基于企业价值分析财务报表 论文(6)

20

第十章 附 录

第十章 附录

10.1 国内外研究情况

财务报表分析作为一门独立的分支学科，始源于19世纪的美国，最早由银行家所倡导。作为银行家，在决定是否要为企业发放贷款时，最关心的是贷款企业是否能按时归还本金和利息。为了保障自我利益，降低放贷风险，便去了解申请贷款企业的财务结构和经营业绩，分析衡量顾客的信用和偿债能力，借以判断企业的偿债能力，这样就产生了财务报表分析。1895年，美国纽约州银行协会的经理委员会要求所有的借款者必须提交他们签字的资产负债表。5年后，该协会便发布了申请贷款的标准表格，其中包括了主要的资产负债表内容。之后银行就提出将流动比率、速动比率等一些比率分析指标作为判断的依据。随着经济活动的日益发展，财务报表分析从金融机构在发放贷款时用以作为分析企业偿债能力的手段，发展到广大投资者在股份投资时作为风险分析和盈利分析的手段。从此，使得财务报表分析主要任务从风险性分析过渡到赢利性分析，从被动分析过渡到主动分析。与此同时，美国的詹姆斯.比利斯在1923年开始以各行业为特点，分析不同行业的各种财务比率，提出并建立了各行业平均标准比率，以便于广大投资者进行横向比较。

进入20世纪，随着股份制经济和资本市场的发展，西方各主要发达国家的财务分析随之发展起来，成为一门独立的、实用性很强的新学科。近几年，财务报表分析更加完善起来，尤其是在美国，学者们在继续运用和改善比率分析的同时，也对财务报表分析有了新的认识。另外，美国学者在2005年提出：财务报表分析中的比率分析应该分成经营比率、信用比率和投资比率三大类，以此分析公司盈利能力以及发展和资源需求情况。

在国内，真正开展财务报表分析工作还是在20世纪初期，主要是分析经营效益和偿债能力，很少对财务数据进行全面分析。新中国成立之后，财务报表分析逐步重视起来。特别是在改革开放以来，财务报表分析随着市场经济的高速发展，得到了迅速发展，同时以比率分析为主的财务报表分析体系逐步完善。而近几年，国内的学者察觉到比率分析常常是提出一个问题而不是提供一个答案，慢慢的意识到进行财务报表质量分析是比率分析的前提。对外经济贸易大学张新民教授在2001年时候指出，财务报表分析要克服传统比率分析的缺陷，对报表各项目和财务状况整体进行质量分析，通过报表分析，透视企业管理质量。随着现在市场经济的完善和资本市场的高速发展，国内学者更加发现，对个案的财务报表分析不能离开研究对象所处的行业、自身的战略以及发展历史，

基于财务报表分析的企业价值研究

21

离不开与同行业的对比，在对比中找出存在的共性和个性的问题，通过全面分析，研究出对象存在的问题。

10.2 财务报表分析的研究

杨书话，张秀烨(2003)认为在现行的财务呈报体系中，资产负债表、损益表、现金流量表等几大主表，对企业的财务状况、资金流动状况、盈利能力、偿债能力等一些财务指标做了较为充分的反映，但是这一报表体系对于企业的社会贡献情况却反映不足，这在新的经济形势下，很难满足范围日益扩大的利益相关群体的相关信息需求。目前经济实践的内在要求和会计的理论、实务的发展都迫切要求增值表纳入财务呈报体系，从对增值表编制方法中净增值法与总增值法进行比较分析看出，采用净增值法编制增值表更具合理性。

郑胜华(2003)首先分析了传统财务分析体系存在的问题，然后提出了建立现代企业财务分析体系的理论框架，包括经营环境分析、基础资料分析、财务分析、相关非财务分析和综合分析，在此基础上文章提出了财务分析可分为基本指标、现金流量指标和辅助指标。

李琼(2006)主要分析了现行财务分析存在的主要问题，包括分析数据本身的局限性，财务分析方法和财务分析指标的局限性，缺少与非财务信息的确切联系，并针对这些局限性提出了一些改进的建议。

谢获宝(2002)认为财务报表的比率分析法具有抽象性、历史成本导向性、账面导向性和过去化导向性等内生缺陷，从而提出以分析人员为本，将比率分析与审阅分析相结合、财务分析与非财务分析相结合，进行面向市场、面向未来的财务分析等解决比率分析方法局限性的若干策略。

蒋明宣(2002)尝试在杜邦分析体系中引入增值表数据，从而利用杜邦分析体系来揭示企业对社会的贡献。

孙峰(2009)结合新会计准则的有关内容及最新的上市公司年报情况，分析了财务报表的主要变化及对财务分析的影响，认为在现阶段对财务报表的分析，关键是要准确理解报表项目及内涵变化，正确认识公允价值计量带来的影响，关注职业判断对报表质量的影响，并提出了具体的应对措施，特别提出要重视现金流量相关比率的分析，指出通过现金净流量等数据与利润指标进行比较，分析利润质量。

韩阳(2008)详细介绍了上市公司财务报表分析方法，对上市公司具体财务指标做出了详细的说明和解释，并针对上市公司财务报表分析的局限性提出了改进建议，诸如根据上市公司的经济特征与发展状况，调整部分报表项目;改进财务分析方法，在比率分析法中加入时间价值;改革财务指标，注意盈利性分析，将利润分析作为整个财务分析工作的主要内容等。

22

第十章 附 录

夏海波(2004)构建了以会计报表分析、财务指标分析及杜邦财务综合分析为核心的财务分析体系，通过比较分析法、比率分析法、趋势分析法等多种分析方法对海信电器2003— 2005年的财务报表进行全面解读，得出了海信电器资产效率高、财务风险小、盈利能力低的财务分析结果，并结合海信电器当时的财务状况提出了财务管理建议。

王怀敏(2007)提出随着财务丑闻的不断曝光，人们对会计报表的真实性和可靠性产生了越来越多的怀疑，同时，现金流量得到了越来越多的重视。他认为现金流量能够较为真实地反映企业一定时期内到底流入或流出了多少现金，可以过滤掉很多没有实在意义的“利润”，具有较高的参考价值。让我们充分认识到现金流量在财务分析中的重要地位。

杨占军(2005)从财务报表数据和分析方法及指标两方面论述了财务分析与评价的局限性。提出了由于存在财务分析与评价存在局限性，会导致财务分析与评价的结果不一定绝对准确。因此，需谨慎使用财务分析，不可将其绝对化。必要时应做适当调整，以利正确决策。

熊楚熊(2008)详细介绍了进行财务报表分析需要掌握的基础理论和技术方法，并建立了以企业价值为重心的财务报表分析体系，即围绕确定企业价值的具体理论和方法展开了财务报表综合分析、企业盈利能力分析、企业风险水平分析、企业盈利能力的构成分析和企业经营效率分析、企业管理业绩分析。

黄世忠(2007)系统介绍了信息不对称理论、经典研究学派理论、市场基础研究学派、实证会计研究学派的基本理念和观点及其对财务报表分析的启示。又对财务舞弊的具体手法做了较为细致的分析，在介绍如何识别财务报表粉饰的基础上，指出财务报表分析应同时从盈利质量、资产质量和现金流量三个层面进行系统分析。而且提出将财务舞弊的预防与发现纳入到公司治理系统中加以研究的观点。

刘美威(2009)提出在分析上市公司年度报告时，应先从行业的角度分析，然后再对具体公司做分析。她将分析方法整理成了5个步骤，即:行业分析;辨别系统性风险和非系统性风险;比较分析上市公司;分析上市公司的主营产品;分析企业的经营策略。

王雍君(2008)将会计学、财务学、管理经济学和其他相关学科的知识与分析方法融合在一起，提出在探讨公司管理决策时，也侧重从财务角度提出问题、提出见解和方案。一改传统财务报表分析将分析重点放在了“为外部利益相关者提供财务与经营信息”方面，将分析重点放在支持公司管理决策的财务分析方面，特别注重对财务比率的精细化分析及其在管理决策中的应用。

结合国内外的研究文献可以看出，学者们分别从不同的角度探讨了财务报表分析的相关理论，本文从企业价值视觉对财务报表进行分析，首先介绍了企业价值并说明了财务报表是企业价值信息的载体，可以利用财务报表的信息来分析企业的价值。接着分析了如何利用财务报表的信息来分析企业价值。

基于财务报表分析的企业价值研究

23

第十一章 毕业设计说明书（论文）缩写稿

本论文意在探讨基于财务报表分析的企业价值的研究。通过财务报表分析企业价值、了解企业财务状况和经营业绩，因此说财务报表成为上市公司定期公布的法定资料。 随着资本市场的发展，财务报表与企业价值的关系日益受到人们的重视，本文是通过财务报表分析企业的价值，探讨如何利用财务报表来揭示企业价值的问题，对传统的财务报表反映企业价值时的局限性进行进一步分析，提出改进措施，是财务报表分析更能准确的反映企业价值，各章的中心思想如下：

第一章是绪论部分，理解企业价值的含义和定义以及财务报表分析的含义和意义。 第二章论证了财务报表与企业价值的关系，论证了在企业价值的研究过程中,评估企业价值的信息很大一部分都来源于财务报表,所以财务报表分析是企业价值评估的一个重要的组成部分。然而在研究中会发现企业的财务报表在评价企业价值方面具有很大的灵活性。即使是受到公允的会计准则的限制，也很少有两个公司的会计处理方法和手段完全一致。

第三章具体说明基于财务报表分析的企业价值研究内容，首先是通过资产负债表、现金流量表和所有者权益变动表来论证企业财务报表分析是企业价值的载体。其次通过企业盈利能力和风险水平分析，判断财务报表分析是分析企业价值的工具。财务报表虽然提供了债权人、股东等分析企业价值的信息，但是由于财务报表本身是高度浓缩了的财务指标体系，人们尚不能直接利用它做出正确决策，为了使之能更充分的发挥作用，就需要对它进行深加工，这种深加工就是财务报表分析。

第四章对传统的财务报表分析体系进行探讨，分别探讨了传统的财务报表的局限性、传统财务报表分析法的局限性和传统财务报表分析指标的局限性。通过历史成本原则、权责发生制原则和货币计量原则分析企业传统财务报表的局限性，通过比率分析法和比较分析法以及杜邦分析法评价企业财务报表分析法的局限性，通过企业盈利能力和风险水平分析企业的价值。

财务报表是企业价值评估的重要信息来源，财务报表为企业价值评估提供各种资产的数据，包括企业整体资产的收益能力、企业权益资本的未来现金流量能力等重要资料。可以说，财务会计数据越准确企业价值评估的结果就越准确。随着知识经济的到来，企业发展的外部经济环境和内部资源发生了深刻的变化，传统财务报表在满足评估企业价值的需要方面存在一定的局限性。财务报表分析体系中，财务指标是分析和决策企业价值的主要依据。运用一系列的财务指标来判断企业的盈利能力和风险水平进而评价企业的价值。但是现有的财务指标体系还不完整，主要是随着知识经济、信息经济以及全球

24

第十一章 毕业设计说明书（论文）缩写稿

化的进一步加强，传统的财务指标体系不能满足对企业价值的评估。在分析财务报表分析法时，主要使用比率分析法将财务报表的相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定意义和逻辑关系的财务指标，以此来揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量情况的一种分析技巧，是现代财务报表分析中最重要、最常用的一种分析方法，运用比率分析法进行分析时具有计算简易、可发现显著问题等特点。比率分析法虽适应性较强但也有局限性，如：没有可比性基础的财务指标没有任何意义。比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠，但预测未来却是评估企业价值的决定性因素。比较分析法，是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出预备比较对象的差别的一种分析法。比较分析法也是在分析报表时经常采用的一种方法。报表分析者要依据分析目的进行各方面的比较，并能进行正确的判断。但是，不同行业处于不同生命周期的企业，缺乏统一和理想的财务指标与比较标准，这必然会影响比较结果。杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)因其最初由美国杜邦企业创立并成功运用而得名。杜邦财务分析体系的一个流行表达式，是将净资产收益率分解为三部分：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。分别反映企业的获利能力、资产管理效率和财务杠杆。它是一条系统性进行财务分析的便捷之道，能够解释变动的原因和变动趋势，综合地分析企业获利能力、营运能力和资本结构情况，为采取措施指明方句。杜邦分析体系是工业化时代的产物，着重分析企业的获利能力。

第五章介绍的是对财务报表的改进措施，分别对财务报表、财务报表分析法和财务报表分析指标的改进。对财务会计报表改进的思路是在现行财务会计报告体系的基础上增加披露的信息,以满足企业价值评估的需要，对财务报表的改进也是在历史成本计量和会计基础方面的改进，对财务报表分析指标进行改进的时候，一般针对其局限性，对盈利能力和企业分析指标进行改进。

对财务报表分析指标进行改进时，把企业的盈利能力评估分为现有盈利能力、潜在盈利能力和持续盈利能力分析。企业现有盈利能力由企业的盈利水平、营运效率和发展能力反映，全部采用财务指标。对企业财务风险分析的时候财务风险和经营风险常用的评价指标包括经营杠杆、流动比率和速动比率等。外部风险是由企业外部不确定因素导致的风险，包括宏观经济风险，主要是宏观经济变动的风险；竞争风险，来源于竞争对手实力的变化和顾客需求的变化。内部风险是由企业内部不确定因素导致的风险，包括管理能力欠缺风险、文化风险、运营风险和信息风险。上述评估指标的增加，充分体现了财务指标和非财务指标的结合。财务指标用于对企业现有盈利能力和风险水平的评价，而非财务指标则对企业未来成长性和未来风险水平做出评估，并对当前盈利能力和风险水平做出侧面验证。

对财务报表分析法进行改进时，充分利用和分析现金流量表，对其进行定性和定量的分析，以及采用杜邦分析法， 杜邦财务分析体系自产生以来，在实践中得到广泛的

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库基于企业价值分析财务报表 论文(6)在线全文阅读。