只有我大学毕业（开玩笑）。 比：（大笑）是，我即将脱去身上哈佛运动衫。因为我没完成整个大学课程。我不应该整段时间穿上（笑）。 巴：据我所知，他们不容许只穿半天??

2、请问盖茨先生，自你加入伯克希尔.哈撒韦董事局，是否有考虑在巴菲特先生退休时接手掌舵？

巴：这个答案我得做笔记（边说边掏裤兜，装作要掏本子，观众大笑）??

比：我极荣幸能成为伯克希尔.哈撒韦董事，我在去年十二月才加入，报酬方面没多少进帐，不够付到这里的机票。

巴：这部分我没有听到（观众大笑）。 比：（笑）但伯克希尔.哈撒韦组织独特，跟我本身的营商经验有很大分别（因为我的生意主要跟软件有关），我希望我能是好顾问，确保伯克希尔.哈撒韦能培养出成功的接班人，但那不会是我。伯克希尔.哈撒韦人才济济，他们都熟悉那机构的独特制度，必然能够胜任。 巴：我们的董事每年获袍金九百美圆，我也想付更多，但比尔在《福布斯》榜上，已经领先我很多了（观众大笑），我简直不想给他袍金（观众大笑）。老实说，我们非常幸运，有些人为要使比尔加入董事局会不惜一切，他愿意加入伯克希尔.哈撒韦董事局是为了友情。这花费

他许多时间，假如有回报也只是精神上的。但有他在董事局里，加上我们年龄这么接近，使我感觉很好（其实我比他年老）??我知道假如我翌日不在，有高素质、丰富经验的人作适当决定，使我衷心感激。

（比尔.盖茨开始脱掉哈佛的运动衫）??

巴：来了，拿他中学的运动衣来（观众大笑）??

3、请问两位起初怎样相识？是否有不为人知的亿万富翁大会？

巴：对，有这样的大会，但我们一般不对外谈及（开玩笑）。其实我与比尔在1991年7月5日相识，我一位当华盛顿邮报编辑的朋友（指凯瑟琳.格雷厄姆）邀请我到华盛顿她家，她认识比尔的父母。跟他们相约在胡德运河见面。她说比尔也可能到来，其他由比尔说。 比：我妈妈好交际，常相约友人聚会。我在那时侯从不放假，完全专注工作。所以当她说我该到那里聚会，跟沃伦.巴菲特、凯瑟琳.格雷厄姆，和其他一些人见面，我说我忙的很，但妈妈坚持力邀我前往，我仍拿不定主意，因为我编写软件，对投资所知不多。最后我还是去了，在那里认识了沃伦，当时我乘直升机前往，计划逗留一会儿便离开，但最后我留下一直跟沃伦交谈。彼此便开始了一段美妙的友谊。虽然我们有截然不同的背景，但我们感兴趣的和认为重要的事却非常相似，所以在过去十四年里，我们尽可能找机会聚会，一起打桥牌和高尔夫球，主要是讨论世界上发生的事情，想想事情发生的核心原因。 巴：这事的教训就是——听妈妈的话总是有好处的（观众大笑）。

4、请形容一下你们典型的工作天和怎样管理时才能仍有空玩Halo 2和其它游戏？

比：我没机会多玩Halo 2，我与同事玩游戏，例如XBOX LIVE，旋即大败，快得难以置信，我在世界街头赛车系列表现较好。有要认真玩耍的工作真棒！ 巴：想的说的离不开游戏。

比：说是这样说，把玩最新科技，例如最新个人电脑、浏览新软件、跟研究人员坐下交谈，我觉得我有最佳的工作，但沃伦认为他的工作最好。可我相信我是对的。我常开会，日程表满是会议。晚上孩子们睡觉后我写邮件，回答白天所收到的信息，那时有机会详细回应。我在周末也发许多邮件。我每年有两个星期放假，到不受工作或任何事骚扰的地方阅读和思考，好好的思考将来。人们给我东西在这“思考周”阅读，所以不单调。我有25%时间到欧洲、亚洲等各地跟顾客见面，那有助于我考虑轻重次序是否正确。人们对什么有好反应，会希望我们哪方面做的更好。

巴：我每年有50个“思考周”，工作约2周（观众大笑），我的工作天会使你们意外，通常没有特别计划，也没有会议，我不喜欢开会。我经常阅读，我希望我能阅读的更快，那我便能做的更多，我有许多时间在阅读，也花时间通电话。我们的业务基本上自行运作，我的工作是分配资金，我便是想着这些。我不喜欢把每小时填满要做的事。比尔和我都异常幸运，我们能以自己喜欢的方式做喜欢做的事，并能与自己选择和喜欢的人共事。这些人棒极了，我

们真的如愿以偿。我们非常幸运，他的工作步伐跟我的不同，但我们都喜欢自己的工作方式，这大概是我们各自最具效率的方式。因为这适合我们的个性和倾向。

5、假如你们丢下一百元钞票你们是否会拾回？还是让我这样的穷学生拾起？

巴：假如比尔走出去时丢下1角钱，他不拾起来我会拾起来（观众大笑）。

6、你曾获得的最佳忠告是什么？它怎样影响你个人或事业？

巴问比尔：我最能打动你的话是什么（观众大笑）？

比：我可以回答这个问题。我与沃伦初次见面时，我们相约再聚会，他拿出日程表时，我看见他的日程表一片空白??我便说：你成功避开许多没有意义的活动。沃伦说：是，你得精于说“不”和选择专注做真正有意义的事。这是我从沃伦那里学得的东西之一。也是我最喜欢的，因为说不时，可以把责任推在他身上。

巴：其实真正的原因是我很少有获邀请（观众大笑）。我父亲给我许多有用的忠告，他不对我说教，只对我潜移默化。从不指令我做这做那（老子说：处无为之事，行不言之教），他使我明白：内在评价比外在评价重要，有些人整天只想着外界对一些事会怎样评价，而不是他们自己对这些事怎么评价。假如你的内在评价使你安乐，我想你会有愉快的生活。而太看重外界评价的人，大概有时会感觉虚假。

7、大家都视你们为财经商务专家，以你们为榜样，但当你们就一个想法或决定需要别人意见时，你们会找谁？

巴：老实说，我通常会去照镜子（观众大笑）。我工作的性质使得我必须的独立思考。假如我要收集其他人意见，做大多数人所做的事，这样投资可不行，所以，我必须有让我独立思考的环境和爱独立思考的性格。我有很好的合作伙伴——查理.芒格，没有人比他更聪明和有更高素质。我们的想法很相似，有时我们会讨论事情，但这不常发生，因为我知道他怎样想，他也知道我怎样想，他教懂了我许多。既然我知道他会怎么说，何必花钱打电话找他（观众大笑）？假如我作决定时需要顾问团，我便不该管理公司。我不介意肩负这责任。只是不要由投票作决定，这情况我在投资界见的太多。公司越扩展，作决定者便越均匀化。我不认为大规模委员会能做出好的投资决定（真理往往掌握在少数人，甚至一个人手中）。

比：我所作最重要决定，大概是公司该投放资源在哪种科技上。这跟沃伦有点相似，我得愿意作不符合主流的决定，搁置一些东西，涉足未广受欢迎领域。科技以外，我非常幸运，有史蒂夫.巴尔默，他是微软的行政总裁。我们每天都到彼此办公室，他倾向从商业角度着想，我倾向从科技角度着想。这些年来，我们已大约知道对方想法。所以讨论起来每多激烈。另外，假如我要作非常困难的决定，我会跟我爸爸说，跟沃伦说，跟我太太美琳达说，他们了解我在判断上的弱点。可能对某些事感到太兴奋，忘了考虑其他一些角度。他们会纠正那些盲点，美琳达尤其擅长这样做。该多鼓励朋友和顾问纠正自己盲点。例如：有时我会在聚会

上忘了跟一些人打招呼之类。这是我的一个细小盲点。

巴：女主人不会这样想。

比：笑，这方面美琳达会给我帮助。少数在重要事项上能充当顾问的人，是重大资源。 巴：伯克希尔.哈撒韦是综合性生意，人员也多元化，我们有40名经理。我鼓励他们自主，他们知道怎样营运他们管理的公司。犯错在所难免，但基本上一切由他们决定。他们不需请示我们。分权方面我们开放的令人难以置信。但我们倚重头脑，倚重有头脑、有干劲和正直的人。他们所作的决定大多会正确。假如我们有多层委员会，对他们做检讨，要他们请示，相信我们会失去很多（治天下惟在用人；《道德经》讲：善用人者为之下；《孙子》也讲：将能而君不御者胜，将在外君命有所不受）。

8、你们属下有多名经理，刚开始工作的人该怎样做才可以加速晋身高级管理层？

巴：我从未意识到走出校门自己会成为一个多么非凡的人物。你能脱颖而出不是因为你的智商可以达到200，而是因为你的行为举止。你能带来什么，你的精力，你的承诺，你做事的质量，你的为人处事，诸如此类的事情对你的脱颖而出将会大大超出你的期望。有一件事必须要做的，无论你喜欢与否，就是使自己能从容面对公众说话——公众演讲。你可能需要花很长的时间去培养，但你可能受益于它五六十年，你也可能受困于他几十年，这是必须的技能。许多技能都是与人相处的技巧，要学会如何去做事，如何与人相处。能使你周围的人表现至最好，是罕有天分，这与智商无关，而是与对世界和其他人的态度有关。这种才能该及早自觉的培养。不需要揭露别人的短处，不需比别人聪明。能带出别人最佳素质，便会获得庞大回报（拿破仑讲：为人才开道；《孟子》讲：己欲立先立人，即欲达先达人）。

比：微软员工即使加入公司只三年，也可以升级。可能是因为他们精于策略，或他们有领导才能，或有个人方面贡献，在这些方面有好表现的人都有晋升机会。坦白说，最理想的是三方面皆擅长，到升上公司高层，会需要有个人思考能力，与人相处良好技巧和擅长策略。聪明人多的是，上述三方面也各有不少人才，但罕有三方面皆擅长的。我对这常感觉奇怪，不明白为何会这样？也许是因为个人表现杰出的，没需要寻求借鉴别人优势的想法。具备完美组合的人，或在某些方面不足。但懂得融合别人优点补充自己不足的人都很罕有（《荀子》讲：善假于物也）。假如我能找到更多这样的人，会是好事。

9、你们事业刚开始时，什么事对你们的成功有重大影响？年轻人应该建立怎样的习惯？有什么是我们年轻人该学习的？

比：我上大学时有一个坏习惯，就是爱给别人看我不工作。我不上课，对学业全不着紧，然后到最后关头，例如考试前两天，我便认真温习。人们觉得那很有趣。那是我当时立场，不到最后关头我什么也不做。到我开始经商才发现这习惯非常要不得。我花了数年时间才克服过来，没人会因我到最后关头才工作而称赞我。我仿照我以前不大尊重的那些学生，事事有组织、准时完成工作。这方面我仍在努力，拖延不是好习惯。

巴：比尔能开车换衣服，所以我们的保险公司不接受他投保。他仍有少许那类的坏习惯。说到习惯，最好有恰当的英雄模范对应，我在这方面非常幸运。你仰慕的人会塑造你的世界观和你对将来的期望，还有就是该尽量投资在自己身上。你是你自己的最大资产（曾国藩云：

气质天生，本难改变，惟读书是换骨金丹，不断学习是可以改变命运的）。在座所有人都有各种潜质，你们幸运的生活在这个国家——美国。接受过良好的教育，但大多数人一生只发挥潜质的一小部分。投资在自己身上的是最佳投资。另外，我会追随自己所好，我指使你兴奋的事物。我很幸运，很早便发现什么使我兴奋。别单为钱工作、别为你不喜欢的机构工作、别为你不喜欢的人工作。工作要使你每天早上起床都感觉兴奋，感觉要跳着舞去上班，而不是你十年后才能有使你兴奋的工作。我替我心目中的英雄本杰明.格雷厄姆做事，期间能学懂许多，我没问会有多少薪酬，直至回到纽约，月底获首次发薪水才知道有多少薪金，因为我知道这样是做对了——追随你的爱好！

10、我有自己的小生意，请问你们，就全球一体化怎样影响小商户？有何意见？

巴：我不认为那对大多数小商户会有重大影响，假如你以顾客认为合理的价钱提供他们要买的物品，中国或印度的人做什么也抢不走你的生意。全球一体化对跟我有交易的小商户没造成什么影响，做大型纺织品、鞋或家具生意的在生产成本方面则大受世界各地情况影响。 比：全球一体化是应该留意的事项。因为这改变游戏规则。正如沃伦说这不直接影响小商户，小商户在当地提供适应个别差异的产品。在远处的人不会也不能够这样做。全球一体化中，最大的转变是中国的情况。在让商业发展和高效率行事方面，他们比我们更像资本家。无论各位将来从事什么业务，都该视中国为全球一体化转变媒介。想想这些间接效应对你工作的公司能提供什么机会，我认为那将会很重要。

11、公众听的最多的是你们的成功投资，或成功推出的新产品，你们曾做过的最坏投资是什么？

巴：我们做过的最坏投资？你有多少时间听（开玩笑，意指很多错误，观众大笑）？我曾进行一些非常差劲的投资，但我不大介意，股东可能介意（观众大笑），那是另外一个问题。人生中总无可避免的会犯错，但最好不在重大决定上犯错（如邓小平所说：不犯大错，发现错误赶快改），例如选择配偶之类，但人总会有犯错的时候，所以我作投资决定时也必然会犯错，这点我是肯定的，我可以试图尽量减少犯错，我也不总记着错误，这方面不回顾。最大的错误是那些潜藏的、不会显现的错误，是疏忽多于做错。我们从没在任何投资上损失那么多。知道足够多但却没有做，或者是犹豫不决，因这类疏忽而错失的利润达一百亿美圆。但许久以前我没买入微软，不是错失机会，是因为我所知的不足以使我找到确定性并决定买入。有其它投资我知道可以决定买入，但因种种原因我没买入或只买入少量（或许是我在吸拇指），基本上我该写支票时却在犹疑，这些错误不会显露，没“错失机会”一栏，但我确实曾错失一些重大的机会。生命中之所以有感觉胜利的时刻，部分原因是你知道胜利并不必然（孙子讲：胜可知而不可为）。我不会太介怀错误，我知道许多人对错失耿耿于怀，但这样做不值得。明天已是新的一天，活着应该向前看，继续干活儿便是。

比：以微软来说，最大错误是错过了将大受欢迎的东西，还有太早进军某方面市场（超前要适度），例如以互连网传播电视、IPTV??我们早了5年进军这方面。这现在才刚开始，但我

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